क्रिप्टोक्वेंट: ईटीएच स्पॉट मांग के बराबर होने तक बीटीसी का प्रभुत्व बना रहेगा।

मुख्य निष्कर्ष:

• Cryptoquant के विश्लेषकों ने पाया है कि BTC और ETH ने अप्रैल 2026 के दौरान आपूर्ति-मांग संरचनाओं में स्पष्ट रूप से भिन्नता दिखाई है।
• बिटकॉइन का प्रभुत्व तब तक बना रहने की संभावना है जब तक ईथर में सतत स्पॉट खरीद नहीं दिखती।
• यदि ETH, BTC के स्पॉट मांग पैटर्न का अनुकरण करता है, तो एक व्यापक ऑल्टकॉइन रैली हो सकती है।

ऑनचेन पर यह विचलन कैसा दिखता है

बिटकॉइन मंगलवार को $81,000 के पार चला गया, लेकिन ईथर ने उतनी ही दृढ़ता से उसका अनुसरण नहीं किया। क्रिप्टोक्वेंट की मुख्य खोज यह थी कि बिटकॉइन और ईथर अलग-अलग मांग व्यवस्थाओं में काम कर रहे हैं, और जब तक बाद वाला (ईथर) उस तरह की निरंतर स्पॉट खरीद नहीं दिखाता जो BTC ने आकर्षित की है, तब तक बिटकॉइन का प्रभुत्व (यह मेट्रिक कुल क्रिप्टो बाजार पूंजीकरण में BTC के हिस्से को ट्रैक करता है) अपनी जगह बनाए रखने की संभावना है।

बिटकॉइन की अप्रैल की रिकवरी स्पॉट मांग से प्रेरित थी, जिसमें असली खरीदार फ्यूचर्स मार्केट में लीवरेज्ड पोजीशन के बजाय BTC खरीद रहे थे और उसे होल्ड कर रहे थे। उस मांग के पीछे का डेटा ठोस है क्योंकि अमेरिकी बिटकॉइन स्पॉट एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) ने अकेले 4 मई को $532 मिलियन के शुद्ध प्रवाह दर्ज किए, जो सकारात्मक प्रवाह का उनका लगातार तीसरा दिन था।

परिणामस्वरूप, अप्रैल में स्पॉट बीटीसी ईटीएफ का कुल शुद्ध प्रवाह 2.44 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया, जो लगभग आठ महीनों में संस्थागत खरीद का सबसे मजबूत मासिक आंकड़ा है।

ईथर की स्थिति अलग दिखती है, क्योंकि अमेरिकी एथेरियम स्पॉट ईटीएफ ने 4 मई को 61.29 मिलियन डॉलर का शुद्ध प्रवाह दर्ज किया (एक सकारात्मक डेटा बिंदु), लेकिन ईटीएच के संस्थागत प्रवाह का पैमाना और निरंतरता बिटकॉइन की प्रवृत्ति के बराबर नहीं रही है।

स्पॉट मांग लीवरेज्ड मांग से क्यों बेहतर है

स्पॉट और लीवरेज्ड मांग के बीच का अंतर मूल्य स्थिरता के लिए ऐसे तरीकों से महत्वपूर्ण है जिनका आसानी से कम आकलन किया जा सकता है। जब खरीदार स्पॉट ईटीएफ या सीधी खरीद के माध्यम से बिटकॉइन जमा करते हैं, तो वे एक्सचेंजों से आपूर्ति को हटा देते हैं, जो एक संरचनात्मक सहायक शक्ति है जो कम ट्रेडिंग वॉल्यूम की अवधियों के दौरान भी मूल्य को बनाए रखती है।

जब मांग मुख्य रूप से फ्यूचर्स और पर्पचुअल्स के माध्यम से आती है, तो यह बिक्री के लिए उपलब्ध अंतर्निहित आपूर्ति को कम किए बिना अल्पकालिक मूल्य दबाव पैदा करती है। जब परिस्थितियां बदलती हैं तो लीवरेज्ड पोजीशन तेजी से बंद हो जाती हैं, जैसा कि मंगलवार को बाजार को याद दिलाया गया जब एक ट्रेडर ने 700 बीटीसी की शॉर्ट पोजीशन 1.94 मिलियन डॉलर के नुकसान पर बंद कर दी, क्योंकि बीटीसी 81,000 डॉलर से ऊपर चला गया।

जो कोई भी यह ट्रैक कर रहा है कि क्या 2026 व्यापक क्रिप्टो बाजार का विस्तार लाएगा, उनके लिए क्रिप्टोक्वेंट का रोडमैप स्पष्ट है: अमेरिकी एथेरियम स्पॉट ईटीएफ प्रवाह डेटा की निगरानी करें, ETH के लिए एक्सचेंज आपूर्ति स्तरों पर नज़र रखें, और यह ट्रैक करें कि क्या बिटकॉइन की तुलना में एथर की अपनी सर्वकालिक उच्च स्तर पर छूट तेज़ी से बंद होने लगती है।