सबसे बड़ी सोलाना ट्रेजरी 1.13 अरब डॉलर के घाटे में होने के बावजूद, 32 मिलियन डॉलर का SOL कॉइनबेस प्राइम में स्थानांतरित कर रही है।

32 मिलियन डॉलर का ट्रांसफर बिकवाली की आशंकाओं को फिर से बढ़ा रहा है

ऑनचेन ट्रैकरों के अनुसार, फॉरवर्ड इंडस्ट्रीज, जो सबसे बड़ी कॉर्पोरेट SOL ट्रेजरी बनाने वाली नैस्डैक-सूचीबद्ध फर्म है, ने एक महीने की निष्क्रियता के बाद लगभग $31.87 मिलियन मूल्य के 455,784 SOL को कॉइनबेस प्राइम में जमा किया। इस कदम ने तुरंत एक परिचित चिंता को फिर से बढ़ा दिया कि कोई बड़ा धारक पहले से ही कमजोर बाज़ार में बिक्री करने की तैयारी कर रहा हो सकता है।

इस स्थिति के पीछे के आँकड़े इस घबराहट को समझाते हैं क्योंकि, सितंबर 2025 में अपनी सोलोना ट्रेजरी रणनीति शुरू करने के बाद से, फॉरवर्ड इंडस्ट्रीज ने औसत कीमत $232.08 पर 6.83 मिलियन SOL जमा करने के लिए लगभग $1.59 बिलियन खर्च किए हैं। SOL के उस स्तर से काफी नीचे कारोबार करने के साथ, फर्म लगभग $1.13 बिलियन का अनियंत्रित नुकसान झेल रही है।

हालांकि बड़ी ट्रांसफर को अक्सर बेचने के संकेत के रूप में देखा जाता है, लेकिन वे पूरी तरह से नियमित प्रक्रिया भी हो सकती हैं। पहले के प्रवाहों ने इस अस्पष्टता को रेखांकित किया, जैसा कि एक पिछले एपिसोड में हुआ था, जब लगभग 160,900 SOL को Coinbase Prime से फॉरवर्ड के अपने पते पर वापस भेजा गया था, जिससे यह पता चलता है कि कम से कम कुछ गतिविधियाँ पूरी तरह से बाहर निकलने के बजाय परिचालन संबंधी थीं।

फिर भी, बाज़ार खजाने के ट्रांसफर को तब तक दोषी मानता है जब तक कि निर्दोष साबित न हो जाए, खासकर इतने बड़े धारक से। फॉरवर्ड 1% से भी अधिक SOL की परिसंचारी आपूर्ति को नियंत्रित करता है, जो इतना है कि आंशिक बिक्री भी कीमत पर दबाव डाल सकती है। इस एकाग्रता ने कंपनी को सोलैना ट्रेजरी बूम के लिए एक प्रतीक बना दिया है, लेकिन इसने हर वॉलेट मूव को एक बाजार घटना भी बना दिया है।

फॉरवर्ड यहाँ तक कैसे पहुँचा

फॉरवर्ड इंडस्ट्रीज एक पुराने उत्पादों के व्यवसाय से हटकर बड़े निवेशकों के समर्थन वाली एक सोलना प्रोक्सी बन गई है, जिसकी जानकारी Bitcoin.com न्यूज़ ने तब दी थी जब कंपनी ने अपनी ट्रेजरी योजना शुरू करते हुए 6.8 मिलियन SOL का खुलासा किया था। इसके बाद फर्म ने आगे विस्तार के लिए धन जुटाने हेतु 4 अरब डॉलर का एट-द-मार्केट (ATM) इक्विटी कार्यक्रम दायर किया, जिससे यह संकेत मिला कि कीमतों में गिरावट के बावजूद वह खरीदारी जारी रखना चाहती थी।

कागज़ पर यह रणनीति भारी पड़ती दिख रही है क्योंकि फॉरवर्ड ने 585.6 मिलियन डॉलर का तिमाही घाटा दर्ज किया,

और इसी बीच सोलाना की कीमतों में उतार-चढ़ाव ने इसकी होल्डिंग्स के मूल्य को भी भारी नुकसान पहुँचाया। कंपनी ने यील्ड (yield) के साथ उस दर्द को कम करने की कोशिश की है, अपने लगभग सभी SOL को स्टेक (stake) किया है और एक लिक्विड स्टेकिंग टोकन लॉन्च किया है ताकि पूंजी उत्पादक बनी रहे, जबकि वह एक ऐसी रिकवरी का इंतजार कर रही है जो अभी तक नहीं आई है।

SOL धारकों के लिए, तत्काल सवाल यह है कि क्या यह हस्तांतरण जोखिम कम करने (डी-रिस्किंग) की शुरुआत है, क्योंकि सबसे बड़ी तिजोरी द्वारा एक वास्तविक बिक्री एक असहज समय में आपूर्ति बढ़ा देगी, जब व्यापक बाजार ने पिछले 24 घंटों में ही अपने मूल्य का 3% खो दिया है।

अब तक, कंपनी ने किसी बिक्री की घोषणा नहीं की है, और सिक्कों को अपने ही वॉलेट में वापस लाने का पिछला दौर सबसे बुरे की आशंका करने से पहले सतर्क रहने का एक कारण देता है।

भविष्य की एक झलक

अब से आगे की व्यापक कहानी सबसे अधिक संभावना है कि स्वयं कॉर्पोरेट-खज़ाना मॉडल की स्थायित्व के बारे में होगी, खासकर जब से फॉरवर्ड जैसी कंपनियों का दांव है कि सार्वजनिक बैलेंस शीट पर एक अस्थिर संपत्ति रखना आसानी से शेयरधारकों को पुरस्कृत कर सकता है (एक ऐसा दावा जो पिछले एक साल में कड़ी परीक्षा से गुज़रा है)।

अन्य फर्मों ने भी इसी तरह की रणनीति अपनाई है (जिसमें Bitcoin.com News ने Helius द्वारा अपना स्वयं का सोलैना ट्रेजरी लॉन्च करने की खबर कवर की है), और अब प्रत्येक बड़ी पोजीशन बाजार पर एक संभावित दबाव के रूप में भी काम करती है। जहाँ तक SOL की निकट-अवधि की कीमत का सवाल है, इस बात पर कि फॉरवर्ड अपने $1.13 बिलियन के कागज़ी नुकसान का प्रबंधन कैसे करता है, और क्या वह अंततः इसे बेचता है या केवल कस्टडी को घुमाता है, यह दिलचस्प होगा।