Kekayaan Bitcoin Tether Lampaui Dompet Publik Teridentifikasi

Kekayaan Bitcoin Tether Melampaui $11 Miliar Saat CEO Mengungkap Cadangan yang Lebih Besar

Kekayaan Bitcoin Tether tampaknya jauh lebih besar daripada yang disarankan oleh pernyataan cadangan terbarunya. Saat berbicara di Forum Plan ₿ di Lugano, Swiss, CEO Paolo Ardoino mengatakan kepada para peserta bahwa perusahaan mengendalikan sekitar 150.000 BTC, senilai $11,5 miliar, dengan menggunakan perkiraan harga pasar sebesar $77.000 per koin.

Ardoino menyatakan:

"Kami sendiri memiliki sekitar 150.000 bitcoin. Jumlahnya memang tidak banyak, tapi ini hasil kerja yang jujur."

Jika data tersebut akurat, pengungkapan ini akan menempatkan Tether di antara pemegang korporat terbesar aset kripto terkemuka tersebut, di belakang Strategy, yang melaporkan memiliki 849.327 BTC saat mengumumkan pembeliannya kemarin. Berdasarkan peringkat dari BitcoinTreasuries.net, Tether akan menjadi pemegang korporat swasta terbesar yang telah mengungkap kepemilikannya.

Selama pidato utama, Ardoino juga menyatakan bahwa Tether melayani lebih dari 730 juta pengguna di seluruh dunia, dengan sekitar 30 juta dompet tambahan yang bergabung ke ekosistemnya setiap kuartal. Komentarnya memberikan gambaran publik yang langka mengenai skala bisnis swasta yang aktivitasnya menjangkau beberapa pasar keuangan.

Pengesahan Cadangan September Mengungkap Perbedaan yang Signifikan

Pengesahan cadangan Tether International untuk kuartal ketiga tahun 2026, yang disusun oleh firma akuntansi BDO, melaporkan kepemilikan bitcoin sebesar $8,367 miliar per 30 September.

Dengan menggunakan harga acuan dalam laporan tersebut, jumlah tersebut setara dengan lebih dari 100.000 BTC. Perbedaan antara angka yang telah diverifikasi secara independen dan perkiraan CEO mencapai sekitar 50.000 BTC, dengan nilai sekitar $3,87 miliar berdasarkan harga BTC saat ini.

Perbedaan tersebut tidak selalu menandakan adanya aset yang hilang atau dukungan yang tidak memadai. Dokumen triwulanan tersebut secara khusus meninjau cadangan yang mendukung USDT, sedangkan investasi milik sendiri yang dikelola oleh entitas afiliasi mungkin berada di luar cakupan pelaporannya.

Tether menetapkan kebijakan pada Mei 2023 untuk mengalokasikan hingga 15% dari laba operasionalnya untuk pembelian bitcoin (BTC). Pendekatan tersebut memberikan penjelasan potensial mengenai bagaimana eksposur mata uang kripto tambahan dapat terakumulasi di luar aset yang ditetapkan untuk mendukung tokennya yang dipatok terhadap dolar.

Namun, perusahaan belum memberikan rincian terkonsolidasi yang mengidentifikasi tanggal akuisisi, pengaturan kustodian, atau kepemilikan korporat atas koin tambahan yang dijelaskan selama konferensi tersebut.

Dompet yang Teridentifikasi Secara Publik Menyimpan Hampir $7,5 Miliar

Catatan on-chain memberikan perspektif lain. Sebuah alamat bitcoin yang secara publik dikaitkan dengan Tether, yang dimulai dengan bc1qjasf9z3h7w3jspk, menyimpan 96.932,40697348 BTC pada saat berita ini ditulis. Dompet ini pertama kali aktif pada 30 September 2022, dan telah menerima sekitar 112.340,77 BTC melalui 212 transaksi masuk serta mentransfer 15.408,36 BTC melalui 204 transaksi keluar.

Alamat tersebut mencakup sekitar 64,6% dari kekayaan kripto yang dijelaskan oleh Ardoino, sehingga diperkirakan masih ada 53.068 BTC di tempat lain, dengan asumsi bahwa total yang dilaporkan dan atribusi dompet tersebut akurat. Dompet ini juga merupakan dompet Bitcoin terbesar kelima berdasarkan saldo di blockchain saat ini. Data on-chain menunjukkan bahwa dana yang disimpan di dompet ini berasal langsung dari bursa terpusat (CEX) Bitfinex, yang juga dimiliki oleh perusahaan induk Tether.

Meskipun blockchain menyediakan catatan permanen mengenai transaksi, label alamat saja tidak dapat menentukan secara lengkap seberapa besar kepemilikan suatu organisasi. Menentukan kendali atas alamat-alamat lain memerlukan bukti pendukung, seperti pesan yang ditandatangani, transfer yang terverifikasi, atau pengungkapan perusahaan.

Emas dan Surat Utang AS Menjadi Penopang Operasi Keuangan Tether

Selain mata uang kripto, Tether mempertahankan eksposur yang substansial terhadap instrumen keuangan konvensional. Laporan keuangan bulan Septembernya mencantumkan aset cadangan sebesar $191,45 miliar berhadapan dengan liabilitas sebesar $183,50 miliar, sehingga menghasilkan kelebihan cadangan sekitar $7,95 miliar. Paparan langsung dan tidak langsung terhadap surat utang pemerintah AS mencapai $132,4 miliar, sementara logam mulia mencapai $19,08 miliar. Kategori terakhir ini mencakup sekitar 142,8 metrik ton emas fisik.

Secara terpisah, proyek koin yang didukung emas milik Tether, yang menggunakan kode XAUT, dilaporkan memiliki 25,7 metrik ton lainnya, sehingga total kepemilikan emas fisik perusahaan tersebut menjadi sekitar 168,5 metrik ton. Hingga 3 November, sekitar 179,12 miliar USDT beredar, yang menggambarkan peran besar penerbit tersebut di pasar mata uang kripto yang berdenominasi dolar.

Angka-angka ini juga menyoroti pertimbangan keuangan yang lebih luas. Sebuah bisnis dengan eksposur signifikan terhadap surat utang pemerintah, emas batangan, dan aset digital harus mengelola kondisi likuiditas, metode penilaian, serta risiko penyimpanan yang berbeda-beda di seluruh portofolionya. Instrumen utang pemerintah dapat menghasilkan pendapatan bunga yang dapat diprediksi, sementara komoditas fisik menghadirkan pertimbangan terkait penyimpanan dan penyelesaian transaksi.

Sementara itu, investasi mata uang kripto dapat mengalami fluktuasi harga pasar yang substansial tanpa perubahan yang sebanding dalam jumlah aset yang dimiliki. Bagi Tether, tantangannya bukan sekadar mengumpulkan kekayaan di berbagai pasar, melainkan mempertahankan pengendalian keuangan yang tepat seiring dengan perluasan operasinya.

Efektivitas kontrol tersebut akan bergantung pada bagaimana perusahaan mengelola eksposur pihak lawan, pemisahan aset, dan persyaratan likuiditas seiring dengan pertumbuhan bisnisnya.