28,000 बीटीसी एक्सचेंजों में लौटने से बिटकॉइन आपूर्ति संकुचन समाप्त हो रहा है।

बिटकॉइन एक्सचेंज आपूर्ति में उलटफेर

सैंटिमेंट इंटेलिजेंस ने 17 अगस्त को साझा किया कि बिटकॉइन की एक्सचेंज आपूर्ति 15 जून के बाद अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई, जिससे उन दावों को चुनौती मिली कि स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) की खरीद तेजी से व्यापार योग्य भंडार को खत्म कर रही थी।

शुरुआती छह सप्ताह की गिरावट ने एक्सचेंजों से लगभग 33,000 BTC हटा दिए, जिससे 12 जून को 1.337 मिलियन से बैलेंस लगभग 2.5% घटकर 28 जुलाई को 1.304 मिलियन हो गया। सैंटिमेंट के 'सप्लाई ऑन एक्सचेंजेज' मेट्रिक ने इस पूरी गिरावट और बाद में हुई भरपाई को एक ही डेटा श्रृंखला में कैद किया है।

फर्म ने अपने 17 अगस्त के एक्स पोस्ट में, मेट्रिक द्वारा ट्रैक किए गए पूरे बैलेंस उलटफेर का सारांश देते हुए कहा:

"बैलेंस 28 जुलाई को सबसे निचले स्तर पर थे और 16 अगस्त तक ~1.332M तक चढ़ गए हैं, लगभग 28,000 BTC वापस आए हैं, लगभग 84% निकासी रद्द हो गई है।"

ईटीएफ की मांग दिखाई देने वाले एक्सचेंज वॉलेट्स को बायपास कर सकती है

मजबूत ईटीएफ प्रवाह और बढ़ते एक्सचेंज भंडार बिटकॉइन की बाजार संरचना के विभिन्न हिस्सों को मापते हैं, इसलिए वे डेटा संघर्ष पैदा किए बिना एक साथ हो सकते हैं। प्रतिभूति और विनिमय आयोग की इन-किंड अप्रोवल (in-kind approval) अधिकृत प्रतिभागियों को शेयरों के बदले में सीधे योग्य क्रिप्टो फंडों को बिटकॉइन डिलीवर करने की अनुमति देती है, बजाय इसके कि हर निर्माण की शुरुआत कैश-मार्केट खरीद से हो।

नेट ईटीएफ प्रवाह फंड उत्पादों में शुद्ध निर्माण और रिडेम्प्शन को मापता है, न कि अंतर्निहित सिक्के प्राप्त करने के लिए उपयोग किए गए ट्रेडिंग स्थल या वॉलेट को। स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ निर्माण प्रक्रिया में नकद खरीद या इन-किंड बिटकॉइन हस्तांतरण शामिल हो सकते हैं, जिससे अधिकृत प्रतिभागियों को ओटीसी डेस्क, मौजूदा धारकों, या अन्य ऑफ-एक्सचेंज चैनलों से इन्वेंट्री प्राप्त करने की अनुमति मिलती है।

इसके बजाय केंद्रीकृत एक्सचेंज बैलेंस उन वॉलेट में रखे कॉइन्स को दर्शाते हैं जिन्हें एनालिटिक्स प्रदाताओं द्वारा ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म से जोड़ा जाता है, जिससे यह मेट्रिक दिखाई देने वाली, आसानी से व्यापार योग्य आपूर्ति के लिए एक प्रॉक्सी बन जाता है। केंद्रीकृत एक्सचेंज कस्टडी और मार्केट डेप्थ की कार्यप्रणाली यह समझाने में मदद करती है कि एक रिफिल उपलब्ध तरलता को कैसे बढ़ा सकता है, यह बताए बिना कि कॉइन्स किसने जमा किए या क्या वे बिक्री के लिए हैं।

हालिया ईटीएफ प्रवाह एक मिश्रित संस्थागत बाजार दर्शाते हैं

जुलाई के अंत में नवीनतम उलटफेर शुरू होने से महीनों पहले ही एक्सचेंज बैलेंस बिटकॉइन की कमी की कहानी को आकार दे चुके थे। सेंटिमेंट के एक्सचेंज सप्लाई डेटा के अनुसार, 15 मार्च तक केंद्रीकृत एक्सचेंजों पर रखे गए बिटकॉइन का प्रतिशत नवंबर 2017 के बाद अपने सबसे निचले स्तर पर आ गया था। इससे संकेत मिला कि नवीनीकृत संस्थागत मांग को तुरंत व्यापार योग्य सिक्कों के एक छोटे पूल का सामना करना पड़ेगा।

अगस्त के पहले पूरे सप्ताह के दौरान अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ ने $853.54 मिलियन आकर्षित किए, और लगातार पांच सत्रों तक शुद्ध प्रवाह दर्ज किया। ब्लैकरॉक के IBIT ने अप्रैल के बाद से सबसे मजबूत साप्ताहिक ईटीएफ प्रवाह में $693.5 मिलियन का हिस्सा लिया, जबकि सेंटिमेंट के डेटा से पता चला कि एक्सचेंज बैलेंस पहले से ही बढ़ रहे थे। इन एक साथ हुए कदमों से पता चला कि ईटीएफ की मांग के लिए दिखाई देने वाली एक्सचेंज आपूर्ति में समानुपाती गिरावट की आवश्यकता नहीं थी।

पाँच-सत्र की प्रवाह की श्रृंखला 10 अगस्त को समाप्त हो गई, और अगले सत्रों के दौरान दैनिक गतिविधि असमान हो गई। 12 अगस्त को फंड से बाहर निकले $61.16 मिलियन के बिटकॉइन ईटीएफ का मुख्य रूप से फिडेलिटी और ब्लैकरॉक से आना यह दर्शाता है कि फंड की मांग समान रूप से सकारात्मक नहीं थी।

यह देखते हुए कि तब से रिफिल लगभग 1.332 मिलियन बीटीसी के पास सपाट हो गया था, जिससे एक्सचेंज आपूर्ति जून के शिखर से लगभग 5,200 सिक्के नीचे रह गई थी, सेंटिमेंट इंटेलिजेंस ने एक्सचेंज-बैलेंस उलटफेर की गति का सारांश दिया:

"इस दबाव को बनने में छह सप्ताह लगे। यह तीन सप्ताह से भी कम समय में खत्म हो गया।"