Bitcoin Menghadapi Kekurangan Permintaan dari Kalangan Institusional Seiring Kesenjangan Antara Coinbase dan Binance Menjadi Tanda Peringatan

Pembeli Institusional Tetap Menahan Diri Saat Premi Coinbase yang Negatif Memperdalam Kekhawatiran

Bitcoin terus menunjukkan tanda-tanda lemahnya partisipasi institusional, dengan salah satu indikator pasar utama kini memberikan peringatan yang telah berlangsung dalam waktu terlama dalam sejarah.

Indeks Premi Coinbase, yang mengukur selisih harga antara bitcoin di Coinbase Advanced dan Binance, tetap dominan negatif dalam beberapa pekan terakhir. Yang lebih mencolok, analis on-chain Alex Bayarchyk menjelaskan pada 21 Juni bahwa metrik tersebut telah mencatat 44 hari berturut-turut di zona negatif, menandai rentetan terpanjang dalam sejarah.

Analis tersebut menulis di X:

"Premium Bitcoin Coinbase telah berada di zona negatif selama 44 hari berturut-turut—rekor terpanjang sepanjang sejarah."

"Ini berarti harga BTC di AS lebih murah dibandingkan di bursa global, yang menandakan lemahnya permintaan institusional dan arus keluar modal dari pasar AS. Secara historis, premi negatif yang berkepanjangan sering kali mendahului periode pergerakan harga yang melemah," katanya.

Indeks Premi Coinbase merupakan ukuran umum untuk mengukur permintaan institusional. Coinbase sering dikaitkan dengan institusi AS dan investor profesional, sementara Binance memiliki pangsa pasar ritel yang lebih besar. Ketika bitcoin diperdagangkan dengan harga diskon di Coinbase dibandingkan dengan Binance, hal ini menandakan permintaan institusional yang lebih lemah dibandingkan dengan pembeli ritel.

Lamanya tren saat ini telah menarik perhatian para pengamat pasar, yang memandang angka negatif yang terus-menerus ini sebagai bukti bahwa lemahnya permintaan institusional bukanlah anomali jangka pendek. Meskipun pedagang ritel terus berpartisipasi di pasar, investor besar tampaknya enggan untuk meningkatkan eksposur mereka.

Kontributor Cryptoquant dan analis pasar Darkfost juga menyoroti kelemahan yang terus-menerus pada indikator tersebut sebagai bukti bahwa permintaan profesional masih sangat minim, dengan menyatakan:

"Periode saat ini sebagian besar tetap negatif, permintaan profesional tidak terlihat."

"Permintaan institusional tertinggal," kata analis tersebut. "Ketika Indeks Premi Coinbase sedemikian negatif, itu berarti institusi menjual lebih banyak daripada investor ritel, yang sebagian besar berada di Binance, sehingga menarik harga turun di Coinbase Advanced."

Sinyal Mengkhawatirkan di Balik Anjloknya Premi Bitcoin Coinbase

Di luar rentetan 44 hari tersebut, besarnya selisih antara Coinbase dan Binance memberikan wawasan mengenai perilaku investor. Selisih negatif yang lebih besar menandakan divergensi yang lebih besar antara peserta institusional dan ritel.

Data terkini menunjukkan bahwa pedagang ritel tetap aktif sementara institusi tetap berhati-hati. Berbeda dengan investor ritel, yang sering mencoba membeli saat harga dianggap mencapai titik terendah, institusi biasanya mengikuti kerangka kerja manajemen risiko yang ketat dan menunggu konfirmasi tren sebelum mengalokasikan modal dalam jumlah besar.

Darkfost menyoroti perbedaan ini:

"Investor-investor ini tidak bertindak seperti investor ritel. Mereka beroperasi berdasarkan logika manajemen risiko yang permanen; mereka tidak mencari titik terendah potensial, melainkan mencari konfirmasi dan kinerja."

Kondisi ini membuat para pedagang mengamati apakah Indeks Premi Coinbase dapat kembali ke wilayah positif, sebuah pergeseran yang akan menandakan permintaan yang lebih kuat dari sisi Coinbase setelah berminggu-minggu mengalami kelemahan yang berkelanjutan.