TeraWulf Planira 250-500 MW Novih HPC Ugovora Godišnje

Sljedeći gostujući post dolazi s BitcoinMiningStock.io, javno inteligencijsko tržište koje pruža podatke o tvrtkama izloženima rudarenju Bitcoina i strategijama kripto riznice. Izvorno objavljeno 13. studenog 2025. godine od strane Cindy Feng.

Opet je sezona zarade, i dok su mnoge tvrtke imale zanimljive vijesti, TeraWulf-ov poziv za treće tromjesečje 2025. zaista mi je privukao pozornost. Ne zbog brojeva zarade, već zato što je dao naslutiti što bi mogao biti sljedeći operativni model za rudare Bitcoina. Ispod svih razgovora o AI/ HPC-u, najmovima i gigavatima, sada je očito da neki rudari očigledno postaju pružatelji energetske infrastrukture za AI eru.

Razdvojimo to.

Rastuće veličine poslova

U kolovozu, TeraWulf je sklopio dva ugovora o najmu HPC-a s Fluidstack-om, ukupno 360 MW. Ti ugovori donijeli su nešto novo u sektor rudarenja: Google. Tehnički div garantirao je za najmove, dajući institucionalnu vjerodostojnost nečemu što se ranije smatralo spekulativnim kripto infrastrukturnim izgradnjama.

U studenom, TeraWulf je izvijestio o ukupnom ugovorenom HPC IT opterećenju od preko 520 MW. To je jedna od najvećih veličina koje smo vidjeli u sektoru rudarenja bitcoina, i to se dogodilo unutar nekoliko mjeseci.

Značajno, 72,5 MW ugovor o najmu Core42, potpisan krajem prošle godine, je još uvijek dio paketa. No, upravo je Fluidstack izbio kao ključni partner u ovoj igri. Osim veličine najma, dvije tvrtke (zajedno s Google kreditnim unapređenjem) formirale su zajedničko ulaganje za su-razvoj lokacije Abernathy u 240 MW HPC kampus, s mogućnošću proširenja do 600 MW.

Ovo označava suptilan, ali važan pomak: umjesto najma zemlje ili prostora hiper-skaliru, TeraWulf sada su-gradi.

Zajedničko ulaganje u Teksasu

Zajedničko ulaganje u Abernathyju strukturirano je drugačije od onoga što smo vidjeli u industriji. Ugovor uključuje najam na 25 godina s Fluidstackom (dulje od tipičnih AI najmova), poduprt s 1,3 milijarde dolara kreditnog unapređenja od Googlea. TeraWulf drži do 51% kontrolirajućeg interesa i prava na sudjelovanje u dodatnom 200 MW izgradnji pod vodstvom Fluidstack-a.

Ovaj slojevit pristup koji uključuje vlasništvo zemlje, strukturu najma, partnerske odnose s klijentima i pristup kreditima hiper-skalara nudi nešto rijetko u rudarenju: dugoročnu vidljivost.

Zanimljivo je da to nije bila niti WULF-ova ideja. Izvršni direktor Paul Prager rekao je tijekom poziva o zaradi da je Google tražio da usidre zajedničko ulaganje u Abernathyju. Taj komentar otkriva kako hiper-skalarci mogu razmišljati. Zaboravite oznaku rudarenja, ono što je važno je pristup mreži, povijest izvršenja i kontrola nad lokacijom. WULF, svidjelo se to njima ili ne, ima sve tri stvari.

Ciljanje 250-500 MW novih HPC potpisivanja godišnje

Možda najhrabriji trenutak s poziva za treće tromjesečje dogodio se kada je TeraWulf podigao svoj godišnji cilj za HPC potpisivanja. Prethodno je usmjereno na 100-150 MW godišnje, novi cilj je 250-500 MW godišnje. Ako se ostvari, to se prevodi u 465 milijuna dolara – 930 milijuna dolara dodatnog prihoda godišnje (pod pretpostavkom da matematika drži na 1,86 milijuna dolara/MW).

Iako rizici u ispunjavanju ciljeva ostaju, rukovodstvo je izrazilo snažno povjerenje u postizanje tih ciljeva, pozivajući se na više od 150 procijenjenih lokacija prošle godine i povećani tim za razvoj/akviziciju. Dio njihovih 5,2 milijarde dolara prikupljenog kapitala namijenjen je podršci ovim proširenjima, iako će kapitalne potrebe ostati visoke, posebno za HPC podatkovne centre s namjenskom izgradnjom (8–11 milijuna dolara po MW, konzervativno).

U usporedbi s tradicionalnim rudarima koji jure hash rate i polovljenje ciklusa, ovaj model cilja na ponavljajući prihod s potražnjom klijenata kao vodećom motivacijom, umjesto nagrada za blokove.

Budućnost njegovog Bitcoin rudarenja

Iako je HPC nova granica tvrtke, rudarenje Bitcoina ostaje primarni izvor prihoda danas. U trećem tromjesečju, TeraWulf je samostalno iskopao 377 BTC (smanjeno s 485 BTC u drugom tromjesečju), budući da je počeo s umirovljenjem starijih rudarskih jedinica i preraspodjelom infrastrukture na HPC.

Budući razvoj na njihovoj vodećoj lokaciji Lake Mariner, gdje je prijelaz na HPC u punom toku, bit će isključivo usredotočen na AI/HPC. Tvrtka je jasno dala do znanja da se ne grade nove infrastrukture za rudarenje Bitcoina osim ako ne podržavaju mogućnosti dvostruke namjene.

Ipak, TeraWulf izjavio je da namjerava minirati Bitcoin “barem do kraja 2026. godine”.

Ovaj pristup nije jedinstven, ali postavlja jasan signal. Dok su neki rudari možda govorili o AI zaokretima, TeraWulf ga je sada čvrsto usidrio na razini strategije lokacije, prioriteta kapitalnih izdataka i godišnjih ključnih pokazatelja uspjeha.

Završne misli

TeraWulf-ova treće tromjesečje pokazuje više od samih uspjeha u dobivanju ugovora, pokazuje put kojim bi drugi rudari Bitcoina mogli slijediti u AI eri. Umjesto jednostavnog iznajmljivanja infrastrukture, tvrtka koristi ono što već kontrolira (zemlja, energija i izvršenje projekta) kako bi formirala dugoročna, dioničarska partnerstva. Učini li to, osigurali su višenamjenske HPC/AI obveze vrijedne više milijardi dolara i smanjili rizik vlastitog plana. Pitanje više nije mogu li rudari privući AI ugovore, već jesu li pozicionirani za brzo skaliranje. Malo ih ima resurse za kopiranje ovog modela, ali tržište prati tko će sljedeći krenuti.