विंटरम्यूट का कहना है कि जब तक ईटीएफ की मांग वापस नहीं आती, बिटकॉइन की रैली एक और जाल का सामना करेगी।

विंटरम्यूट को बिटकॉइन की उछाल के बावजूद कोई पुष्ट निचला स्तर नहीं दिख रहा है

इस सप्ताह बिटकॉइन को कुछ राहत मिली, लेकिन विंटरम्यूट का कहना है कि सुधार अभी भी नाजुक है। मई के लिए अमेरिकी उपभोक्ता मुद्रास्फीति साल-दर-साल 4.2% पर आ गई, जो लगातार तीसरी मासिक वृद्धि और 2023 के बाद का सबसे ऊंचा आंकड़ा है। फिर भी यह आंकड़ा उम्मीदों के अनुरूप था, जो उन निवेशकों को शांत करने के लिए काफी था, जिन्हें एक और उच्च आंकड़े का डर था।

कोर मुद्रास्फीति ने बेहतर संकेत दिया, जो घटकर 2.9% हो गई। विंटरम्यूट ने कहा कि इससे पता चलता है कि नवीनतम मूल्य दबाव मजदूरी और सेवाओं में व्यापक वृद्धि की तुलना में अधिक ऊर्जा से प्रेरित हो सकता है।

दूसरा कारण भू-राजनीतिक था। 100 से अधिक दिनों के बाद, ईरान संघर्ष समाप्त हो गया, जब राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने स्ट्रेट ऑफ़ होर्मुज़ को फिर से खोलने और नौसैनिक नाकाबंदी हटाने की मंजूरी दी। 19 जून को स्विट्जरलैंड में औपचारिक हस्ताक्षर होना तय है।

जोखिम प्रीमियम में गिरावट के कारण तेल की कीमतों में भारी गिरावट आई। पिछले महीने के दौरान ब्रेंट $110 के उच्च स्तर से गिरकर $80 के निचले स्तर पर आ गया, जिसमें इस सप्ताह 6.6% की गिरावट शामिल है। डॉलर 1% कमजोर हुआ, जबकि 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 4.50% की ओर वापस आ गई।

उस संयोजन ने जोखिम वाली परिसंपत्तियों को समर्थन दिया। रसेल 2000 में 4% की बढ़त हुई, नैस्डैक में 2.3% की बढ़त हुई, ऑल्टकॉइन में 3.1% की बढ़त हुई, और बिटकॉइन में 1.9% की बढ़त हुई। व्यापक उछाल के बावजूद ईथर पीछे रह गया, और 0.4% की गिरावट आई।

क्रिप्टो उछाल में नई पूंजी की कमी

यह नवीनतम सुधार दो सप्ताह पहले हुई तेज बिकवाली के बाद हुआ, जब बिटकॉइन 14% गिर गया था, और व्यापक क्रिप्टो बाजार 10% से अधिक गिर गया था। कुछ व्यापारियों ने स्ट्रैटेजी द्वारा 32 बीटीसी की बिक्री को दोषी ठहराया, लेकिन विंटरम्यूट ने कहा कि बड़ी ताकतें मैक्रो दबाव और बिटकॉइन के $60,000 के निचले स्तर से $83,000 तक पहुंचने के बाद धीमी होती गति थीं।

फर्म की आउटलुक के अनुसार, वह रैली अब एक नए चक्र के उच्चतम स्तर की तुलना में एक बियर-मार्केट फेकआउट (झूठी तेजी) अधिक लगती है।

पिछले अक्टूबर से बिटकॉइन 20% से अधिक की तीन गिरावटों का सामना कर चुका है। यह नवीनतम चाल दिशात्मक होने की तुलना में अधिक उतार-चढ़ाव वाली रही है, जिसने बुल और बियर दोनों को प्रभावित किया है। पेरपेटुअल और ऑप्शंस मार्केट मजबूत दिशात्मक दांवों के लिए कम रुचि दिखा रहे हैं, जो किसी बड़े उत्प्रेरक के न आने पर गर्मियों में समेकन की संभावना की ओर इशारा करते हैं।

मुख्य मुद्दा तरलता है। विंटरम्यूट ने कहा कि क्रिप्टो अभी भी तीन पूंजी चैनलों पर बहुत अधिक निर्भर है: स्टेबलकॉइन, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs) और डिजिटल एसेट ट्रेजरी कंपनियाँ। इनमें से कोई भी स्पष्ट रूप से ऊपर की ओर नहीं मुड़ा है।

डिजिटल एसेट ट्रेजरी परिसंपत्तियों का प्रबंधन लगभग $220 बिलियन से घटकर लगभग $140 बिलियन हो गया है। आउटसाइड स्ट्रैटेजी, बिटमाइन और स्ट्राइव को छोड़कर, नई फंडरेजिंग काफी हद तक धीमी हो गई है। बिटकॉइन ईटीएफ ने हाल ही में लॉन्च के बाद से अपनी सबसे लंबी आउटफ्लो श्रृंखला दर्ज की है, जबकि स्टेबलकॉइन प्रवाह दबाव में बने हुए हैं।

इससे निचले स्तर का अनुमान लगाना मुश्किल हो जाता है। दीर्घकालिक खरीदार $60,000 के निचले स्तर को मूल्यवान मान सकते हैं, और बिक्री का दबाव कम हो गया है। लेकिन निरंतर प्रवाह के बिना, किसी भी रैली के एक और जाल बनने का खतरा है।

अगली परीक्षा फेडरल रिजर्व है। दर में कोई बदलाव की उम्मीद नहीं है, इसलिए ध्यान अपडेट किए गए अनुमानों और केविन वॉर्श की पहली प्रेस कॉन्फ्रेंस पर रहेगा। नरम कोर मुद्रास्फीति और कम तेल की एक नरम रिपोर्ट इस उछाल को बढ़ा सकती है। 4.2% की हेडलाइन मुद्रास्फीति पर ध्यान केंद्रित करने से यह जल्दी खत्म हो सकता है।