Az Ark Invest elemzője kétli, hogy az Open USD felülmúlhatja a Circle-t a részvények 16%-os esése után

A CRCL részvények körülbelül 16,5%-os eséssel zártak, a nyitáskor 72,46 dollár közelében járó árfolyam a kereskedés során 63,10 dollárig süllyedt. A június 29-i záróár 75,96 dollár volt. A zuhanás a Circle tőzsdei bevezetése óta az egyik legmeredekebb egynapos esést jelenti, és folytatja a 2026 eleji, 129 dollár közeli csúcsokról indult visszaesést. A rögzített adatok szerint a CRCL az elmúlt 30 napban több mint 40%-ot vesztett értékéből.

Egy stabilcoin, amely a Circle alulárazására készült

Az új token, amelyről a Bitcoin.com News már korábban beszámolt, az Open USD vagy OUSD nevet viseli, és egy Open Standard nevű független szervezet hozta létre. Nem számít fel kibocsátási vagy visszaváltási díjakat, nem szab mennyiségi korlátokat, és a tartalékhozamot megosztja partnereivel. A projektet nem egyetlen kibocsátó, hanem egy partneri testület irányítja.

Zach Abrams, a Stripe által felvásárolt Bridge fizetési vállalat társalapítója ideiglenesen vezeti a kezdeményezést. A támogatók között fizetési hálózatok, bankok és kriptocégek egyaránt megtalálhatók, többek között a BNY Mellon, az U.S. Bank, a Ripple, a Google és a Shopify. Az OUSD várhatóan 2026-ban lép majd működésbe olyan blokkláncokon, mint a Solana, a Stellar, a Base és a Polygon.

Miért került veszélybe a Circle üzleti modellje

A Circle bevételeinek legnagyobb részét az USDC-tartalékokat fedező kincstárjegyek kamataiból szerezte, amely egy körülbelül 73–74 milliárd dollár értékű stabilcoin. Az OUSD ezt a hozamot a partnereknek juttatja vissza, ahelyett, hogy a kibocsátónál maradna. Ez a struktúra megszünteti azt a gazdasági okot, ami miatt sok vállalkozás tolerálja a Circle díjait.

A Coinbase szerepe kiemelkedő. A Circle 2024-ben közel 908 millió dollárt fizetett a Coinbase-nek az USDC terjesztéséért, és ez a bevétel-megosztási megállapodás augusztusban megújul. Az, hogy a Coinbase egy hozam-megosztási riválist támogat, nyomást gyakorol a tárgyalásokra.

Szkepticizmus a Wall Streetről

Lorenzo Valente, az Ark Invest digitális eszközökkel foglalkozó kutatási igazgatója a bejelentést egy ismerős mintának nevezte. Hivatkozott a múltbeli konzorciumi kísérletekre, mint a Diem és a Global Dollar Network, és elmondta, hogy egy 500 versengő céget képviselő testület túl lassan mozog ahhoz, hogy kihívást jelentsen azoknak a kibocsátóknak, akik önállóan tudnak termékeket forgalomba hozni.

Valente a finanszírozási modellt is megkérdőjelezte. Becslése szerint 10 milliárd dolláros kínálat és 25 bázispontos részesedés mellett az Open Standard évente körülbelül 25 millió dollárt termelne, ami messze elmarad attól, amennyibe a partneri visszatérítések és az elszámolási infrastruktúra finanszírozása kerül. „Inkább a két olyan üzemeltetőre tenném a pénzemet, akik egyoldalúan tudnak piacra lépni, mint egy olyan bizottságra, amelynek 500 riválisától kell engedélyt kérnie” – írta az X-en.

Mi jön ezután

Az USDC továbbra is előnyben van a likviditás, a szabályozási helyzet és a meglévő tőzsdei integrációk tekintetében. Az új stabilcoinok történelmileg nehezen tudtak gyorsan jelentős piaci részesedést szerezni, és az OUSD még nem indult el.

A Circle nem adott ki részletes nyilvános választ. Jeremy Allaire vezérigazgató korábban már rámutatott az USDC megbízhatóságára és megerősödött pozíciójára, amikor versenytársak léptek be a piacra.

A stabilcoin-szektor összértéke már meghaladta a 300 milliárd dollárt, az USDT értéke közel 184 milliárd dollár, az USDC-é pedig közel 74 milliárd dollár. A Citi előrejelzése szerint a szélesebb piac 2030-ra elérheti a 4 billió dollárt, ami megmagyarázza, miért hajlandók a fizetési óriások és a bankok már a bevezetés előtt is támogatni egy szerkezetileg eltérő modellt.

A Circle részvényeit figyelemmel kísérő befektetők valószínűleg a Coinbase-szel kötött forgalmazási megállapodás augusztusi megújítására, valamint a Circle nyilvános nyilatkozataira fognak összpontosítani, miközben az OUSD bevezetése közeledik.