Az SEC új iránymutatása a DeFi-interfészekre, az önkezelésű pénztárcákra és a kereskedési útvonalak közzétételére vonatkozik

Főbb megállapítások:

• A SEC Kereskedési és Piaci Osztálya 2026. április 13-án iránymutatást adott ki, amely lehetővé teszi a kriptovaluta-felületek szolgáltatói számára, hogy elkerüljék a bróker-kereskedőként való regisztrációt, ha 12 feltétel teljesül.
• A 2031. április 13-án lejáró nyilatkozat jelzi a SEC szándékát, hogy tisztázza a szövetségi értékpapír-törvényeket a decentralizált tőzsdei felületek és az önkezelésű pénztárcák tekintetében.
• Az érintett felhasználói felület-szolgáltatóknak közzé kell tenniük a díjakat, a MEV-kockázatokat és az összeférhetetlenségeket, különben kockáztatják, hogy kikerülnek az SEC nem beavatkozási köréből.

A SEC 12 feltétel teljesülése esetén mentesíti a kriptovaluta-felület-üzemeltetőket a bróker-kereskedői regisztráció alól

A nyilatkozat az SEC által „érintett felhasználói felület-szolgáltatóknak” nevezett kategóriára vonatkozik, amely magában foglalja azokat a weboldalakat, böngészőbővítményeket és mobilalkalmazásokat, amelyek célja, hogy segítsék a felhasználókat a kriptovaluta-értékpapír-tranzakciók előkészítésében és benyújtásában saját felügyeletű pénztárcák segítségével.

Ezek az interfészek általában a felhasználó által beállított tranzakciós paramétereket, például a vételi vagy eladási irányt, a mennyiséget, az eszköz típusát és az árkategóriát alakítják át blokklánc-olvasható parancsokká. Emellett piaci adatokat, becsült gázdíjakat és elérhető végrehajtási útvonalakat is megjeleníthetnek. A szolgáltatók általában tranzakciónként rögzített százalékot számítanak fel.

Az 1934. évi Értékpapír-törvény 15(a) szakasza értelmében bárki, aki mások számára értékpapír-tranzakciókat bonyolít, általában köteles brókerként regisztrálni. A SEC munkatársai a nyilatkozatban kijelentették, hogy nem emelnek kifogást az ellen, ha egy érintett felhasználói felület-szolgáltató ilyen regisztráció nélkül működik, feltéve, hogy a szolgáltató teljesíti a 12 konkrét feltételt.

Ezek a feltételek kiterjednek arra, hogy az interfészek hogyan kezelik a felhasználói testreszabást, a díjstruktúrákat, a végrehajtási útvonalakat, a kapcsolt kereskedési helyszíneket és a közzétételi kötelezettségeket. A szolgáltatónak lehetővé kell tennie a felhasználók számára az alapértelmezett tranzakciós beállítások módosítását, és oktatási anyagokat kell biztosítania e döntések alátámasztására. A szolgáltató nem ösztönözheti a felhasználókat konkrét kriptovaluta-értékpapír-tranzakciókra, és nem nyújthat befektetési tanácsot.

Az útválasztás tekintetében, ha egy felület csak egy végrehajtási útvonalat jelenít meg, a felhasználóknak lehetőséget kell biztosítani alternatívák megtekintésére. Ha több útvonal jelenik meg, a felületnek objektív rendezési eszközöket kell kínálnia, például ár vagy sebesség szerint, anélkül, hogy bármelyik útvonalat „legjobb” opciónak jelölne meg.

A díjazásnak a termékek, útvonalak, kereskedési helyszínek és ügyfelek között következetesen alkalmazott fix díjra kell korlátozódnia. A díj nem változhat attól függően, hogy melyik kereskedési helyszínt választják, vagy melyik eszközről van szó.

A közzétételi követelmények kiterjedtek. A szolgáltatóknak tájékoztatniuk kell a felhasználókat arról, hogy az üzemeltető az interfész működésével kapcsolatban nem szerepel a SEC nyilvántartásában, és nem áll a SEC felügyelete alatt. Közzé kell tenniük továbbá az összes díjat és azok kiszámítási módszereit, az összeférhetetlenségeket, a kiberbiztonsági irányelveket, a maximális kinyerhető értékre irányuló stratégiákkal kapcsolatos adatvédelmi gyakorlatokat, valamint az összes kapcsolódó kereskedési helyszínre vagy likviditási poolra vonatkozó részleteket.

Minden kapcsolt kereskedési helyszínt egyértelműen azonosítani kell, és az interfésznek ugyanolyan feltételekkel kell csatlakoznia ezekhez a helyszínekhez, mint bármely nem kapcsolt platformnak.

A nyilatkozat felsorolja azokat a tevékenységeket is, amelyek teljes mértékben kizárják a szolgáltatót a hatálya alól. Azok az üzemeltetők, akik tranzakciós feltételeket tárgyalnak, felhasználói pénzeszközöket tartanak, kereskedéseket hajtanak végre vagy számolnak el, kereskedési dokumentációt dolgoznak fel, vagy megbízásokat fogadnak és továbbítanak, nem tartoznak a személyzet nem beavatkozási álláspontjának hatálya alá.

Az SEC szerint a politikák, eljárások és belső nyilvántartások vezetése, beleértve a láncon belüli tranzakciós adatok és a magánkönyvek együttes használatát, segíthet a szolgáltatóknak abban, hogy bizonyítsák, a nyilatkozat határain belül működnek.

A személyzet üdvözli a nyilvános észrevételeket. A beadványokat elektronikus úton lehet benyújtani a rule-comments@sec.gov címen, a tárgy sorában feltüntetve a „File Number 4-894” számot. Amennyiben a Bizottság nem tesz közbeavatkozó intézkedést, a nyilatkozatot 2031. április 13-án visszavontnak tekintik.