Cryptoquant: „Zaraza” zbog hakiranja KelpDAO-a izazvala najgoru krizu likvidnosti u DeFi-ju od 2024.

Ključni zaključci:

• Eksploatacija KelpDAO-a 18. travnja 2026. izložila je Aave procijenjenom iznosu od 124 do 230 milijuna dolara lošeg duga u roku od 72 sata.
• Ukupna zaključana vrijednost (TVL) na Aaveu pala je za 33%, izgubivši milijarde, a kamatne stope zaduživanja za USDT i USDC dosegnule su 14%.
• Ponuda USDe smanjila se za 800 milijuna dolara u tri dana, signalizirajući nastavak stresa likvidnosti u DeFi-ju među glavnim protokolima.

Hak KelpDAO rsETH pokreće višemilijardno povlačenje likvidnosti na Aaveu

Prema Cryptoquantovoj procjeni situacije, napadač je iskoristio izvučeni nekolidateralizirani rsETH za zamjenu za WETH i stabilne kovanice na Aaveu, iskorištavajući kritičnu ranjivost u infrastrukturi KelpDAO-a. Napad se brzo proširio čitavim širim DeFi ekosustavom.

Istraživači Cryptoquanta utvrdili su da Aaveov ugovor aETHrsETH drži približno 83% ukupne cirkulirajuće ponude rsETH-a, što ga čini jedinim protokolom najizloženijim haku. Tvrtka procjenjuje da Aave sada nosi između 124 milijuna i 230 milijuna dolara potencijalnog lošeg duga vezanog uz depegirani rsETH kolateral.

Aaveova ukupna zaključana vrijednost (TVL) drastično je pala u 72 sata nakon eksploatacije, za 33%, što je Cryptoquant opisao kao jednu od najoštrijih kontrakcija likvidnosti na razini protokola u novijoj DeFi povijesti.

Stope zaduživanja na Aaveova tri najveća tržišta odmah su odrazile pritisak. Podaci Cryptoquanta pokazuju da su stope zaduživanja za USDT i USDC na Aave V3 skočile s 3,4% na 14% jer su korisnici pohrlili posuđivati stablecoine i napustiti protokol. Prije haka, te su stope bile stabilne na 3,4%, u skladu s uobičajenim uvjetima DeFi kreditiranja.

Stope zaduživanja ETH-a na Aave V3 porasle su na 8%, što je najviša vrijednost koju je Cryptoquant zabilježio barem od siječnja 2024. Stope su se kasnije stabilizirale oko 5%, i dalje više nego dvostruko iznad razine prije haka od 2%.

Istodobni skok stopa za ETH, USDC i USDT, prema Cryptoquantovu izvješću, signalizira sustavni stres, a ne izolirano kretanje tržišta. ETH, USDC i USDT su Aaveova tri najveća tržišta po ukupnoj zaključanoj vrijednosti.

Istraživači Cryptoquanta opisali su dinamiku kao klasičnu DeFi krizu likvidnosti: deponenti povlače sredstva dok zajmoprimci istodobno povećavaju potražnju, zbog čega raspoloživa likvidnost brzo pada, a kamatne stope se resetiraju na više razine. Na datum izvješća, stope ostaju povišene iznad razina prije haka.

Stablecoin s prinosom, stablecoin USDe, četvrta najveća imovina na Aaveu s 412 milijuna dolara depozita u protokolu, također je trpio značajan pritisak. Cryptoquant je pratio neto kolaps aktivnosti mintanja USDe-a u danima nakon haka, potaknut i zarazom iz Aaveove krize i trajno negativnim stopama financiranja na perpetual futuresima za ETH i BTC.

Ukupna ponuda USDe-a pala je s 5,8 milijardi dolara na 5 milijardi dolara u tri dana, što je pad od 800 milijuna dolara ili 14%. Cryptoquant je to nazvao jednim od najvećih kratkoročnih događaja otkupa u povijesti USDe-a.

Kao jedan od najvećih stablecoina globalno iza samo USDT-a, USDC-a, USDS-a i DAI-ja, kontrakcija USDe-a upućuje na značajno povlačenje likvidnosti iz šireg DeFi ekosustava, navela je tvrtka.

Negativne stope financiranja perpetuala komprimirale su delta-neutralni prinos USDe-a tijekom ovog razdoblja, ubrzavajući poticaje za otkup za vlasnike. Cryptoquant je objasnio da kombinacija ponašanja “risk-off” potaknutog hakom i strukturnog pritiska stopa financiranja označava značajno pogoršanje uvjeta na DeFi tržištu.

Najnovije izvješće Cryptoquanta ističe sustavni rizik koncentrirane izloženosti kolateralu u DeFi protokolima za posudbu, napominjući da je Aaveova prevelika rsETH pozicija pojačala zarazu daleko izvan početne eksploatacije.