Upotreba stablecoina ubrzava se izvan kripto trgovanja, pri čemu je filtrirana brzina transakcija dosegla rekordnih 49,7 puta na godišnjoj razini. Istodobno, spot ETF-ovi na bitcoin i ethereum suočavaju se s trajnim odljevima, što otvara pitanja o dubini institucionalne potražnje.
Aktivnost stablecoina raste na 49,7x brzine dok se odljevi iz kripto ETF-ova produbljuju
NAPISAO
PODIJELI
Ključne poruke
- Podaci Vise pokazuju da je brzina stablecoina dosegla rekordnih 49,7x, dok je ponuda od 320 mlrd. USD dobila korisnost.
- Bitcoin ETF-ovi izgubili su 6,6 mlrd. USD od listopada 2025., a i Blackrockov IBIT sada bilježi odljeve.
- Potražnja za Ethereum ETF-ovima oslabila je u svibnju 2026. jer je Blackrockov ETHA bilježio kontinuirane odljeve.
Odljevi iz Bitcoin ETF-ova dosegnuli 6,6 mlrd. USD dok se stablecoin plaćanja ubrzavaju
Stablecoini pokazuju znakove velikog pomaka iz alata za trgovanje u platnu infrastrukturu, čak i dok se kripto fondovi kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) bore zadržati ulagački kapital.
Izvješće DWF Labsa, koje koristi filtrirane podatke Vise i Allium Labsa, pokazuje da je brzina stablecoina dosegla godišnji rekord od 49,7 puta. Metrija mjeri koliko se često svaki tokenizirani dolar promijeni vlasnika tijekom godine. Viša vrijednost sugerira da se stablecoini koriste aktivnije, umjesto da stoje neiskorišteni u novčanicima ili računima na burzama.
Tržište sada uključuje oko 320 milijardi USD u stablecoinima. U manje od pet mjeseci ove godine, ti su tokeni obradili 6,64 bilijuna USD filtriranog volumena transakcija. Podaci uklanjaju botove, krugove visokofrekventnog trgovanja i interne transfere.
Mijenja se i sastav te aktivnosti. Doznake, plaćanja između poduzeća (B2B) i potrošačka plaćanja sada su područja s najbržim rastom. Volumen povezan s burzama, nekoć glavni pokretač upotrebe stablecoina, pao je na manji udio ukupne aktivnosti.
Taj pomak označava ono što analitičari opisuju kao treću fazu usvajanja stablecoina. Od 2019. do 2021. rast je bio ponajprije spekulativan, pri čemu se brzina kretala između 24 i 28 puta dok se ponuda širila. Od 2022. do 2024. stablecoini su bili testirani pod stresom tijekom kolapsa Terre i FTX-a, pri čemu je brzina dosegla vrhunac od 34,2 puta dok su korisnici premještali sredstva dalje od rizičnijih mjesta.
Od 2025. volumen transakcija raste brže od ponude. Brzina je najprije porasla na 39,3 puta, a sada se popela na 49,7 puta, što upućuje na širu upotrebu u stvarnom svijetu.
Trend je u suprotnosti sa spot kripto ETF-ovima, gdje je potražnja oslabila. Bitcoin ETF-ovi sada bilježe svoje najduže razdoblje kontinuiranih odljevâ od lansiranja, nakon šest uzastopnih kvartala neto priljevâ. Odljevi su započeli u listopadu 2025. i nastavili se kroz tri kvartala. Ukupna povlačenja s vrhunca dosegla su 6,6 milijardi USD.
Rani odljevi iz ETF-ova često su bili potaknuti ulagačima koji su napuštali skuplji Grayscaleov GBTC i prelazili u jeftinije proizvode poput Blackrockova IBIT-a ili Fidelityjeva FBTC-a. Nedavna aktivnost izgleda drukčije. Dana 27. svibnja, i sam IBIT zabilježio je odljeve, dok su ukupni neto otkupi među izdavateljima dosegnuli 733,4 milijuna USD toga dana.
To sugerira da neki institucionalni kupci možda tretiraju bitcoin ETF-ove kao makro oklade na momentum, a ne kao dugoročne portfeljne alokacije.
Ethereum ETF-ovi suočavaju se s drukčijim problemom. Nakon lansiranja u srpnju 2024., pogodili su ih snažni otkupi iz Grayscaleova ETHE-a, uključujući 484 milijuna USD prvoga dana. Potražnja je kasnije snažno porasla u srpnju i kolovozu 2025., kada je Blackrockov ETHA privukao 4,2 milijarde USD, odnosno 3,38 milijardi USD.
No taj je zamah splasnuo. Odljevi iz Grayscalea usporili su, ali se kapital nije značajno prelio u konkurentske proizvode. Nekoliko izdavatelja bilježi ravne tokove, dok je ETHA kroz veći dio svibnja bilježio odljeve.
Rezultat je podijeljeno tržište: stablecoini dobivaju stvarni ekonomski zamah, dok kripto ETF-ovi testiraju je li institucionalna potražnja trajna ili tek ciklična.
