Bitmine Menjadikan Ethereum sebagai Raja, Mengubah 98% Pendapatannya Menjadi Keuntungan Besar dari Staking

Perusahaan infrastruktur blockchain yang terdaftar di bursa ini telah mengajukan Formulir 10-Q kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), yang merinci hasil keuangan untuk periode yang berakhir pada 31 Mei 2026. Laporan triwulanan yang komprehensif ini menunjukkan pergeseran hampir total dari operasi penambangan bitcoin (BTC) tradisional perusahaan ke arah pengelolaan aset digital yang tidak memerlukan modal besar.

Operasi staking dan validasi menyumbang sekitar 98 persen dari total pendapatan kuartalan perusahaan sebesar $46,5 juta. Hal ini menunjukkan kontras yang sangat mencolok dibandingkan tahun sebelumnya, ketika perusahaan tidak mencatat pendapatan staking sama sekali dan sepenuhnya bergantung pada sewa peralatan penambangan serta kendaraan penambangan mandiri. Pendapatan penambangan Bitcoin turun secara signifikan selama periode yang sama.

Manajemen mempercepat transisi ini melalui akuisisi Pier Two Holdings Pty Ltd. pada Maret 2026, sebuah perusahaan infrastruktur blockchain asal Australia. Akuisisi tersebut diselesaikan dengan nilai awal sebesar $27,8 juta, yang terdiri dari uang tunai, saham, dan pembayaran yang ditangguhkan. Bitmine kemudian mengintegrasikan Pier Two ke dalam MAVAN, sebuah platform staking institusional milik sendiri yang dirancang untuk mendukung kas aset digital yang berkembang pesat.

Perluasan Kas Ethereum

Laporan terbaru Bitmine kepada SEC menguraikan strategi akumulasi modal yang agresif yang berfokus sepenuhnya pada akuisisi aset digital. Per 31 Mei 2026, Bitmine memiliki 5.416.945 ether, dengan nilai pasar wajar sebesar $10,85 miliar. Perusahaan ini juga mempertahankan cadangan lama sebesar 203 bitcoin yang bernilai sekitar $14,9 juta.

Untuk mendanai akuisisi besar-besaran ini serta peningkatan infrastruktur yang diperlukan, Bitmine secara intensif memanfaatkan program ekuitas at-the-market (ATM). Selama sembilan bulan yang berakhir pada 31 Mei 2026, perusahaan menjelaskan dalam Formulir 10-Q bahwa mereka telah menjual lebih dari 340 juta saham biasa, yang menghasilkan dana bersih sebesar $11,86 miliar.

Tantangan Keuangan dan Derivatif

Meskipun terjadi lonjakan tajam pada pendapatan kotor, Bitmine melaporkan kerugian bersih yang signifikan sebesar $83,6 juta untuk kuartal ketiga. Kerugian bersih ini sebagian besar disebabkan oleh defisit tidak terealisasi sebesar $15,4 juta terkait kepemilikan aset digital dan kerugian bersih sebesar $92 juta dari kontrak derivatif, khususnya opsi ether.

Beban operasional membengkak seiring dengan ekspansi bisnis yang pesat. Biaya umum dan administrasi mencapai $37,2 juta untuk kuartal tersebut, naik dari hanya $744.000 selama periode yang sama pada tahun 2025. Manajemen secara eksplisit mengaitkan lonjakan ini dengan biaya pengelolaan kas baru, biaya kustodian yang diperlukan, serta kompensasi karyawan yang lebih tinggi terkait akuisisi baru-baru ini.

Implikasi Pasar yang Lebih Luas

Bitmine juga mengungkap investasi strategis yang bertujuan untuk menciptakan nilai korporat jangka panjang. Perusahaan saat ini memegang saham senilai $186 juta di Beast Industries Co. dan investasi dengan metode ekuitas senilai $93,2 juta di Eightco Holdings. Investasi-investasi ini dijalankan bersamaan dengan bisnis staking inti untuk mendiversifikasi eksposur aset.

Perubahan arah perusahaan ini memang menimbulkan kerentanan operasional baru. Bitmine memperingatkan investor bahwa kesehatan keuangan institusional kini sangat bergantung pada kondisi jaringan Ethereum, fluktuasi hasil staking, dan potensi tindakan regulasi terkait klasifikasi aset digital di Amerika Serikat.

Setelah penutupan kuartal ketiga, perusahaan berhasil memperkuat likuiditasnya dengan menyelesaikan penawaran umum Saham Preferen Seri A senilai $273,8 juta pada awal Juni 2026. Modal baru ini diharapkan dapat secara aktif mendukung strategi keuangan yang sedang berjalan serta operasi staking institusional ke depannya.