रे डेलियो ने बिटकॉइन का समर्थन किया, क्योंकि अमेरिकी कर्ज 60 ट्रिलियन डॉलर तक बढ़ सकता है।

बढ़ते ऋण जोखिमों के बीच डेलियो ने बिटकॉइन का समर्थन किया

ब्रिजवाटर एसोसिएट्स के संस्थापक रे डेलियो ने कहा कि बढ़ता कर्ज, सरकारी बॉन्ड की मांग में कमी और मौद्रिक विस्तार मुद्राओं को कमजोर कर सकते हैं, जबकि दुर्लभ परिसंपत्तियों का समर्थन कर सकते हैं। 21 अगस्त के एक लिंक्डइन विश्लेषण में उन्होंने कहा:

"मुझे उम्मीद है कि सोने और बिटकॉइन जैसी गैर-सरकारी उत्पादित मुद्राएं अपेक्षाकृत अच्छा प्रदर्शन करेंगी।"

बिटकॉइन की संभावित भूमिका आंशिक रूप से इसके पूर्वनिर्धारित निर्गम और 21 मिलियन सिक्कों की अधिकतम आपूर्ति पर निर्भर करती है। इसके मूल्य-संग्रहण गुणों में दुर्लभता, परिवहनीयता, स्व-कस्टडी और मौद्रिक अवमूल्यन के प्रति प्रतिरोध शामिल हैं, हालांकि पर्याप्त अस्थिरता इसे लगातार अल्पकालिक स्थिरता प्रदान करने से रोकती है।

डेलियो का समर्थन बिना शर्त होने के बजाय मापा हुआ है, जो एक अधिक स्थापित मौद्रिक संपत्ति के रूप में सोने के लिए उनकी निरंतर प्राथमिकता को दर्शाता है। मई में, उन्होंने तर्क दिया कि प्रौद्योगिकी शेयरों के साथ बिटकॉइन का सहसंबंध इसकी सुरक्षित-हेवन अपील को कमजोर करता है, जब निवेशक कहीं और नुकसान की भरपाई के लिए अस्थिर होल्डिंग्स बेचते हैं।

अमेरिकी कर्ज 60 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच सकता है

संघीय वित्त पहले से ही डेलियो के ऋण-चक्र ढांचे में उजागर किए गए कई दबावों को दर्शाता है, जिसमें लगातार घाटे और बढ़ती ब्याज लागत शामिल हैं। कांग्रेसनल बजट कार्यालय ने वित्तीय वर्ष 2026 के लिए 1.9 ट्रिलियन डॉलर के घाटे का अनुमान लगाया है, जिसमें संघीय व्यय 7.4 ट्रिलियन डॉलर, राजस्व 5.6 ट्रिलियन डॉलर, और जनता द्वारा धारित ऋण 2036 तक सकल घरेलू उत्पाद के 120% तक पहुंच जाएगा।

अमेरिका का कर्ज का संचय तेज़ी से जारी रहा है, जिससे इस तर्क को बल मिलता है कि दुर्लभ संपत्तियां दीर्घकालिक मुद्रा अवमूल्यन के खिलाफ सुरक्षा प्रदान कर सकती हैं। खजाना विभाग के 19 अगस्त को जारी आंकड़ों से पता चला है कि 18 अगस्त को कारोबारी समापन तक कुल सार्वजनिक बकाया ऋण 40.05 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गया, जो पहली बार 40 ट्रिलियन डॉलर के पार गया है।

उस मील के पत्थर से पहले ही ऋण वृद्धि तेज़ी से हो रही थी, और पांच महीनों के भीतर लगभग $1 ट्रिलियन का इज़ाफ़ा हुआ। डेलियो ने कहा कि मौजूदा अनुमानों का मतलब है कि आने वाले दशक में एक और बड़ी वृद्धि होगी क्योंकि घाटे के लिए लगातार उधार की आवश्यकता होगी और ब्याज खर्च अधिक संघीय राजस्व का उपभोग करेंगे। निवेशक ने लिखा:

हाल ही में पारित बजट समन्वय विधेयक को ध्यान में रखते हुए, स्थिति के अधिकांश स्वतंत्र आकलनकर्ता अनुमान लगाते हैं कि 10 वर्षों में ऋण 55-60 ट्रिलियन डॉलर होगा।"

डालियो ने अनुमान लगाया कि अगर देश का राजकोषीय मार्ग नहीं बदलता है, तो तीन साल में, दो साल कम या ज्यादा, एक पूर्ण ऋण संकट आ सकता है। उन्होंने अपनी पुस्तक, "हाउ कंट्रीज़ गो ब्रोक: द बिग साइकिल" के एक सारांश में ऋण अनुमान के साथ उस समय-सीमा को भी बताया।

ट्रेजरी बायबैक ऋण-चक्र संबंधी चिंताओं को मजबूत करते हैं

अमेरिकी ट्रेजरी विभाग ने 19 अगस्त को दीर्घकालिक तरलता-समर्थन बायबैक का विस्तार करके एक और संकेत दिया। विभाग ने 9 सितंबर से 4 नवंबर तक, कुछ 10- से 30-वर्षीय प्रतिभूतियों के लिए अधिकतम खरीद आकार को $2 बिलियन से बढ़ाकर प्रति ऑपरेशन कम से कम $4 बिलियन कर दिया।

इस विस्तार ने 'डीबेसमेंट ट्रेड' (debasement trade) पर चर्चा को फिर से जीवित कर दिया, जिसके तहत निवेशक दुर्लभ संपत्तियों को तरजीह देते हुए मुद्राओं और बॉन्ड्स में अपनी हिस्सेदारी कम कर देते हैं। ट्रेजरी की बायबैक घोषणा ने डॉलर की कमजोरी की ओर ध्यान आकर्षित किया, जिससे बिटकॉइन में तेजी आई, हालांकि ट्रेजरी की पुनर्खरीद फेडरल रिजर्व की क्वांटिटेटिव ईज़िंग (quantitative easing) के अंतर्गत नहीं आती है और यह अपने आप में पैसा नहीं बनाती है।

जहाँ डेलियो को लगता है कि बिटकॉइन सोने से पीछे रह जाएगा

डेलियो उन जोखिमों को भी पहचानते हैं जो इसकी निश्चित आपूर्ति और सीमाहीन नेटवर्क के बावजूद बिटकॉइन की मौद्रिक भूमिका को सीमित कर सकते हैं। उन्होंने बिटकॉइन के कोड, सरकारी नियंत्रण, लेनदेन की पारदर्शिता, और इस संभावना में संभावित कमजोरियों की पहचान की है कि केंद्रीय बैंक इसे एक आरक्षित संपत्ति के रूप में मानने के लिए अनिच्छुक रह सकते हैं।

उनका वर्तमान रुख 2020 से एक बदलाव को दर्शाता है, जब उन्होंने बिटकॉइन की मुद्रा के रूप में उपयोगिता पर सवाल उठाया था और चेतावनी दी थी कि यदि यह संप्रभु मुद्राओं के लिए खतरा बन जाता है तो सरकारें इसे प्रतिबंधित कर सकती हैं। फिर भी, डेलियो ने स्वीकार किया कि वह बिटकॉइन के बारे में गलत हो सकते हैं और समर्थकों को अपनी चिंताओं को दूर करने के लिए आमंत्रित किया।

ब्रिजवाटर एसोसिएट्स के संस्थापक अंततः ऋण परिसंपत्तियों के संपर्क को कम करते हुए और गैर-सरकारी धन को कुछ पूंजी आवंटित करते हुए व्यापक विविधीकरण का पक्ष लेते हैं। उन्होंने सलाह दी:

"सामान्य सलाह के तौर पर, मैं सुझाव देता हूँ कि संपत्ति वर्गों और उन देशों में अच्छी तरह से विविधीकरण किया जाए जिनके पास मजबूत आय विवरण और बैलेंस शीट हैं और जहाँ बड़े आंतरिक राजनीतिक और बाहरी भू-राजनीतिक संघर्ष नहीं हैं, बॉन्ड जैसी ऋण संपत्तियों में कम निवेश किया जाए, और सोने तथा थोड़ी मात्रा में बिटकॉइन में अधिक निवेश किया जाए।"

"अपने धन का एक छोटा प्रतिशत—शायद 10-15%—सोने में रखने से पोर्टफोलियो का जोखिम कम हो सकता है, और मुझे लगता है कि इससे इसका रिटर्न भी बढ़ेगा," उन्होंने निष्कर्ष निकाला।