SPAC-ból NYSE-re: A XXI alacsonyabban nyit, mivel a befektetők mérlegelik a Bitcoin-szekrény modelljét

A világ harmadik legnagyobb vállalati Bitcoin birtokosa a NYSE-re lép

A Twenty One Capital megérkezett a New York-i tőzsdére (NYSE) azzal a magabiztossággal, amit csak egy bitcoin-alapú vállalat tud előidézni, de a befektetők messze kevésbé ünnepélyes fogadtatást biztosítottak. Az XXI jelzés alatt kereskedve a részvények körülbelül 19,97%-ot estek le a dollárhoz képest december 9-én, emlékeztetve, hogy a nyilvános piacok szinte annyira élvezik a valóságteszteket, mint amennyire a volatilitást.

A Twenty One egy SPAC egyesülésen keresztül született a Cantor Equity Partnersszel, és úgy lép be a porondra, hogy magát az első bitcoin-alapú nyilvános cégként pozicionálja — nem csupán egy vállalati kincstárként, mint a Strategy vagy Japán Metaplanet, hanem egy olyan szervezetként, amely minden üzleti modell szálát a bitcoin köré szövi. Központi tézise azon az elképzelésen nyugszik, hogy a bitcoin nem csupán egy kincstári elem, hanem egy új pénzügyi operációs rendszer gerince. Hogy a Wall Street hogyan reagál erre, az még bizonyításra vár, de a vállalat ambíciói enyhén szólva sem szerények.

A Twenty One digitális eszközkincstári (DAT) mandátumát többnek pozicionálja, mint passzív felhalmozás. A vállalat 43 514 BTC-t tart, ami a világ harmadik legnagyobb vállalati bitcoin birtokosává teszi. Ahelyett, hogy egyszerűen elzárnák a készletet és a legjobbakban reménykednének, a cég teljes skálájú bitcoin-orientált szolgáltatások elősegítésére törekszik: tőkéhez hatékony felhalmozási stratégiák, bitcoin-alapú pénzügyi termékek, kölcsönadás, tőkepiaci tanácsadás, és egy oktatási médiakatalógus.

Be kíván vezetni egy „bitcoin per részvény” mérőszámot is, amely arra szolgál, hogy a befektetők közvetlenül láthassák, hogyan hat a kincstár a részvényesi értékre. Egy olyan iparágban, amely a transzparenciáért rajong, az onchain tartalékok rutinszerű igazolásának ígérete sem árt. Az élén Jack Mallers áll, a 30 éves Strike alapítója, akinek az önéletrajza magában foglalja El Salvador bitcoin nemzeti valutává változtatásának segítését.

Mallers a bitcoint „őszinte pénzként” írja le, és retorikája formálta a Twenty One értékrendjét — erősen a transzparencián, erősen a meggyőződésen, és erősen annak hitén, hogy a DAT cégeknek inkább nagy sávszélességű pénzügyi platformokként kellene működniük, mint statikus trezorokként. Mallers tapasztalata azonban nem biztosít immunitást a nyilvános piacok ellenőrzése alól, és az XXI első napi áralakulása ezt világosan megmutatta.

Az XXI nyomás alatt nyitott, mivel a DAT-ok általánosságban visszavonultak az elmúlt néhány hétben, felajánlva nulla lendületet az újonnan listázott cégek számára. A részvény 10,50 dollár felé esett, megérintve a PIPE árképzését, jelezve, hogy a befektetők inkább a vállalati modellt tesztelték, mint hogy Mallers NYSE-jelenetét ünnepelték volna. A bitcoin 90 900 és 94 000 dollár felett mozgott az XXI első kereskedési napján — egy szint, amely kevés segítséget jelentett egy vállalatnak, amelynek részvényértéke szorosan kötődik a BTC hangulatához.

A nyilvános porondra lépéshez egy utolsó rendezettségre volt szükség: több mint 43 000 BTC átutalására a letétből és a Twenty One közvetlen őrzésébe. A blokklánc megfigyelői élőben követték a tranzakciót, ahogy a Whale Alert és mások több mint 43 000 BTC mozgatását jelölték meg a láncon keresztül. Ezzel a lépéssel a Twenty One helye a vállalati bitcoin birtokosok között világossá vált, csak a Strategy, a Marathon Digital áll előtte, míg a Metaplanet mögötte van.

Ami a Twenty One-t megkülönbözteti a DAT versenytársaktól, az a bevételi források diverzifikálására tett kísérlet anélkül, hogy háttérbe szorítanák az eredeti bitcoin-alapú tézist. Ahelyett, hogy a BTC-t pusztán spekulatív tározóként kezelnék, a cég kölcsönzési termékeket és tőkepiaci eszközöket kíván kialakítani közvetlenül a tulajdonán alapulva. Elméletileg ez egy visszacsatolást hoz létre: egy erős kincstár támogatja a szolgáltatásokat, a szolgáltatások erősítik a keresletet, és minden láncon történik, hogy a befektetők ellenőrizhessék.

További információ: „Bitcoin After Dark” ETF a SEC-nél, ahogy a Nicholas Wealth bemutatja az éjszakai stratégiát

A valóságban a DAT szektor elég sok kudarcot látott, egyes versenytársak 60–99% közötti eséssel szembesültek magasságukhoz vagy piaci nyitásukhoz képest. A piaci-kapott nettó eszköz érték arányok (mNAV-k) az egész szektorban csökkentek, és egy konkrét DAT, a Sequans, eladott egy töredéket a bitcoinokból tavaly novemberben. A Twenty One reméli, hogy a szélesebb termékpaletta azt jelenti, hogy nem fog csatlakozni hozzájuk.

A vállalat nagy támogatóinak — köztük a Tether, a Softbank Group, a Bitfinex és a Cantor Fitzgerald — bemutatása megmutatja az intézményi érdeklődést, amely a bitcoin-alapú cégek köré összpontosul. De a támogatás önmagában nem garantálja a sikert egy olyan területen, ahol a hangulat gyorsabban változhat, mint egy blokk megerősítése. Ahogy az XXI bemutatkozása is mutatta, a nyilvános piacok még mindig próbálják meghatározni, hogyan kell értékelniük a DAT cégeket, és egy meredek első napi esés nem különösen szokatlan egy a magas elvárások által hajtott szektorban.

Mégis, a listázás újabb lépést jelent a bitcoin bevonulásában a hagyományos pénzügyekbe (TradFi). Az XXI új útvonalat kínál az amerikai befektetők számára a bitcoin expozícióhoz anélkül, hogy közvetlenül birtokolnák az eszközt, és online átláthatósága egy olyan szintű verifikációt ígér, amelyet a legtöbb nyilvános vállalat soha nem tud megvalósítani. De az igazi teszt a következő negyedévekben jön — vajon a Twenty One képes lesz-e bevételt termelni az általa épített ökoszisztémából, és hogy a piac végül innovátorként értékeli-e, vagy csupán a bitcoin hangulatingadozásainak proxyjaként tekint rá.

GYIK ⏱️

• Mi az az XXI? Ez a New York-i tőzsdén jegyzett ticker a Twenty One Capital nevű, bitcoin-alapú digitális eszközkincstári (DAT) cég számára.
• Mennyi bitcoint birtokol a Twenty One? A cég 43 514 BTC-t birtokol, ami a világ legnagyobb vállalati birtokosai közé helyezi.
• Miért estek az XXI részvények a jegyzési napon? A részvények közel 20%-ot estek a DAT cégekkel szembeni óvatos hangulat miatt.
• Mi különbözteti meg a Twenty One-t más DAT cégektől? Nagy bitcoin kincstárat kombinál kölcsönzési, tanácsadási és online átláthatósági szolgáltatásokkal, célja egy szélesebb pénzügyi ökoszisztéma kiépítése.