Az EU értékpapír-piaci felügyelete, az ESMA a kriptoeszköz-alapú örökös határidős ügyleteket CFD-kként veszi célba

A 2026. február 24-én közzétett nyilvános közleményben az EU pénzügyi felügyeleti szerve éles növekedést jelzett a tőkeáttételes, örökös (perpetual) szerződések kínálatában, különösen a bitcoinhoz és az ethereumhoz hasonló kriptoeszközökhöz kötöttek esetében. Az ESMA hangsúlyozta, hogy a kereskedelmi elnevezés – legyen a termék neve „perpetual future”, „perpetual swap” vagy „rolling contract” – irreleváns. Ha egy termék tőkeáttételes kitettséget biztosít egy mögöttes kriptoeszközre, és készpénzben kerül elszámolásra, akkor meg kell felelnie a meglévő nemzeti termékbeavatkozási intézkedéseknek.

Azáltal, hogy ezeket a kripto-derivatívákat CFD-ként kategorizálja, az ESMA biztosítja, hogy azokra a szigorú, 2018-as jellegű védelmi intézkedések vonatkozzanak, amelyek célja a jelentős lakossági veszteségek megelőzése. A lépés olyan jelentéseket követ, amelyek szerint egyes platformok havi szinten több mint 1,2 billió dollárnyi örökös (perpetual) forgalmat dolgoztak fel, gyakran lakossági felhasználókat célozva meg az EU által engedélyezett limiteket meghaladó magas tőkeáttéttel.

„A cégeknek gondos jogi elemzést kell végezniük ezekről a termékekről… a cégek által megadott kereskedelmi név irreleváns a kategorizálás szempontjából” – áll az ESMA iránymutatásában.

🧭 GYIK

• Miért veszi célba most az ESMA a kriptoeszközök „perpetual futures” termékeit? A szabályozók azt figyelték meg, hogy egyes cégek a „perpetual” címkét használják a CFD-korlátozások megkerülésére, miközben ugyanazt a magas kockázatú, magas tőkeáttételű kitettséget kínálják a lakossági ügyfeleknek.

• Érinti ez az intézményi kriptokereskedőket? Ezek a konkrét termékbeavatkozási intézkedések elsősorban a lakossági ügyfeleket célozzák. A professzionális és intézményi kereskedők jellemzően eltérő tőkeáttételi és védelmi keretrendszerek szerint működnek.

• Mi történik, ha egy cég továbbra is CFD-védelmek nélkül kínál kripto perpetual termékeket? Az EU-szerte működő nemzeti illetékes hatóságok (NCA-k) jogosultak szankcionálni a cégeket, bírságot kiszabni, vagy a nem megfelelő termékek piacról történő visszavonását kikényszeríteni.

• Kapcsolódik ez a MiCA (Markets in Crypto-Assets) rendelethez? Bár a MiCA a kriptoeszköz-piacot szabályozza, az ESMA közleménye azt tisztázza, hogyan alkalmazandók a derivatívákra a meglévő MiFID II és CFD szabályok, lezárva egy lehetséges kiskaput a spekulatív instrumentumok számára.