Osnivač Strategyja Michael Saylor uzvraća kritičarima Bitcoina u iskrenom intervjuu

Saylor: Volatilnost bitcoina je značajka, a ne mana

U opsežnom Coin Stories intervjuu s Natalie Brunell, Saylor je usporedio bitcoinov pad od otprilike 45% s njegove najviše razine svih vremena sa sličnim povlačenjima koja su pretrpjele dominantne tehnološke dionice, tvrdeći da inovacije rijetko napreduju ravnom linijom. Napomenuo je da je prošlo 137 dana od posljednjeg vrhunca, opisujući razdoblje kao rutinsku “dolinu očaja”, a ne kao strukturni neuspjeh.

Saylor je ukazao na višegodišnji ciklus oporavka Applea nakon pada od 45% u razdoblju 2012.–2013., rekavši da tržište često podcjenjuje probojnu tehnologiju prije nego što je u konačnici ponovno vrednuje. Prema njegovu tumačenju, bitcoin slijedi sličan luk, pri čemu institucionalno prihvaćanje kasni za uvjerenjem ranih pristaša.

Ustvrdio je da kritičari podcjenjuju koliko vremena može trebati da konvencionalne financije prihvate novu klasu imovine. Bankama, rekao je, može trebati četiri do šest godina da u potpunosti skrbništvo, kreditiranje uz zalog i integraciju bitcoina ugrade u glavne kreditne sustave.

“Imate situaciju u kojoj bankarski establišment prihvaća bitcoin progresivno, ali sporijim tempom nego što bi ljudi kratkog raspona pažnje željeli,” rekao je Saylor Brunell. “Trebat će bankama četiri godine, pet godina, šest godina prije nego što prihvate potpuno novu klasu imovine. Ljudi bi željeli da bitcoin bude prepoznat za četiri mjeseca,” dodao je.

Taj jaz, prema Sayloru, ograničava monetizaciju bitcoina. Objasnio je da se, dok se tradicionalne dionice mogu založiti kod velikih banaka za jeftine zajmove, vlasnici bitcoina često suočavaju s ograničenim pristupom kreditu ili visokim troškovima zaduživanja. U nekim offshore aranžmanima, upozorio je, kolateral se može višestruko rehypothecirati, pojačavajući prodajni pritisak i prigušujući kretanje cijene.

To je opisao kao strukturno trenje, a ne kao manu same imovine. Po njegovu mišljenju, izostanak potpuno oblikovanog, nerekhipotekacijskog kreditnog sustava sputava otkrivanje cijene. Saylor je rekao Brunell:

“Mislim da ono što drži cijenu te imovine nisko jest nedostatak u potpunosti oblikovanog nerekhipotekacijskog kreditnog sustava.”

Volatilnost, međutim, ostaje središnja u njegovoj tezi. Saylor je rekao da oscilacije cijene bitcoina odražavaju njegovu globalnu korisnost, jer radi 24 sata dnevno, sedam dana u tjednu. Trgovci, sugerirao je, ubrizgavaju kapital upravo zato što se imovina kreće kada su druga tržišta zatvorena.

Za dugoročne ulagače, tvrdio je, kratkoročne fluktuacije uglavnom su šum. Oni koji se usredotočuju na četverogodišnji horizont, rekao je, trebali bi povremene padove promatrati kao dio šire uzlazne putanje.

Saylor je ponovio svoj dugoročni pogled, projicirajući približno 29% godišnjih prinosa tijekom 21-godišnjeg razdoblja. Priznao je da prinosi mogu dolaziti u valovima, ali je taj vijugavi obrazac prikazao kao svojstven transformativnoj imovini.

Osim prognoza cijene, Saylor je naglasio napore financijskog inženjeringa Strategyja usmjerene na širenje privlačnosti bitcoina. Kroz različite ponude povlaštenih dionica, tvrtka je nastojala ukloniti volatilnost iz izloženosti bitcoinu uz istodobno izvlačenje prinosa.

Ovaj je pristup opisao kao “inženjering volatilnosti”, smanjujući oscilacije cijene u određenim instrumentima, dok ih koncentrira u običnim dionicama. Cilj je, rekao je, stvoriti proizvode koji nalikuju stabilnim računima koji generiraju prihod, a ne dionicama na roller-coasteru.

Usvajanje među malim ulagačima, tvrdio je, ovisi o tome kako se bitcoinov potencijal rasta pakira u jednostavnije strukture. Mnogi ulagači, prema njegovoj procjeni, preferiraju predvidljive dvoznamenkaste prinose uz porezne prednosti umjesto imovine s višim prinosima, ali praćene strmim padovima.

Saylor se također osvrnuo na egzistencijalne brige, uključujući kvantno računalstvo. Rekao je da širi konsenzus u kibernetičkoj sigurnosti sugerira kako je svaka materijalna kvantna prijetnja udaljena više od desetljeća. Ako se taj rizik pojavi, dodao je, globalni sustavi — uključujući bitcoin — vjerojatno bi usvojili nadogradnje post-kvantne kriptografije.

Saylor je inzistirao da je “konsenzus kibernetičke sigurnosne zajednice, široko prihvaćen, da je kvantni rizik, ako postoji, udaljen više od deset godina. To nije stvar ovog desetljeća.”

Direktor Strategyja dodao je:

“Ako se u tom trenutku materijalizira kvantni rizik, tada ćete vidjeti nadogradnju softvera koji pokreće globalni bankarski sustav, globalni internet, potrošačke uređaje, sve kripto mreže, Bitcoin mrežu — sve digitalno — bit će nadograđeno post-kvantno otpornom kriptografijom.”

Tijekom cijelog intervjua, Saylor je zadržao poznat ton: optimističan, borben i nepokolebljiv. Priznao je da se medijsko raspoloženje može ljuljati od ushićenja do sumornosti, ali je tvrdio da stalno otkrivanje cijene čini bitcoin i Strategy inherentno “zanimljivima” za tržišta.

Po njegovu mišljenju, ta intenzivnost nije obveza. Ona je nusprodukt povezivanja onoga što naziva “digitalnim kapitalom” izravno s javnom bilancom.

FAQ 🔎

• Zašto Michael Saylor uspoređuje bitcoin s Appleom?
  Tvrdi da su oba pretrpjela strme padove prije nego što su dobila široku institucionalnu potvrdu.
• Što Saylor kaže da sputava cijenu bitcoina?
  Ukazuje na ograničeno tradicionalno bankarsko kreditiranje i rehypothekaciju na sjenovitim tržištima.
• Koji je pristup Strategyja volatilnosti?
  Tvrtka dizajnira povlaštene instrumente kako bi smanjila volatilnost i osigurala definirane prinose.
• Je li kvantno računalstvo neposredna prijetnja bitcoinu?
  Saylor kaže da trenutačni konsenzus sugerira kako je svaki materijalni kvantni rizik vjerojatno udaljen više od desetljeća.