Drama dan Laporan yang Bertentangan Menjadi Latar Belakang Keputusan Penting Aave DAO

Marc Zeller Menantang Rekam Jejak Aave Labs dalam Laporan Transparansi Terperinci

Laporan yang saling bertentangan ini muncul saat Aave DAO bersiap mempertimbangkan proposal "Aave Will Win", yang akan mengalokasikan hingga $51 juta dana baru untuk Aave Labs dan mengukuhkan peta jalan yang lebih luas berfokus pada Aave V4 dan produk terkait.

Laporan Zeller, yang diterbitkan pada Rabu, menganalisis tiga pertanyaan: apa yang telah disediakan Aave Labs, berapa biayanya, dan apa hasilnya. Dia menyatakan bahwa Aave Labs telah menerima total kapitalisasi sebesar $86 juta, termasuk $16,2 juta dari penawaran koin awal (ICO) Ethlend pada 2017, $32,5 juta dari putaran modal ventura, $31,93 juta dalam pembayaran langsung dari DAO, dan sekitar $5,5 juta dari biaya terkait pertukaran.

Dia juga mencatat bahwa tim pendiri mempertahankan 23% dari pasokan token LEND asli, yang kemudian beralih ke AAVE. Audit tersebut secara mendalam meninjau beberapa inisiatif produk di luar protokol inti, termasuk Horizon, pasar pinjaman aset dunia nyata yang diluncurkan pada Agustus 2025. Zeller berargumen bahwa meskipun Horizon mencapai angka Total Value Locked (TVL) yang signifikan, pendapatan kumulatif DAO-nya hanya sekitar $216.000, sementara biaya insentif dan pemeliharaan yang dilaporkan melebihi $5 juta sejak peluncuran.

Dia menggambarkan rasio tersebut sebagai pengembalian negatif bagi DAO. Selain itu, Zeller menyoroti metrik partisipasi tata kelola, aktivitas multisig, dan pola voting, dengan klaim bahwa kluster voting yang terkonsentrasi mempengaruhi proposal kunci, termasuk Horizon dan voting kerangka kerja konflik kepentingan. Dia berpendapat bahwa aktivitas tata kelola forum dan on-chain Aave Labs tertinggal dibandingkan penyedia layanan lain, sambil juga mempertanyakan penggabungan beberapa inisiatif ke dalam satu voting di bawah proposal Aave Will Win.

Aave Labs Membela Sepuluh Tahun Pengembangan

Laporan kontribusi Aave Labs, yang diterbitkan tujuh jam sebelum audit Zeller, menyajikan narasi yang sangat berbeda. Laporan tersebut menelusuri sejarah protokol dari ICO Ethlend 2017 hingga Aave V1, V2, dan V3, memberikan kredit kepada Aave Labs atas desain dan implementasi inovasi arsitektur inti seperti likuiditas terpusat, Flash Loans, Modul Keamanan, dan Mode Efisiensi (eMode).

Menurut Aave Labs, fondasi teknis yang memungkinkan pendapatan saat ini — termasuk arsitektur multi-rantai V3 dan desain eMode asli — telah dirancang dan diimplementasikan sebelum bergabungnya sebagian besar penyedia layanan DAO. Laporan tersebut menekankan bahwa GHO, stablecoin asli protokol yang diluncurkan pada 2023, telah menghasilkan lebih dari $22 juta pendapatan untuk DAO sejak diluncurkan.

Perusahaan juga menjelaskan perannya dalam mengembangkan dan memelihara antarmuka pengguna aave.com, mengelola saluran pemasaran, melindungi merek dagang, menyelenggarakan acara komunitas, dan mengoperasikan infrastruktur dukungan pengguna. Dikatakan bahwa repositori publik saja mencakup lebih dari 570.000 baris kode, hampir 12.000 commit, dan lebih dari 4.300 pull request, dengan repositori pribadi tambahan yang mendukung produk seperti Aave App dan V4.

Terkait atribusi pendapatan, Aave Labs berargumen bahwa pertumbuhan protokol merupakan upaya kumulatif yang melibatkan arsitektur inti, pembaruan selanjutnya, kalibrasi risiko, dan keputusan tata kelola oleh berbagai kontributor. Mereka memperingatkan agar tidak menggunakan jumlah posting tata kelola sebagai proxy untuk pekerjaan yang dilakukan, mencatat bahwa pembaruan protokol besar memerlukan tahunan riset dan pengembangan sebelum muncul sebagai satu proposal.

Perselisihan ini terjadi di tengah pengumuman BGD Labs bahwa mereka akan mundur dari peran penyedia layanan efektif 1 April 2026. Zeller mengutip kepergian BGD sebagai bukti ketegangan struktural, sementara Aave Labs menggambarkan V4 sebagai evolusi arsitektur yang diperlukan untuk mengatasi skalabilitas jangka panjang dan diversifikasi pendapatan di luar siklus pasar yang didorong oleh ETH.

Saat pemegang token mengevaluasi proposal "Aave Will Win", DAO kini dihadapkan pada dua interpretasi yang bertentangan: satu menekankan disiplin alokasi modal, transparansi tata kelola, dan metrik pendapatan terbaru, sementara yang lain menyoroti inovasi dasar, investasi riset jangka panjang, dan pengelolaan merek sejak 2017.

Hasil pemungutan suara mendatang diperkirakan akan membentuk tidak hanya hubungan pendanaan antara DAO dan Aave Labs, tetapi juga arah strategis iterasi protokol besar berikutnya Aave.

FAQ ❓

• Apa sengketa antara Aave Labs dan ACI?
  Sengketa ini berpusat pada pendanaan, transparansi tata kelola, atribusi pendapatan, dan alokasi $51 juta yang diusulkan dalam proposal Aave Will Win.
• Berapa banyak pendanaan yang telah diterima Aave Labs dari DAO?
  Menurut angka yang dipublikasikan, Aave Labs telah menerima sekitar $31,93 juta dalam pembayaran langsung dari DAO sejak 2022.
• Apa itu Aave V4?
  Aave V4 adalah usulan pembaruan arsitektur yang mencakup lapisan likuiditas terpadu, premi risiko dinamis, dan mesin likuidasi yang dirancang ulang, saat ini tersedia di jaringan uji publik.
• Mengapa produk Horizon penting dalam debat ini?
  Pendapatan dan biaya insentif Horizon yang dilaporkan disebut-sebut oleh kritikus sebagai studi kasus tentang pengembalian investasi dari inisiatif yang didanai DAO.