Dana XRP Milik Arrington Memegang Saham Evernorth Senilai $514 Juta yang Dapat Dikelola oleh Ripple

Tinjauan Lebih Jauh atas Pengajuan Tersebut

Formulir 3 adalah pernyataan kepemilikan awal yang diajukan oleh pihak dalam dan pemegang saham 10% kepada Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC). Formulir Arrington, yang ditandatangani pada 19 Oktober, mencantumkan tiga pihak pelapor, yaitu dana itu sendiri, Arrington Capital Management, dan Jack Michael Arrington, pendiri Techcrunch yang mengelola perusahaan tersebut. Isi dokumen tersebut adalah sebagai berikut:

• 4.704.137 saham Kelas A, dimiliki secara langsung. Ini adalah saham dengan hak suara.
• 29.033.708 saham Kelas C, tanpa hak suara dan dapat dikonversi satu banding satu menjadi saham Kelas A, tanpa tanggal kedaluwarsa.
• 84.653 waran dengan harga pelaksanaan $11,50, masing-masing bernilai satu saham Kelas A.

Lampiran 13G yang menyertai menunjukkan bahwa kepemilikan tersebut tepat sebesar 19,9% dari 23.638.882 saham Kelas A Evernorth yang beredar per 9 Oktober. Dengan harga penutupan $15,23 pada hari Senin, blok saham Kelas A tersebut bernilai sekitar $71,6 juta. Jika dihitung berdasarkan konversi saham Kelas C, posisi tersebut bernilai sekitar $514 juta secara teoritis.

Terakhir, perlu dicatat bahwa angka 19,9% tersebut bukanlah kebetulan. Laporan 13G menyebutkan bahwa saham Kelas C tidak dapat dikonversi dalam waktu 60 hari karena konversi tersebut “diblokir oleh Batasan Kepemilikan Maksimum Rippleworks sebesar 19,9%” dalam anggaran dasar Evernorth.

Dalam praktiknya, Arrington memiliki kepemilikan yang sekitar tujuh kali lebih besar daripada porsi yang dapat ia gunakan untuk memberikan suara.

Peran Ripple

Catatan kaki Formulir 3 menjelaskan perjanjian tertulis tanggal 17 Oktober 2025 antara dana tersebut dan Rippleworks yang mencakup apa yang dalam pengajuan tersebut disebut sebagai “Saham Side Pocket DAT,” di mana DAT adalah singkatan dari digital asset treasury. Kategori tersebut mencakup 1.199.503 saham Kelas A dan seluruh 29.033.708 saham Kelas C.

Berdasarkan perjanjian tersebut, Rippleworks “memiliki hak untuk mengarahkan penggunaan hak suara” atas saham-saham tersebut, dan dana investasi “diwajibkan untuk berkonsultasi dengan Rippleworks” sebelum menjualnya. Dokumen tersebut menyimpulkan bahwa Rippleworks "oleh karena itu dapat dianggap memiliki hak suara dan kewenangan pengambilan keputusan." Dengan kata lain, entitas yang terkait dengan Ripple memegang kendali atas sekitar 90% dari kepemilikan ekonomi Arrington.

Siapa Pemilik Evernorth Saat Ini

Dokumen yang diajukan pada hari Senin melengkapi tabel kepemilikan yang sudah dipenuhi dengan nama-nama terkait Ripple:

• Arrington XRP Capital Fund: 19,9% dari Kelas A, sesuai dengan 13G barunya.
• Ripple Labs: 1.678.382 saham, atau 7,1%, sesuai dengan pengajuan 13G bersama pada 15 Oktober.
• Chris Larsen: total 9,9% melalui Ripple dan perwalian keluarga, sesuai dengan pengajuan yang sama, yang menyebutnya sebagai pemegang saham pengendali Ripple.
• Dewan direksi: Kepala Bagian Hukum Ripple, Stuart Alderoty, terdaftar sebagai direktur Evernorth pada 9 Oktober.

SPAC di balik pencatatan ini, Arrington Capital SPAC I, juga telah mengajukan Formulir 15 untuk mengakhiri pelaporannya kepada SEC. Hal ini menutup bab perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC) dan menjadikan Evernorth sebagai cangkang publik untuk kas XRP.

Masalah Harga

Saham Evernorth berada di dekat level $10,57 pada era SPAC hingga akhir September. Kemudian harganya melonjak, ditutup pada $39,42 pada 2 Oktober sebelum turun 61% menjadi $15,23 pada hari Senin. Perusahaan tersebut masih memegang 473 juta XRP yang rencananya akan digunakan bersama mitra-mitranya, dan harga XRP yang berada di sekitar $1,30 telah membuat sebagian dari cadangan tersebut mengalami kerugian yang cukup besar.

Pengungkapan yang menghebohkan akun-akun XRP pada hari Selasa ini tidak melibatkan pembelian baru. Yang ditunjukkan oleh pengungkapan tersebut adalah siapa yang dapat mempengaruhi suara Evernorth. Arrington memang memiliki saham tersebut, tetapi pihak-pihak yang terkait dengan Ripple-lah yang menentukan bagaimana sebagian besar suara tersebut akan digunakan, dan batas 19,9% berarti hal itu tidak akan berubah dengan sendirinya.