एथेरियम स्टेकिंग: 2026 में 96,000 नए वैलिडेटर्स के जुड़ने के साथ 40 मिलियन ETH लॉक होने को करीब।

आंकड़ों के अनुसार स्टेकिंग वृद्धि

1 जनवरी, 2026 को, beaconcha.in और Dune के आँकड़े दिखाते हैं कि Ethereum नेटवर्क पर 1,143,333 वैलिडेटरों में 35,623,779 ETH स्टेक किए गए थे। 15 जून तक, पिछले 165 दिनों में, ये आंकड़े बढ़कर 39,673,448 ETH और 1,239,795 वैलिडेटर हो गए, जो लगभग साढ़े पाँच महीनों में 4,049,669 ETH और 96,462 नए वैलिडेटर का शुद्ध लाभ है।

प्रोटोकॉल की संपूर्ण परिसंचारी टोकन आपूर्ति का लगभग एक-तिहाई अब डिपॉजिट कॉन्ट्रैक्ट में लॉक है, जो सितंबर 2022 में 'द मर्ज' के साथ पेश किए गए प्रूफ-ऑफ-स्टेक कंसेंसस मॉडल के तहत नेटवर्क को सुरक्षित करने के लिए प्रतिबद्ध है।

स्टेकिंग कैसे काम करती है

एक वैलिडेटर चलाने के लिए, एक प्रतिभागी को एथेरियम के डिपॉजिट कॉन्ट्रैक्ट में ठीक 32 ETH जमा करनी होती है। वह स्टेक आर्थिक जमानत के रूप में कार्य करता है। ईमानदार प्रदर्शन से नए जारी किए गए ETH के साथ-साथ लेनदेन प्राथमिकता शुल्क का एक हिस्सा भी मिलता है। दुर्व्यवहार या लंबे समय तक डाउनटाइम होने पर जुर्माना लगाया जाता है, और गंभीर उल्लंघनों पर स्लैशिंग होती है, जो स्टेक किए गए ETH की आंशिक या पूर्ण जब्ती है।

वैलिडेटर एक्ज़ीक्यूशन क्लाइंट (जैसे Geth या Nethermind), कंसेंसस क्लाइंट (जैसे Lighthouse या Prysm), और एक वैलिडेटर क्लाइंट चलाते हैं जो हस्ताक्षर करने के कर्तव्यों का प्रबंधन करता है। वर्तमान बेस स्टेकिंग यील्ड औसतन लगभग 2.7% प्रति वर्ष है, हालांकि यह दर कुल स्टेक की गई आपूर्ति, व्यक्तिगत अपटाइम, और MEV एक्सपोज़र के साथ बदलती रहती है।

लिक्विड स्टेकिंग प्रोटोकॉल

जिन धारकों के पास 32 ETH नहीं है या जो पूंजी में लचीलापन चाहते हैं, उनके लिए लिक्विड स्टेकिंग प्रोटोकॉल एक अलग रास्ता प्रदान करते हैं। उपयोगकर्ता एक स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में ETH जमा करते हैं, प्रोटोकॉल इसे पूल करके वैलिडेटर्स में स्टेक करता है, और जमाकर्ता को एक लिक्विड स्टेकिंग टोकन (LST) प्राप्त होता है जो अंतर्निहित ETH में उनके हिस्से और अर्जित पुरस्कारों का प्रतिनिधित्व करता है।

उस LST का व्यापार किया जा सकता है, Aave या Morpho जैसे उधार प्रोटोकॉल में संपार्श्विक (collateral) के रूप में उपयोग किया जा सकता है, या DeFi लिक्विडिटी पूल के अंदर तैनात किया जा सकता है, जिससे धारक अपने पूंजी को उत्पादक बनाए रखते हुए स्टेकिंग पुरस्कार अर्जित कर सकते हैं।

ट्रैक किए गए 33 प्रोटोकॉल में, Defillama डेटा दिखाता है कि 14.41 मिलियन ETH लिक्विड स्टेकिंग में लॉक है, जिसका संयुक्त TVL 15 जून तक लगभग $25.664 बिलियन है।

प्रोटोकॉल रैंकिंग

लिडो फाइनेंस का प्रभुत्व है, जिसमें 8.89 मिलियन ETH स्टेक किए गए हैं और 61.66% बाजार हिस्सेदारी है, जो लगभग $15.43 बिलियन का TVL उत्पन्न कर रहा है। बाइनेंस स्टेक्ड ETH 3.66 मिलियन ETH और 25.37% हिस्सेदारी के साथ दूसरे स्थान पर है। लीडर्स में सबसे विकेंद्रीकृत विकल्प, रॉकेट पूल के पास 529,406 ETH हैं। स्टेकवाइज़ V2 के पास 363,630 ETH, लिक्विड कलेक्टिव के पास 343,811 ETH, mETH प्रोटोकॉल के पास 211,443 ETH, Coinbase Wrapped Staked ETH के पास 155,663 ETH, और Stader के पास 114,224 ETH हैं।

Lido का stETH एक रिबेसिंग मॉडल का उपयोग करता है, जिसका अर्थ है कि पुरस्कार जमा होने पर वॉलेट बैलेंस दैनिक रूप से बढ़ता है। Rocket Pool का rETH एक मूल्य-वृद्धि करने वाला टोकन है जिसकी ETH के सापेक्ष कीमत समय के साथ बढ़ती है। StakeWise एक वॉल्ट-आधारित मॉडल के माध्यम से osETH जारी करता है जिसमें लचीला ऑपरेटर चयन होता है।

मुद्रास्फीति या मुद्रासंकुचन?

इथेरियम की आपूर्ति स्थिर नहीं है। यह जारीकरण और बर्न के बीच एक खींचतान पर काम करती है। प्रोटोकॉल नेटवर्क को सुरक्षित करने के लिए वैलिडेटर्स को भुगतान करने के लिए नए ETH बनाता है, जबकि EIP-1559 हर लेनदेन पर एकत्र की गई बेस फीस का एक हिस्सा नष्ट कर देता है।

मध्य-जून को समाप्त होने वाले सात दिनों में, नेटवर्क ने स्टेकिंग पुरस्कारों में 94,525 ETH जारी किए जबकि केवल 324 ETH को बर्न किया, जिससे कुल आपूर्ति में शुद्ध 94,200 ETH की वृद्धि हुई। यह वार्षिक आपूर्ति वृद्धि को लगभग 0.83% पर लाता है, जो वर्तमान कम-गतिविधि वाले वातावरण में ETH को थोड़ा मुद्रास्फीति वाला बनाता है।

जब नेटवर्क का उपयोग बढ़ता है, तो बेस फ़ीस और संबंधित बर्न भी बढ़ते हैं। उच्च-मांग की अवधियों में, बर्न पहले भी जारीकरण से अधिक हो गए हैं, जिससे एथेरियम शुद्ध मुद्रास्फीति में चला गया है। शांत अवधियों में, वैलिडेटर्स को अभी भी भुगतान किया जाता है, लेकिन नई जारी होने वाली ईथर की भरपाई करने के लिए पर्याप्त ईथर नष्ट नहीं किया जा रहा है।

मर्ज से पहले के ईथेरियम के साथ इसका अंतर महत्वपूर्ण है। प्रूफ-ऑफ-वर्क के तहत, ultrasound.money से प्राप्त सिमुलेटेड डेटा का अनुमान है कि आज ईथेरियम की आपूर्ति सालाना लगभग 4.035% की दर से बढ़ रही होती।

निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब है

वैलिडेटर और स्टेक्ड सप्लाई में निरंतर वृद्धि ईथर यील्ड के लिए स्थायी मांग को दर्शाती है। साथ ही, मौजूदा मुद्रास्फीति का आँकड़ा संकेत देता है कि नेटवर्क गतिविधि और शुल्क राजस्व सुस्त बने हुए हैं। ETH का शुद्ध मुद्रास्फीति में लौटना इस बात पर निर्भर करता है कि आने वाले महीनों में बेस लेयर और इसके लेयर टू (L2) इकोसिस्टम के माध्यम से कितनी आर्थिक गतिविधि होती है।