A Bitcoin 100 000 dolláros előrejelzése a rekordméretű short squeeze után talán túl alacsony

A rekordszintű short-pozíciók felszámolása átalakítja a bitcoin kilátásait

A bitcoin hirtelen fellendülése felvetette annak a lehetőségét, hogy Geoffrey Kendrick 100 000 dolláros év végi előrejelzése túl konzervatívnak bizonyulhat – írta a Standard Chartered elemzője egy augusztus 21-én közvetlenül közzétett elemzésében. Kendrick a Standard Chartered Bank digitális eszközökkel foglalkozó kutatásának globális vezetője. Elmondása szerint az emelkedő árak arra kényszerítették a kereskedőket, hogy lezárják a bearish pozícióikat, miközben a hosszabb távú befektetők részéről megújult keresletet váltottak ki.

A fordulat mértéke arra késztette Kendricket, hogy a hetet a rendelkezésre álló adatok alapján a bitcoin történetének legnagyobb short-pozíció-likvidációs eseményeként jellemezze. A Coinglass által mellékelt 90 napos grafikon azt mutatja, hogy a BTC short-pozíciók likvidációja az augusztus 19–21-i emelkedés során megközelítette az 1,44 milliárd dollárt, ami a legnagyobb napi összeg volt ebben az időszakban. Kendrick megjegyezte, hogy a 2021. júniusig visszamenő Coinglass-adatok alapján ez az esemény az adatbázisban szereplő legnagyobb BTC-shortpozíció-likvidálási eseménynek minősül.

A Standard Chartered digitális eszközök kutatásának vezetője összefüggésbe hozta a rekordméretű shortpozíció-likvidálásokat az év végi célértékére vonatkozó növekvő felfelé irányuló kockázattal, kijelentve:

„Idén először felmerült annak a kockázata, hogy az év végi előrejelzésem (100 ezer USD) túl alacsony.”

Ez a felfelé irányuló kockázat részben azt tükrözi, hogy a kényszerű pozíciólezárások hogyan gyorsíthatják fel a már így is emelkedő piacot. Rövid pozíciók likvidálására akkor kerül sor, amikor a tőzsdék automatikusan lezárják a tőkeáttételes bearish pozíciókat, miután az emelkedő árak a fedezeti követelmények alá csökkentik a fedezetet. Ezek a kényszerű vásárlások felerősíthetik az emelkedést azáltal, hogy további keresletet generálnak a már így is emelkedő piacon. Likvidációs láncreakció alakulhat ki, amikor egy kényszerű vásárlási hullám a bitcoint egy újabb likvidációs szintcsoport felé hajtja, ami további pozíciólezárásokat és további vásárlást vált ki.

Az ETF-beáramlások a short squeeze-en túl is növelik a keresletet

Az intézményi kereslet is erősödött, mivel az amerikai spot bitcoin tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) a rally során visszatértek a nettó tőkeáramláshoz. Kendrick becslése szerint az alapok augusztus 21-ének kora reggelére körülbelül 1,5 milliárd dollárt gyűjtöttek össze. A frissített amerikai spot bitcoin ETF-adatok szerint a hét első négy kereskedési napján 1,61 milliárd dollár áramlott be. Az utolsó kereskedési napon, augusztus 21-én körülbelül 307,5 millió dollárral gyarapodott az összeg, így az ötnapos összérték körülbelül 1,92 milliárd dollárra emelkedett.

A periódus legerősebb kereskedési napja augusztus 20-a volt, amikor az alapok 606,29 millió dollárt vonzottak be. A Blackrock IBIT-je 502,99 millió dollárral, azaz a napi összeg mintegy 83%-ával járult hozzá. Augusztus 19-én 517,19 millió dollár folyt be, miután augusztus 17-én és 18-án kisebb nyereségeket regisztráltak.

A spot bitcoin ETF-ek szabályozott alapszerkezeteken keresztül tartják a bitcoint, lehetővé téve a befektetők számára, hogy brókerszámlákon keresztül árkitettséget szerezzenek anélkül, hogy közvetlenül birtokolnák vagy biztosítanák az eszközt. A részvénykibocsátások és -visszaváltások összekapcsolják az alap iránti keresletet az alapul szolgáló bitcoin-vásárlásokkal és -eladásokkal. A tartós tőkeáramlás arra kényszerítheti az alapokat vagy azok felhatalmazott résztvevőit, hogy bitcoint szerezzenek be, míg a visszaváltások eladást generálhatnak.

A Standard Chartered elemzője a bitcoint „Giffen-áru”-ként jellemezte a hosszú távú befektetők számára, kifejtve, hogy „az emberek többet akarnak vásárolni, amikor az árak emelkednek”. Ezt a mintát az ETF-ekbe irányuló megújult tőkeáramlással hozta összefüggésbe, és arra számít, hogy az emelkedő árak még több figyelmet és tőkét vonzanak az eszközhöz.

Mi váltotta ki a bitcoin háromnapos emelkedését

Az emelkedés felgyorsult, miután az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma kiterjesztette a hosszabb lejáratú állampapírokra vonatkozó, likviditást támogató visszavásárlási programját. A Pénzügyminisztérium augusztus 19-i bejelentése szerint a maximális vásárlási volumenet műveletenként 2 milliárd dollárról legalább 4 milliárd dollárra emelték, a program szeptember 9-től november 4-ig tart.

Donald Trump elnök augusztus 19-én egy második katalizátort is biztosított, amikor kriptovaluta-vállalatok vezetőit, pénzügyi piaci szereplőket és szövetségi szabályozókat hívott össze egy kriptovaluta-rendezvényre a Fehér Házban. Brian Armstrong, a Coinbase (Nasdaq: COIN) kriptovaluta-tőzsde vezérigazgatója a találkozón arra sürgette a szenátorokat, hogy mozdítsák előre a CLARITY-törvényt. Az elnök közvetlenül nyomást gyakorolt a törvényhozókra, és a résztvevőknek így szólt: „Szükségünk van arra, hogy a Kongresszus tegye meg a következő lépést, és fogadja el a CLARITY-törvényt.” A bitcoin még aznap átlépte a 70 000 dolláros határt, és 71 834 dollárra emelkedett, ami június eleje óta az első alkalom volt, hogy ezt a szintet meghaladta.

Kendrick ezt a beavatkozást kedvezőnek minősítette a bitcoin értékmegőrző szerepét illető narratívája szempontjából, azzal érvelve, hogy az eszköz lehetővé teszi a befektetők számára, hogy vagyonukat a központi ellenőrzésen kívül tartsák. A bitcoin augusztus 21-én elérte a 79 500 dollárt, ami május óta a legmagasabb szintje, míg a rá ellen fogadó kereskedők egyetlen 24 órás időszak alatt 3 milliárd dollárt vesztettek, ami 2021 óta a legnagyobb rövid pozíciókból származó veszteség.

A grafikonon szereplő 1,44 milliárd dolláros összeg kizárólag a bitcoin-pozíciókat fedi le, nem pedig a szélesebb kriptodervatív-piacot. A kriptopiacokon a short pozíciók likvidálása egy másik 24 órás időszakban meghaladta az 1,22 milliárd dollárt, a Coinglass augusztus 21-én közölt adatai szerint pedig a bitcoin short pozícióinak likvidálása 24 óra alatt 764 millió dollárt tett ki.

Mit kell tennie a bitcoinnek, hogy elérje a 126 000 dolláros szintet

A bitcoin 2025. október 6-án érte el minden idők legmagasabb árfolyamát, és azóta nem tért vissza erre a szintre. Kendrick elemzése a következő következtetésre jutott:

„Amint a befektetők eszükbe jut, milyen gyorsan tudnak az árak felfelé szökni, és túljutunk az október 6-i dátumon (12 hónappal az eddigi csúcs után), elképzelhető, hogy az év vége előtt túllépjük az eddigi csúcsot (126 ezer USD).”

A potenciális árátlépésen túl Kendrick a viszonylag alacsony határidős nyitott pozíciókra is rámutatott, amelyek a fennálló derivatív szerződések mennyiségét mérik. A kriptopiacok az év elején lemaradtak a mesterséges intelligencia befektetési témájáról, ami teret hagy az újbóli részvételnek az árak emelkedésével – mondta. A magasabb nyitott pozíciók nagyobb derivatív tevékenységre utalnának, de nem határoznák meg az ár irányát.

A Standard Chartered februárban 150 000 dollárról 100 000 dollárra csökkentette az év végi célárat, amit Kendrick a makrogazdasági gyengeséggel és a várható alapeladásokkal hozott összefüggésbe. Akkor azt írta, hogy az ETF-tulajdonosok „jelenleg inkább eladnak, mint hogy a mélyponton vásároljanak”, ami ellentétben áll azzal a vásárlási mintával, amelyet most leír. A bank hosszabb távú előrejelzése szerint a bitcoin ára az idei 100 000 dollárról 2030-ra 500 000 dollárra emelkedik, míg az ether ára ugyanebben az időtávban 40 000 dollárra nő.