Az arany ára vasárnap unciánként 4509 dollár körül mozgott, és a hét végére körülbelül 30–35 dollárral esett vissza, mivel az erős dollár és a kincstárjegyek hozamainak emelkedése óvatosságra késztette a vásárlókat.
Az arany 0,7%-kal esett, miközben a DXY 99,32 közelében tartja magát, a 10 éves hozamok pedig a 4,6% felé emelkednek
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Főbb tanulságok
- Az arany ára május 17. és 24. között körülbelül 30–35 dollárral esett unciánként, a 99,32 közelében mozgó DXY és az emelkedő kincstári hozamok nyomása alatt.
- A május 21-én közzétett FOMC-jegyzőkönyv megerősítette a Fed hosszabb ideig tartó magasabb kamatokra vonatkozó várakozásait, tovább növelve az arany 16%-os csökkenését a 2026. januári 5589 dolláros csúcshoz képest.
- A központi bankok folytatják a nettó aranyvásárlást, így az aranypártiak célja továbbra is az 5000 dollár feletti árfolyam 2026 végére, a rövid távú kedvezőtlen tényezők ellenére.
Az aranynak kedvezőtlen körülményekkel kellett szembenéznie a héten
A spot arany a május 17–24-i időszakot 4540 dollár közelében nyitotta, és a hét nagy részét 4480 és 4566 dollár között ingadozva töltötte. A napi ingadozások mindkét irányban élesek voltak, egyes kereskedési napokon 25 dolláros emelkedés volt tapasztalható, míg máskor akár 84 dolláros esés is bekövetkezett. Az arany több alkalommal is tesztelte a 4480 dollár körüli támaszszintet, mielőtt a hét vége felé visszapattant.
Az amerikai dollár index az időszak során 99,0 és 99,4 közötti sávban maradt, május 22-én 99,32 közelében zárult. Az erős dollár megemeli a dollárban denominált arany költségét az egyéb valutákban működő vásárlók számára, és ez a feszültség alacsonyabb keresletben mutatkozott meg a spot- és a határidős piacokon.
A 10 éves amerikai kincstárjegyek hozama 4,5% és 4,6% közé emelkedett, ami közel egyéves csúcsot jelent. Amikor a kötvények ilyen hozamot kínálnak, az arany hozamhiánya hátrányossá válik. Az ETF-ekből történő tőkekivonás tükrözte ezt a változást, mivel a befektetők kamatozó alternatívák felé fordultak.
A Federal Reserve monetáris politikájával kapcsolatos várakozások tovább nehezítették a helyzetet. A május 21. körül közzétett FOMC-jegyzőkönyv tartós inflációról számolt be, jelezve, hogy a kamatcsökkentés a közeljövőben továbbra is valószínűtlen. A piacok visszavonták a monetáris lazítás esélyét, ami közvetlenül csökkentette az arany vonzerejét, mint fedezetet az alacsony reálkamatok ellen.
Az energiaárak, amelyeket részben a Hormuzi-szoros körüli feszültség emelt, életben tartották az inflációs aggodalmakat. Az időszak amerikai CPI-adatai megerősítették ezeket az aggodalmakat, és indokot szolgáltattak a Fednek, hogy továbbra is türelmes maradjon. Az inflációs adatok, a szigorú hangvételű jegyzőkönyv és a hozamnyomás együttesen jelentették a fő terhet az aranyra nézve ezen a héten.
A geopolitikai kockázat, amely az arany 2026-os szélesebb körű emelkedésének nagy részében támaszt nyújtott, ezen a héten kevésbé volt segítségre. A hírek arról, hogy az amerikai-iráni tárgyalások a tisztviselők leírása szerint a végső szakaszba léptek, marginálisan csökkentették a menedékeszközök iránti keresletet. A kockázati hangulat javult, ami néhány befektetőt elvont az aranytól a részvények felé.
Az amerikai részvények emelkedtek ugyanebben az időszakban. Az S&P 500 7 473 ponton zárta a hetet, ezzel nyolcadik egymást követő nyereséges hetet zárva. A Dow Jones Industrial Average 50 579 ponton zárt, körülbelül 2,1%-os emelkedéssel, és új zárórekordot állított fel. A Nasdaq Composite 26 343 ponton zárt, amit a technológiai és a mesterséges intelligenciával kapcsolatos eredmények emeltek, többek között a Dell és a Workday vállalatoknál.
A bitcoin a hét folyamán körülbelül 1,5–3%-kal esett vissza, a 78 000 dollár körüli szintről 76 500–77 000 dollárra. Az Ethereum 3–5%-kal esett vissza, és 2060–2120 dollár közelében zárt. A kriptopiac teljes piaci kapitalizációja körülbelül 2,55–2,65 billió dollárra esett vissza, amit ugyanaz a dollár- és hozamdinamika nyomott le, amely az aranyat is érintette.
Az arany heti vesztesége egy szélesebb körű korrekció része, amely 2026 januárjában kezdődött, amikor az unciánkénti ár 5589 dollár közelében elérte minden idők legmagasabb szintjét. Az arany azóta körülbelül 16%-kal esett vissza a csúcsról, de továbbra is jelentősen meghaladja a 2025-ös kereskedési szinteket.
A központi bankok a periódus alatt folytatták az arany nettó vásárlását, ami strukturális támaszt jelentett, és alátámasztotta az árakat a korrekció során. Ez a vásárlás ellensúlyozta az ETF-kiáramlások és a határidős piacok által okozott rövid távú eladási nyomás egy részét.
Az aranyt támogatók, akik figyelemmel kísérik a fémet, továbbra is 5000 dollár feletti hosszú távú árcélokat tartanak fenn unciánként, hivatkozva a központi bankok folyamatos diverzifikációjára, a hosszú távú fiskális aggodalmakra és a Fed jövőbeli lazításának lehetőségére, mint okokra, hogy optimisták maradjanak. A rövid távú kilátások azonban attól függenek, hogy stabilizálódnak-e a hozamok, és továbbra is kordában maradnak-e a geopolitikai feszültségek.
Az arany a május utolsó hetébe úgy lép, hogy a technikai ellenállás 4550–4600 dollár körül, a támasz pedig 4480–4500 dollár körül van, és a következő irányú mozgás valószínűleg a beérkező inflációs adatokhoz és a Fed iránymutatásában bekövetkező esetleges változásokhoz fog kötődni.
