Hogyan buktak el a hatalmasok. De hát ez a kriptovaluta, bébi! – A hét összefoglalója

A tőzsde ezen a héten ismét emelkedett: az S&P 500 és a Nasdaq zöldben zárt, a Dow Jones pedig péntek reggelre hatalmas emelkedéssel új történelmi csúcsokat ért el. A dollár továbbra is erős marad. Luke Gromen úgy véli, hogy a „túl erős” dollár külföldi eladási hullámot vált ki az amerikai eszközök piacán.

A digitális eszközök területén a Bitcoin részben visszanyerte veszteségeit, de továbbra is egyértelmű heti csökkenő trendben van, jelenleg 61 438 dolláron kereskedik a hagyományos piacok zárása után. Annak ellenére, hogy a Bitcoin a múlt héten a 2024. október óta mért legalacsonyabb szintjeit érte el, van remény. Valahányszor a BTC két egymást követő, vörös 6 hónapos gyertyatartót zárt, azt hároméves emelkedő trend követte, és a második is napokon belül lezárul. Vagy mi a helyzet azzal, hogy John Bollinger kiemelte a BTC-ben kialakuló „W” mintát?

Egyre hangosabbak azok, akik a mélypontot jósolják. Bluntz szerint ugyanazok a heti medve divergenciák, amelyek pontosan megjelölték a SOL csúcsát, most éppen ellenkező irányba hatnak, és ha valaki itt lent medve pozícióban van a Solana-val kapcsolatban, az téved. AltcoinPsycho, aki a legutóbbi ciklusban nyilvánosan vásárolt a SOL mélypontja közelében – karrierje egyik legnagyobb nyereségű ügyletében –, azt mondja, hogy újabb esélyünk van rá, és ő is nagy mennyiségben halmoz fel spot pozíciókat. Ez mind szép és jó a Solana esetében, de mi a helyzet a Bitcoinnal? Nos, a Bitcoin esetében a valaha rögzített legnagyobb egyszeri láncon belüli felhalmozás történt.

Jó hangulatjelzés volt, amikor a milliárdos Jeremy Grantham a CNBC-n lekicsinyelte a Bitcoint és a kriptovalutákat, mondván: „Mit csinál a kriptovaluta? Mi a haszna a kriptovalutának… Nincs benne semmi.” Később hozzátette: „A felesleges munka bizonyítéka nem érhet egy vödör meleg köpésnél sem többet.” Joe Kernen, aki addig barátságos volt, kissé lehozta a milliárdos szintjét azzal, hogy rámutatott az elmúlt néhány évtizedben elért borzalmas eredményeire.

A piacok szintén megalázták a Bitcoin egyik főszereplőjét, Michael Saylort, aki május óta tántorog, miután a Strategy megmagyarázhatatlan módon visszavásárolt 1,5 milliárd dollár értékű, 2029-ben lejáró, 0%-os kamatozású átváltoztatható elsőbbségi kötvényt.

Ezen a héten a Strategy bemutatta új „Digital Credit Capital Framework” keretrendszerét, amely végre megoldja az STRC osztalékfizetési kérdését. Ezt egy új, 2,55 milliárd dolláros tartalékpolitikával éri el. A keretrendszer emellett legfeljebb 1 milliárd dollár értékű „Digital Credit” elsőbbségi részvény-visszavásárlást, valamint 1 milliárd dollár értékű MSTR törzsrészvény-visszavásárlást engedélyezett, továbbá egy BTC-monetizációs programot, amely feltételesen legfeljebb 1,25 milliárd dollár értékű bitcoin-eladást tesz lehetővé a tartalékok, osztalékok és visszavásárlások finanszírozására. A Stretch (STRC) osztalékát 50 bázisponttal 12%-ra emelték, júliustól hatályba lépve, ami remélhetőleg visszajuttatja az STRC-t a 99–100 dolláros névértékéhez.

A reakciók többnyire pozitívak voltak, főként azért, mert az STRC helyzete rendeződött, de egyesek nem elégedettek a részletekkel. Például a visszavásárlásokkal. Valójában Saylor úr 2021-ben azt írta, hogy azok a vállalatok, amelyek készpénzzel vásárolják vissza saját részvényeiket, gyengítik üzleti tevékenységüket, azok pedig, amelyek adóssággal teszik ezt, valójában tönkreteszik azt. A legnagyobb probléma a Strategy által rögzített opcióval kapcsolatos, amely lehetővé teszi a bitcoin eladását. Az OG X fórumon aktív Light úgy véli, hogy már el is kezdték.

A JPMorgan arra figyelmeztetett, hogy a kriptovaluták legnagyobb vásárlójának potenciális eladóvá válása kétirányú áramlási kockázatot jelent, amelyet a piacnak most be kell áraznia. Amint leírják azokat a feltételeket, amelyek mellett eladnak, a kereskedők minden alkalommal kiszámolják majd annak a valószínűségét, hogy ezek a feltételek teljesülnek, amikor az STRC a névérték közelében ingadozik.

Remélhetőleg ez nem fog megtörténni, és (ahogy Jordi Alexander jósolja) hat hónap múlva már nem Saylor úrról vagy a Strategy-ról fogunk beszélni.

És akkor ott van még a CT-n (Crypto Twitter) felmerült zűrzavar egy új memecoin-szezonról. Ansem részt vesz egy, a személyiségén alapuló Solana-memecoin projektben. Sokan ünnepelték ezt (néhányan a korábbi memecoin-rajongókhoz hasonló, nem éppen illendő módon), főként azok a tőzsdék és nyomonkövető platformok, amelyek profitálnak a kereskedési tevékenységből. Mások viszont nem.

Egy prominens hozzászóló így fogalmazott: „Még van pár kisbefektető, akit ki kell nyírnunk, vagy talán inkább lelőhetnénk magunkat.” A legendás „duck” így foglalja össze az ilyen dolgok ellen szóló álláspontot: „A KOL-ok az egész szektort nullára szipolyázták, és most újra hírességi érméket dobnak piacra, hogy még többet szipolyázzanak ki.” Ez olyan, mintha a kriptovaluta világában a „Groundhog Day” című film játszódna le. Ha egy „memecoin-szezon” úgy zajlik le, hogy a likviditás nem elsősorban produktív célokra áramlik be a szektorba, az további 6 hét (hónap, év?) piaci összeomlást jelent.

Történelmi szempontból a memecoinok főszereplőinek élettartama rövid. Ha valakinek sikerül kitartania, az Ansem lenne, de az esélyek nem túl jók.

Volt még egy memecoin-történet, amelynek hatása kiterjed a kriptovaluta világán túlra is. Trump éves bevallásában több mint 1,2 milliárd dollárnyi kriptovaluta-bevételt tett közzé. Még a kriptovalutákhoz szokott, tapasztalt „degenek” is meglepődtek. TXMC, aki az első naptól kezdve a legcinikusabb volt, elismerte, hogy az embernek van egyfajta tehetsége a várakozások felülmúlására, míg Dyme, aki hajlandó volt elnézni egy kis csalást a kriptovalutákat támogató politika áraként, a „nevetséges” szónál húzta meg a határt.

Ezek a memecoin-badarságok egyáltalán nem segítik abban, hogy az intézmények, az öltönyösök vagy bárki, aki egy kőhajításnyira van a hagyományos pénzügyektől, komolyan vegye a kriptovalutákat. Hála istennek, a memecoin-csínytevéseket ellensúlyozták az érdekes dolgokat végző valódi projektek, amelyek minőségi vitákat váltottak ki.

Ezek közül a legjobb a Venice körül zajlott, amely 65 millió dolláros A-sorozatú finanszírozást gyűjtött. A Venice VVV tokenje a hírre emelkedett, de a token-részvény megosztás dilemmájának feldolgozása után esett. Növekedhet-e egy reprezentatív tokennel rendelkező projekt értéke, miközben léteznek részvények és részvényesek?

Egyesek úgy vélik, hogy az ilyen jellegű token-részvény felosztások már nem tarthatók fenn a kriptovilágban. És még nyersebben fogalmazva: a részvényhez kötött tokenek nem működnek. Dankrad a jogi aszimmetriára is rávetette magát: a részvényesek végrehajtható védelemmel rendelkeznek; a token-tulajdonosoknak pedig csak annyit mondanak: „bízz bennem, haver, továbbra is vásárolni és égetni fogunk”. Nem is beszélve arról a tényről, hogy a vállalatnak vagyonkezelői kötelezettsége van arra, hogy pontosan az egyik csoport számára maximalizálja az értéket.

Algod lényegében mindennel egyetértett: indítsd be a rendszert a token segítségével, majd csatornázd át az értéket a részvényekbe. Voorhees, aki online védte magát, megfordította a kritikát: a mai napig tervezett tokenek 99,9%-a kudarcot vallott, és továbbra is kudarcot fog vallani.

Bárki is legyen igazában, a hangulat általános változása tagadhatatlan. A NEAR társalapítója, Illia Polosukhin kijelentette, hogy a tokenek elégetése rendkívül hatástalan módszer az értékteremtésre, és jelenleg egy javaslatot dolgoz ki, amely a NEAR-t rögzített kínálat felé terelné. A kriptopiac résztvevői felnőnek. Csoportos per indult a Magic Eden ellen a ME-tokenekkel kapcsolatos félrevezető ígéretek miatt, a kriptopiac őslakosai pedig irányítópultokat hoznak létre, hogy nyomon kövessék a tokenekből származó bevételeket a kibocsátásokhoz viszonyítva. Gyorsított tempóban haladunk a tradfi területén, jelenleg az alapelvektől kezdve újragondoljuk a diszkontált cash flow elemzést!

Ha már a hagyományos pénzügyi szektornál tartunk, a héten több nagy, kriptovalutával kapcsolatos bejelentés is történt. Számos hagyományos pénzügyi és web2-cég összefogott egy új, Open USD (OUSD) nevű stabilcoin létrehozása érdekében, amelynek kibocsátása díjmentes, nincs forgalmi korlát, és a tartalékhozam szinte teljes egészét visszajuttatják a partnereknek, ahelyett, hogy azt egyetlen kibocsátó tartaná meg magának.

Omid Malekan nem volt lenyűgözve. Scott Melker rámutatott, hogy ez a több mint 140 pénzügyi cég csupán azért szerveződött össze, hogy maguknak szerezze meg azt a hozamot. A Pledditor úgy nevezte, hogy egy „Old Boys Club” lépett színre, hogy ledöntse a Tether és a Circle által kiépített védőárkokat.

Elon Musk bejelentette az X Money-t, az X pénzügyi ágát, amely állítólag 6%-os éves hozammal (APY), legfeljebb 10 millió dollár FDIC-biztosítással, korlátlan 3%-os pénzvisszatérítéssel és egy fizikai fém Visa-kártyával indul. Austin Campbell józan értékelést adott: A 6%-os APY promóciós célú, és a matematikai valóságnak nem állja meg a helyét, de a 10 millió dolláros FDIC-biztosítás, az X közösségi hálózatára épülő beépített P2P-hálózat és a 3%-os cashback valóban komoly fintech-terméknek számít. Eddig feltűnően hiányzik minden, ami a kriptovalutákhoz kapcsolódik.

Az X Money-nek nehéz dolga lesz felzárkózni más fintech szuperalkalmazásokhoz, mint például a Robinhood, amely elindította saját láncát, egy kifejezetten tokenizált eszközökre tervezett Arbitrum-Orbit L2-t. Yano-t lenyűgözte, hogy az alkalmazások fizetnek azért, hogy csatlakozhassanak a lánchoz, és nem fordítva. A terjesztés a legfontosabb. Jó példa erre: a Dydx a vezető perp DEX-ből L2-vé vált, majd most már egy alkalmazás (új néven, Arcus) a Robinhood Chain-en.

Milyen mélyre zuhantak a hatalmasok. De hát ez a kriptovaluta, bébi!

-David Sencil