Tetherova oklada od 120 milijuna dolara na rudarenje Bitcoina u Urugvaju završava sporom oko opskrbe električnom energijom

Ovaj je članak prvi put objavljen u The Energy Mag. Izvorni članak možete pogledati ovdje. The Energy Mag (ranije The Miner Mag) donosi vijesti, podatke i uvide o poveznici energija–računarstvo–tržišta.

Slom je ostavio malo toga što bi pokazalo ono što je trebalo biti Tetherovo testno polje za šire širenje diljem Južne Amerike. Također ilustrira ranjivost rudarenja Bitcoina na troškove električne energije i ugovorne uvjete, čak i u zemljama s obiljem obnovljive električne energije.

Tether je uložio oko 60 milijuna dolara u svaku od dvije lokacije u ruralnom odjelu Florida u Urugvaju, izvijestio je Reuters, pozivajući se na procjenu bivšeg izvođača. Tvrtka nikada nije objavila vrijednost ulaganja. S oko 120 milijuna dolara, projekt bi iznosio oko 6% godišnjih izravnih stranih ulaganja Urugvaja, koja je Reuters procijenio na oko 2 milijarde dolara.

Izdavatelj stablecoina ušao je u Urugvaj u svibnju 2023., opisujući zemlju kao atraktivnu bazu zbog njezinih obnovljivih energetskih resursa i uspostavljene elektroenergetske mreže. Tether je tada rekao da će ulagati u proizvodnju energije i pokrenuti održive operacije rudarenja Bitcoina s lokalno licenciranom tvrtkom, iako je u objavi naveo malo financijskih ili operativnih detalja.

Operacije su u početku ostvarivale prihod, prema bivšim izvođačima koje je Reuters intervjuirao. Odnos se kasnije pogoršao zbog pitanja koliko su električne energije lokacije imale pravo dobivati od UTE-a, urugvajskog državnog komunalnog poduzeća.

Tether je brojku u svom ugovoru o opskrbi električnom energijom shvatio kao minimalnu dodijeljenu količinu opskrbe koja se naknadno može povećati, dok ju je UTE tretirao kao gornju granicu, izvijestio je Reuters. Kako je potražnja za električnom energijom u postrojenjima rasla, lokacije su ponekad danima ostajale bez dovoljno struje.

Nesuglasica je bila u tijeku do studenoga 2024. Pojačala se sljedeće godine nakon što je na dužnost stupila lijevo orijentirana vlada predsjednika Yamandúa Orsija i postavila novo vodstvo u UTE-u, prema Reutersovim intervjuima. Jedan bivši izvođač rekao je da su novi direktori komunalnog poduzeća zauzeli tvrđi stav u pregovorima, iako Tether i njegov urugvajski entitet Microfin nisu odgovorili na Reutersove upite za komentar o ugovoru.

Microfin je prestao plaćati račune za električnu energiju u svibnju 2025. i sljedećeg je mjeseca obavijestio UTE da namjerava raskinuti ugovore, prema internom sažetku komunalnog poduzeća koji je Reuters pregledao. UTE je odobrio revidirane ugovorne dokumente u nastojanju da sačuva projekt, ali predstavnici Tethera nisu prisustvovali potpisivanju.

UTE je isključio struju rudarskim lokacijama 25. srpnja 2025. Lokalno izvještavanje u to je vrijeme navodilo da Microfinova dospjela dugovanja iznose gotovo 5 milijuna dolara, a mjesečni račun za struju oko 2 milijuna dolara. Dug je premašio jamstvo koje je tvrtka položila, izvijestio je El Observador.

Tether je 25. studenoga obavijestio urugvajske radne vlasti da će obustaviti operacije. Zatvaranje je ukinulo 30 od 38 lokalnih radnih mjesta u tvrtki, prema Teledoceu. UTE je Reutersu rekao da je Microfin u prosincu podmirio svoja nepodmirena dugovanja.

Neuspjeh je značajan jer se urugvajski elektroenergetski sustav u početku činio dobro prilagođenim Tetherovoj navedenoj strategiji povezivanja rudarenja kriptovaluta s čistom energijom. Obnovljivi izvori osigurali su 98% proizvodnje električne energije u zemlji 2025., predvođeni hidroelektranama i vjetrom, prema urugvajskom Ministarstvu industrije, energetike i rudarstva.

No obnovljiva opskrba ne znači nužno i niske cijene električne energije. Rudari Bitcoina uglavnom konkuriraju prema svojoj sposobnosti da osiguraju jeftinu, neprekidnu električnu energiju jer njihova specijalizirana računala rade danonoćno. Urugvaj nudi pouzdanu mrežu i snažnu povezivost, ali su industrijski stručnjaci koje citira Reuters rekli da ga troškovi električne energije čine manje konkurentnim za rudarenje od susjednih tržišta.

Ti su se pritisci povećali od Bitcoinova „prepolovljenja” u travnju 2024., programiranog događaja koji je prepolovio nagradu za obradu bloka transakcija. Rudari su odgovorili ugradnjom učinkovitijih strojeva, preseljenjem na tržišta s jeftinijom električnom energijom ili prilagodbom infrastrukture za umjetnu inteligenciju i visokoučinkovito računarstvo.

Za Tether je gubitak malen u odnosu na dobit ostvarenu njegovim temeljnim poslovanjem stablecoina, ali razotkriva rizike provedbe u njegovu širenju izvan digitalnih tokena. Privatna tvrtka izvijestila je o više od 10 milijardi dolara dobiti u 2025. i navela da je njezin portfelj vlastitih ulaganja na kraju godine premašio 20 milijardi dolara. Ta ulaganja obuhvaćaju energiju, umjetnu inteligenciju, medije, poljoprivredu i druge sektore te se drže odvojeno od rezervi koje podupiru njezin stablecoin USDT, prema Tetherovu financijskom izvješću.

Tether i dalje promiče rudarenje Bitcoina kao dio te strategije diverzifikacije i kaže da ima raspoređene kapacitete drugdje, uključujući El Salvador. Međutim, povlačenje iz Urugvaja pokazuje da sam pristup obnovljivoj električnoj energiji nije dovoljan: za rudarenje velikih razmjera cijena, količina i ugovorna izvjesnost opskrbe električnom energijom mogu odrediti hoće li cijelo ulaganje opstati.