स्ट्रेटेजी के इन-हाउस क्रेडिट उत्पाद बिटकॉइन बाजार के उतार-चढ़ाव को झेलने में महत्वपूर्ण

रणनीति अधिकारियों ने संभावित बिटकॉइन गिरावटों के बावजूद स्थिरता का गुणगान किया

रणनीति आय कॉल के दौरान प्रश्नोत्तर सत्र में कार्यकारी अध्यक्ष माइकल सेलर, सीईओ फोंग ली, और सीएफओ एंड्रयू कांग की टिप्पणियाँ शामिल थीं। उन्होंने बैलेंस शीट संरचना, क्रेडिट उपकरणों पर चिंता व्यक्त की, और रणनीति की बढ़ती बिटकॉइन होल्डिंग्स—जो अब 628,791 बीटीसी है और वर्तमान विनिमय दरों पर लगभग $72.18 बिलियन है—पर चर्चा की।

टीडी बैंक के विश्लेषक लांस विटांज़ा ने पूछा कि क्या रणनीति की विशाल बिटकॉइन होल्डिंग्स एक दिन इस संपत्ति की व्यापक अपनाने को बाधित कर सकती हैं। फोंग ली ने कहा कि फर्म खुद को एक गेटवे के रूप में देखती है, न कि एक गेटकीपर के रूप में। “वर्तमान में, रणनीति के पास लगभग 3% बिटकॉइन की आपूर्ति है,” ली ने कहा।

रणनीति के कार्यकारी ने कहा:

“5% या 7.5% से परे, कीमतें अत्यधिक स्तर तक पहुंच सकती हैं, जिससे विडंबना यह है कि नवोन्मेष और कहीं और भागीदारी को बल मिलता है।”

जब यह पूछा गया कि क्या अन्य सार्वजनिक फर्मों को बिटकॉइन कोषागार रणनीति अपनाने के लिए प्रोत्साहित करने का उलटा प्रभाव हो सकता है, तो ली ने तर्क दिया कि सहयोगियों की आमद फायदे में है। “अधिक कंपनियों के इस क्षेत्र में आने से विश्लेषकों, संस्थानों, और खुदरा निवेशकों को शिक्षित करने में मदद मिलती है,” उन्होंने कहा। “प्रत्येक सहभागी पूंजी और वैधता जोड़ता है।”

प्रसिद्ध वित्तीय विश्लेषक लिन एल्डेन ने हानि जोखिम के मुद्दे को उठाया, खासकर क्या रणनीति की संपत्ति-समर्थित संरचना एक गहरे बिटकॉइन क्रैश को झेल सकती है। माइकल सेलर ने फर्म की पसंदीदा इक्विटी दृष्टिकोण के फायदे पर जोर दिया। “प्रेफर्ड कभी परिपक्व नहीं होती, इसलिए 90% बीटीसी गिरावट भी डिविडेंड दायित्वों को नुकसान नहीं पहुंचाएगी,” उन्होंने कहा।

सेलर ने जारी रखा:

“यह मॉडल पारंपरिक बैंकिंग या बॉन्ड लेवरेज मॉडल की तुलना में अधिक मजबूत और कम नाजुक है।”

एंड्रयू कांग ने जोड़ा कि कंपनी को युद्ध-प्रशिक्षण मिला हुआ है। “हमने 2022 में ~80% मूल्य गिरावट के साथ एक कहीं कमजोर पूंजी संरचना में जीवित रहे,” उन्होंने कहा। रणनीति अब कस्टम उपकरणों पर निर्भर है—STRC, STRK, STRF, और STRD—जो उस चक्र के बाद आंतरिक रूप से डिजाइन किए गए हैं।

JAN3 के सीईओ सैमसन मो ने चर्चा को यील्ड जनरेशन की ओर मोड़ा। बिटकॉइन के संभावित एकीकरण चरण में होने के चलते, उन्होंने पूछा कि क्या रणनीति के 3× से 9× क्रेडिट रेटिंग उत्पाद प्रभावी बने रहेंगे। सेलर आशावादी थे। “साइडवेज़ या कम-उल्लेखनीय बीटीसी वातावरण एक बाधा नहीं हैं—वे हमारे मॉडल को मजबूत करने में मदद करते हैं,” रणनीति के प्रमुख ने कहा।

क्लियर स्ट्रीट के ब्रायन डोबसन ने पूछा कि कौन से नियामक विकास फर्म का समर्थन करेंगे। सेलर ने वर्गीकरण की स्पष्टता का समर्थन किया। “हम कानूनी तौर पर एक स्पष्ट डिजिटल संपत्ति वर्गीकरण का स्वागत करेंगे,” उन्होंने कहा। उन्होंने विशेष रूप से क्लैरिटी एक्ट का उल्लेख किया, जो सितंबर में समीक्षा के लिए अपेक्षित है, जिसे पूरे क्रिप्टो सेक्टर को लाभ पहुंचाने वाला एक विधायी कदम बताया।

पैनलिस्ट जेफ वाल्टन ने सत्र को यह पूछकर समाप्त किया कि रणनीति के पसंद-केवल मॉडल के तहत लेवरेज लक्ष्यों का विकास कैसे हो सकता है। सेलर ने सुझाया कि फर्म अपने लक्ष्य सीमा को धीरे-धीरे बढ़ा सकती है। “यह समझदारी भरा हो जाएगा कि लेवरेज को 20–30% से परे बढ़ाया जाए—शायद 30–50% सीमा में—क्योंकि पसंद जोखिम के लिए अलग तरीके से सुधार करता है,” उन्होंने कहा।

सेलर ने स्ट्रक जैसे नए उपकरणों के विस्तार की भी संकल्पना की, जो फ्लोटिंग दरें और न्यूनतम अवधि जोखिम प्रदान करते हैं। “एसटीआरसी जैसे उत्पाद प्रभावी रूप से इंट्रेस्ट-रेट जोखिम को अलग कर सकते हैं और संभावित रूप से असीमित निर्गम को सक्षम बनाते हैं,” उन्होंने कहा।

रणनीति की विकसित हो रही पूंजी संरचना, बढ़ती स्थिति के साथ मिलकर बिटकॉइन में, बाजार की अस्थिरता की परवाह किए बिना संस्थागत-ग्रेड एक्स्पोजर के लिए दीर्घकालिक प्रतिबद्धता की ओर इशारा करते हैं।