A stabilcoinok forgalma a forgalmi sebesség 49,7-szeresére nőtt, miközben a kriptovaluta-ETF-ekből történő tőkekivonás tovább fokozódik

A bitcoin ETF-ek tőkekivonása elérte a 6,6 milliárd dollárt, miközben a stabilcoin-alapú fizetések felgyorsultak

A stabilcoinok jelzik, hogy a kereskedési eszközből fizetési infrastruktúrává válnak, miközben a kriptovaluta-tőzsdei alapok (ETF-ek) küszködnek a befektetői tőke megtartásával.

A DWF Labs jelentése, amely a Visa és az Allium Labs szűrt adatait használja, azt mutatja, hogy a stabilcoinok forgalmi sebessége elérte az éves szinten számított 49,7-szeres rekordot. A mutató azt méri, hogy egy tokenizált dollár egy év alatt hányszor cserél gazdát. A magasabb érték arra utal, hogy a stabilcoinokat aktívabban használják, ahelyett, hogy tétlenül hevernének a pénztárcákban vagy a tőzsdei számlákon.

A piac jelenleg körülbelül 320 milliárd dollárnyi stabilcoint tartalmaz. Idén kevesebb mint öt hónap alatt ezek a tokenek 6,64 billió dollár szűrt tranzakciós forgalmat bonyolítottak le. Az adatokból kiszűrték a botokat, a nagyfrekvenciás kereskedési ciklusokat és a belső átutalásokat.

Ezen tevékenység összetétele is változik. A pénzátutalások, a vállalatok közötti fizetések és a fogyasztói fizetések jelentik jelenleg a leggyorsabban növekvő területeket. A tőzsdéhez kapcsolódó forgalom, amely egykor a stabilcoin-használat fő hajtóereje volt, a teljes tevékenység kisebb részét teszi ki.

Ez a változás jelzi azt, amit az elemzők a stabilcoinok elterjedésének harmadik fázisaként írnak le. 2019 és 2021 között a növekedés nagyrészt spekulatív jellegű volt, a forgalom sebessége a kínálat bővülésével párhuzamosan 24 és 28-szoros között mozgott. 2022 és 2024 között a stabilcoinokat a Terra és az FTX összeomlása során stressztesztnek vetették alá, a forgalom sebessége 34,2-szeresre emelkedett, mivel a felhasználók a kockázatosabb helyszínekről máshova vitték át a pénzeszközeiket.

2025 óta a tranzakciós volumen gyorsabban nőtt, mint a kínálat. A forgalmi sebesség először 39,3-szeresre emelkedett, majd mára 49,7-szeresre nőtt, ami a valós világban történő szélesebb körű felhasználásra utal.

Ez a tendencia ellentétben áll a spot kriptovaluta ETF-ekkel, ahol a kereslet gyengült. A bitcoin ETF-ek most a bevezetésük óta a leghosszabb tartós kiáramlási időszakot élik át, miután hat egymást követő negyedévben nettó beáramlás volt tapasztalható. A kiáramlás 2025 októberében kezdődött, és három negyedévig folytatódott. A csúcshoz képest a teljes kiáramlás elérte a 6,6 milliárd dollárt.

A korábbi ETF-kiáramlásokat gyakran azok a befektetők okozták, akik elhagyták a Grayscale magasabb díjú GBTC-jét, és olcsóbb termékekbe, például a Blackrock IBIT-jébe vagy a Fidelity FBTC-jébe költöztek. A legutóbbi tevékenység másképp néz ki. Május 27-én maga az IBIT is kiáramlást tapasztalt, míg a kibocsátók összesen 733,4 millió dollár nettó visszaváltást regisztráltak aznap.

Ez arra utal, hogy egyes intézményi befektetők a bitcoin ETF-eket inkább makro-momentum kereskedésként kezelik, mintsem hosszú távú portfólióallokációként.

Az Ethereum ETF-ek más problémával szembesülnek. A 2024. júliusi bevezetésüket követően a Grayscale ETHE-ből származó jelentős visszaváltások sújtották őket, amelyek az első napon 484 millió dollárt tettek ki. A kereslet később, 2025 júliusában és augusztusában ugrott meg, amikor a Blackrock ETHA-ja 4,2 milliárd, illetve 3,38 milliárd dollárt vonzott.

De ez a lendület elhalványult. A Grayscale-ből történő kiáramlás lelassult, de a tőke nem fordult át jelentősen a rivális termékek felé. Több kibocsátó is stagnáló áramlást jelent, míg az ETHA május nagy részében kiáramlást tapasztalt.

Az eredmény egy megosztott piac: a stabilcoinok valódi gazdasági lendületet kapnak, míg a kriptovaluta-ETF-ek azt tesztelik, hogy az intézményi kereslet tartós-e vagy csupán ciklikus.