Otkako je izvješće o indeksu proizvođačkih cijena (PPI) u SAD-u objavljeno, izgledi da Fed smanji kamatnu stopu federalnih fondova su se blago promijenili.
Vjera u smanjenje Fed kamatnih stopa koleba dok se pojavljuju strahovi od inflacije
NAPISAO
PODIJELI
Rujansko smanjenje kamatne stope Feda više nije sigurno nakon šoka PPI-a
Podaci o inflaciji toplijoj od očekivane u srpanjskom PPI-u unijeli su tračak nesigurnosti u jednadžbu. Iako trgovci i dalje snažno favoriziraju smanjenje stopa na sastanku Feda 17. rujna 2025., podaci CME Fedwatch-a pokazuju da to više nije gotovo sigurno kao što se činilo.
Podaci Fedwatch-a pokazuju značajnu vjerojatnost od 92,8% da će se ciljani raspon smanjiti na 4,00%–4,25%, s trenutačnih 4,25%–4,50%. Prije objave PPI-a, vjerojatnost je bila iznad 96%. Otprilike 7,2% trgovaca očekuje da će Fed zadržati nepromijenjene stope. Ukratko, većina tržišta kladi se na smanjenje — ali tračak sumnje sada je proklizao u razgovor.
Trgovci na Kalshiju gotovo su jednoglasni da će stopa Fed fondova ostati iznad 3% u rujnu, držeći izglede na 97% ili više za svaku razinu do 3,75%. Povjerenje lagano popušta na 4%, gdje trgovci još uvijek daju 96% šanse. Jednom kad prođu 4,25%, izgledi padaju na 21%, što signalizira da većina očekuje smanjenje do tog trenutka. I to se pomaklo nakon što se izvješće o inflaciji proširilo.
Na drugom tržištu, Kalshi trgovci snažno favoriziraju umjereno smanjenje na rujanskom sastanku Feda, s 76% koji se klade na smanjenje od 25 baznih bodova (bps). Izgledi da Fed zadrži stabilne stope su na 21%, neznatno povećani u posljednjim sesijama, dok samo 4% vidi veće smanjenje od više od 25 bps kao vjerojatno. Ukratko, novac tržišta je na malom, ali značajnom smanjenju, s bilo kojim većim potezom koji se smatra dalekim pogodkom.
Trgovci na Polymarketu također su čvrsto za smanjenje za četvrtinu boda u rujnu, dajući mu 72% šanse unatoč manjem padu u povjerenju. Veće smanjenje od 50 baznih bodova ima samo 5%, dok su izgledi za nepromjenu porasli na 23%. Praktički nitko ne očekuje povećanje, s povećanjem od 25+ baznih bodova na samo 1%. Ukratko: tržišta nadmoćno očekuju smanjenje, ali ne klade se na ništa veće od 25 bps.
Ipak, izgledi na Kalshiju i Polymarketu su nekada bili znatno viši. Mijenjajući izgledi odražavaju tržište koje se bori s novim signalima inflacije i prilagođava očekivanja u stvarnom vremenu. Iako povjerenje u umjereno smanjenje u rujnu ostaje visoko, pukotine u konsenzusu nagovještavaju oprezniji pogled. Trgovci se možda pripremaju za iznenađenja, znajući da bi jedan neočekivani podatak mogao preko noći promijeniti cijelu priču o smanjenju stopa.
