मध्य पूर्व संघर्ष के 60 दिनों के बाद टकर कार्लसन ने बाजारों को 'नकली' कहा

टकर कार्लसन: 'बाज़ार ऐसी चीजें कर रहे हैं जिनकी आप उम्मीद नहीं करेंगे'

ये टिप्पणियाँ ऐसे परिदृश्य के बीच आईं जिसने कई विश्लेषकों को स्पष्टीकरण खोजने पर मजबूर कर दिया है। ऑपरेशन एपिक फ्यूरी, ईरान के खिलाफ अमेरिका-इज़राइल का सैन्य अभियान, 28 फरवरी, 2026 को शुरू हुआ। हमलों ने ईरानी नेतृत्व और बुनियादी ढांचे को निशाना बनाया। ईरान ने मिसाइलों, ड्रोन और होर्मुज जलडमरूमध्य में व्यवधान पैदा करके जवाब दिया, जिसके माध्यम से वैश्विक तेल का लगभग 20% प्रवाह होता है।

अप्रैल के पहले सप्ताह के दौरान एक नाजुक युद्धविराम सामने आया, लेकिन जोखिम भरी रणनीति, जहाजों पर हमले और रुक-रुक कर हिंसा मई में भी जारी रही। इन सबके बावजूद, इक्विटी में उछाल आया। एसएंडपी 500 शुरुआती हफ्तों में लगभग 10% गिर गया, फिर तेज सुधार करते हुए मध्य-अप्रैल में 7,000 से ऊपर बंद हुआ और 8 मई तक 7,389 के करीब कारोबार कर रहा था। नैस्डैक 100 ने 13 दिनों की जीत की लय दर्ज की, जो एक दशक से अधिक समय में इसकी सबसे लंबी थी। डॉव 50,000 के करीब पहुंच गया।

कार्लसन ने तेल की कीमतों को इस बात का सबसे स्पष्ट संकेत बताया कि कुछ गलत है। "हॉर्मुज जलडमरूमध्य महीनों से, प्रभावी रूप से, बंद है," उन्होंने जोर देकर कहा। राजनीतिक टिप्पणीकार ने आगे कहा:

"और फिर भी, आज रात के प्रसारण के समय, तेल 100 डॉलर प्रति बैरल से नीचे था। यह, मान लीजिए, 2008 की तुलना में बहुत कम था। यह अजीब है। लेकिन यह अजीब से भी बढ़कर है। यह नकली है।"

हॉर्मुज़ की धमकियों के बीच 5 मई को ब्रेंट क्रूड 116 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर चला गया, लेकिन तनाव कम होने के किसी भी संकेत पर यह 100 डॉलर से नीचे आ गया। संघर्ष के दौरान यह उतार-चढ़ाव वाला पैटर्न बार-बार दोहराया गया, जिसमें व्यापारी हर बार एक त्वरित समाधान की कीमत लगाते रहे।

सोने ने भी एक समान कहानी सुनाई। कीमतें कुल मिलाकर $4,500 से $4,700 की सीमा तक चढ़ीं, लेकिन कई निवेशकों की अपेक्षित स्थायी सुरक्षित-हेवन रैली देने में विफल रहीं। सहसंबंध टूट गए। मुद्रास्फीति के डर, एक मजबूत डॉलर, और दर कटौती पर संदेहों ने धातु को आगे बढ़ने से रोका।

बिटकॉइन ने अलग तरह से प्रदर्शन किया। यह $80,000 और फिर $83,000 के करीब चढ़ा, अप्रैल के दौरान एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में रिकॉर्ड $2 बिलियन का प्रवाह आकर्षित किया, और कई मौकों पर एसएंडपी 500 और सोने दोनों से बेहतर प्रदर्शन किया। पर्यवेक्षकों ने इसे एक डिजिटल हेज बताया जिसने पारंपरिक विकल्पों की तुलना में भू-राजनीतिक जोखिम को बेहतर ढंग से अवशोषित किया।

कार्लसन ने इस भिन्नता को मूलभूत कारकों के बजाय हेरफेर के सबूत के रूप में देखा। उन्होंने कहा, "बाज़ार ऐसी चीजें कर रहे हैं जो आप यह उम्मीद नहीं करेंगे कि बाज़ार करें, अगर वे स्वतंत्र रूप से तर्कसंगत व्यवहार कर रहे होते, अगर वे हेरफेर वाले नहीं होते।" उन्होंने तर्क दिया कि सोना और तेल "60 दिनों की भयानक खबरों के बाद आप तर्कसंगत रूप से जितना रहने की उम्मीद करेंगे, उससे बहुत नीचे" रहे हैं।

वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों ने प्रतिस्पर्धी स्पष्टीकरण दिए। जेपी मॉर्गन ने सीधे तौर पर पूछा कि ईरान समाधान के बिना शेयर बाजार रिकॉर्ड ऊंचाई पर क्यों पहुंच रहा है, फिर इसे कॉर्पोरेट कमाई की मजबूती से जोड़ा। हाल की तिमाहियों में लगभग 83% एसएंडपी 500 कंपनियों ने अनुमानों को पीछे छोड़ दिया। बार्कलेज के विश्लेषक स्टेफानो पास्केल ने न्यूयॉर्क टाइम्स को बताया कि "बाजार इस धारणा पर कारोबार कर रहा है कि हमने संघर्ष का सबसे बुरा दौर देख लिया है।"

इसी एनवाईटी संपादकीय में, ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लागार्द ने "बिजनेस एज़ यूज़ुअल" मान लेने की प्रवृत्ति को बस अजीब करार दिया। फिर भी, कार्लसन ने और आगे बढ़कर कहा, "पिछले कुछ महीनों में यह इनकार करने के लिए बहुत स्पष्ट हो गया है कि सार्वजनिक बाज़ार वैसा नहीं है जैसा उन्होंने हमें बताया था, यानी, सभी के लिए भाग लेने के लिए खुला, स्वतंत्र और समान है।"

उन्होंने स्वीकार किया कि खुदरा निवेशकों ने इसे अभी तक पूरी तरह से आत्मसात नहीं किया है, लेकिन उन्होंने सुझाव दिया कि यह जानकारी फैल रही है। उन्होंने आगे कहा, "कुछ लोग इससे अमीर हो रहे हैं, और ज़्यादातर लोग नहीं हो रहे हैं।" यह बहस कि बाज़ार तर्कसंगत हैं या फरेबी, तब तक सुलझने की संभावना नहीं है, जब तक हार्मुज़ जलडमरूमध्य पर विवाद बना रहेगा, मुद्रास्फीति का खतरा बना रहेगा, और युद्धविराम की शर्तें अधूरी रहेंगी।

इतिहास बताता है कि भू-राजनीतिक संघर्ष के दौरान इक्विटी बाजार आमतौर पर उबर जाते हैं। लेकिन इतिहास ने दिखाया है कि कुछ सबसे बड़े पतन तर्कहीन सर्वकालिक उच्च स्तर के बाद हुए हैं। क्या इनमें से कोई भी प्रकरण ऐतिहासिक पैटर्न से मेल खाता है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि आगे क्या होता है।