Harga Bitcoin berpotensi naik menuju $100.000 dari level sekitar $64.000 jika pasar memahami perubahan pendekatan Michael Saylor terhadap Bitcoin di Strategy Inc., dengan Standard Chartered berpendapat bahwa tekanan jual baru-baru ini mencerminkan kebingungan terkait strategi tersebut, bukan perubahan dalam prospek jangka panjang Bitcoin.
Bitcoin Berpotensi Melonjak 56% Seiring Pasar Memahami Strategi BTC Terbaru Saylor, Kata Seorang Analis
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Poin-Poin Utama
- Standard Chartered menyatakan bahwa pasar salah memahami perubahan pendekatan Saylor terhadap bitcoin, sehingga menimbulkan tekanan sementara terkait kemungkinan penjualan saham MSTR.
- Strategy Inc. sedang mengubah peran bitcoin dari aset akumulasi menjadi jaminan yang mendukung saham preferen STRC.
- Analis mempertahankan perkiraan harga bitcoin sebesar $100.000 pada akhir 2026, dan memandang kekhawatiran terkait MSTR baru-baru ini sebagai gejolak pasar sementara.
Mengapa Strategi Bitcoin Saylor Menimbulkan Ketidakpastian Pasar
Perubahan pendekatan Strategy Inc. terhadap bitcoin telah memunculkan pertanyaan mengenai fase berikutnya perusahaan. Alih-alih memperluas cadangan bitcoin melalui penerbitan utang dan ekuitas, perusahaan ini memposisikan kembali kepemilikannya sebagai jaminan untuk produk keuangan, demikian dijelaskan oleh Kepala Riset Aset Digital Global Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, pada 10 Juli.
Perubahan ini berpusat pada saham preferen STRC milik Strategy Inc., sebuah produk kredit yang didukung oleh kepemilikan bitcoin. Dengan nilai pasar MSTR yang kira-kira setara dengan kepemilikan bitcoin-nya—artinya mNAV-nya mendekati 1,0—perusahaan memiliki kemampuan yang lebih terbatas untuk menerbitkan ekuitas dengan premi guna mendanai pembelian tambahan. Hal ini membuat para investor mempertanyakan apakah perusahaan mungkin perlu menjual BTC, yang turut berkontribusi pada pelemahan harga baru-baru ini.
“Perubahan komunikasi ini rumit dan telah berdampak negatif pada harga bitcoin,” katanya, sambil menambahkan:
“Begitu kita semua memahami apa yang coba dilakukan Saylor, tekanan tersebut akan hilang. Dan ketika itu terjadi, bitcoin di level USD64K merupakan peluang beli yang sangat menarik (dengan target USD100K pada akhir tahun), yang juga berarti MSTR di level USD94 demikian pula, karena mNAV-nya saat ini berada tepat di sekitar 1,0.”
Kendrick berpendapat bahwa pasar sedang bereaksi terhadap ketidakpastian seputar strategi Saylor. Menurutnya, Strategy Inc. tidak meninggalkan kepemilikan bitcoin, melainkan mengubah cara penggunaan kepemilikan tersebut.
Pada saat artikel ini ditulis, BTC diperdagangkan di level $64.322,89, dan saham Strategy (Nasdaq: MSTR) ditutup pada hari Jumat di level $94,64.
Pertanyaan Jaminan Bitcoin yang Menggerakkan Debat Pasar
Pertanyaan utamanya adalah apakah investor memahami bahwa kepemilikan bitcoin Strategy Inc. sedang diposisikan ulang sebagai jaminan, bukan dipandang sebagai aset yang mungkin perlu dijual. Kendrick mengatakan perusahaan perlu menunjukkan bahwa mereka dapat menjual bitcoin jika diperlukan, tetapi percaya bahwa membuktikan kemampuan tersebut justru dapat mengurangi kebutuhan untuk melakukannya.
“Untuk meyakinkan investor bahwa bitcoin tersebut adalah jaminan, Saylor perlu meyakinkan kita bahwa ia dapat menjual bitcoin jika diperlukan (seperti yang telah dilakukannya baru-baru ini),” katanya. “Namun, begitu investor memahami bahwa inilah tujuan baru dari bitcoin tersebut, MSTR tidak perlu lagi menjualnya karena perubahan komunikasi tersebut akan memperoleh kredibilitas (hal ini mirip dengan ketika bank sentral mengatakan mereka akan ‘melakukan apa pun yang diperlukan’ dan melalui kredibilitas tersebut, pada akhirnya mereka tidak perlu melakukan apa-apa).”
Analisis tersebut menunjukkan bahwa kepercayaan terhadap struktur jaminan dapat mengurangi tekanan pada Strategy Inc. untuk menjual bitcoin. STRC memiliki nilai nominal sekitar $10 miliar yang masih beredar, dan Kendrick berpendapat bahwa jaminan bitcoin membuat saham preferen tersebut sangat berlebihan jaminannya. Kepercayaan yang lebih kuat dapat membantu STRC kembali ke level $100 dari sekitar $90.
“Kami berpendapat sinyal ini pada akhirnya akan efektif, sehingga membatasi kebutuhan penjualan BTC oleh MSTR di masa depan,” katanya, sambil berargumen bahwa kekhawatiran terkait MSTR baru-baru ini hanyalah reaksi pasar jangka pendek, bukan sinyal perubahan tren besar pada bitcoin. Ia selanjutnya menulis:
Oleh karena itu, kami melihat hal ini lebih sebagai gangguan daripada sinyal arah menengah BTC. Kami karenanya mempertahankan perkiraan akhir 2026 kami sebesar USD-BTC 100.000 untuk bitcoin.”
Pasar Menunggu Bukti Bahwa Model Baru Ini Dapat Berfungsi
Fase berikutnya dari Strategy Inc. bergantung pada apakah investor menerima struktur keuangan barunya. Penilaian MSTR sebelumnya terkait dengan akumulasi bitcoin, sedangkan model saat ini menggunakan kepemilikan untuk mendukung produk kredit.
Kendrick percaya bahwa komunikasi yang lebih jelas mengenai peran bitcoin dapat memulihkan kepercayaan. Jika investor menerima bitcoin sebagai jaminan STRC alih-alih sebagai sumber penjualan skala besar, tekanan terhadap bitcoin dan MSTR dapat mereda.
Perdebatan kini berpusat pada apakah pasar akan mengakui tujuan dari kepemilikan bitcoin Strategy Inc. Penetapan harga pasar, kinerja STRC, dan langkah-langkah perusahaan di masa depan akan menentukan apakah volatilitas baru-baru ini bersifat sementara atau menandakan perubahan permanen dalam peran MSTR. Standard Chartered mempertahankan perkiraan harga bitcoin sebesar $100.000 pada akhir 2026, yang mengimplikasikan kenaikan sekitar 56% dari level saat ini.
Artikel ini diterjemahkan dari bahasa Inggris menggunakan AI. Versi asli berbahasa Inggris adalah sumber yang berwenang; terjemahan otomatis dapat mengandung ketidakakuratan, terutama dalam terminologi hukum dan peraturan.
