यील্ড बेसिस और वैल्यूवर्स की एक संयुक्त रिपोर्ट के अनुसार, वर्तमान में केवल 104,105 बीटीसी, जिसका मूल्य लगभग 8.7 अरब डॉलर है, उत्पादक ऑनचेन रणनीतियों में तैनात हैं। यह परिसंचारी बिटकॉइन आपूर्ति का 0.52% से भी कम है, जिससे अधिकांश BTC बढ़ती बिटकॉइन DeFi (या BTCFi) अर्थव्यवस्था से बाहर रह जाता है।
केवल 0.52% बिटकॉइन ऑनचेन काम कर रहा है—यहाँ जानिए क्यों
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मुख्य निष्कर्ष
- केवल 104,105 BTC, जो परिसंचारी बिटकॉइन आपूर्ति का लगभग 0.52% है, उत्पादक ऑनचेन रणनीतियों में तैनात है।
- BTCFi में 81% के साथ लेंडिंग का प्रभुत्व है, जबकि कम उपज अधिकांश बिटकॉइन को DeFi के बाहर रखती है।
- अब मुख्य परीक्षा यह है कि क्या BTCFi दीर्घकालिक धारकों को अधिक बिटकॉइन का उपयोग करने के लिए मना सकता है।
बिटकॉइन का $8.4 बिलियन का यील्ड मार्केट आपूर्ति का 99% अप्रयुक्त छोड़ देता है
बिटकॉइन क्रिप्टो में सबसे बड़ी संपत्ति हो सकती है, लेकिन इसका बहुत ही कम हिस्सा वास्तव में धारकों के लिए यील्ड (लाभ) उत्पन्न करने के लिए ऑनचेन काम कर रहा है।
यील্ড बेसिस और वैल्यूवर्स की एक संयुक्त रिपोर्ट में पाया गया कि 20 सितंबर तक केवल 104,105 बीटीसी उत्पादक रणनीतियों में तैनात किया गया था, जो लगभग $8.7 बिलियन और परिसंचारी आपूर्ति के केवल लगभग 0.52% के बराबर है।
इसका मतलब है कि 99% से अधिक बिटकॉइन यील्ड-जनरेटिंग DeFi रणनीतियों के बाहर बना हुआ है।
यह अंतर चौंकाने वाला है क्योंकि बिटकॉइन पहले से ही व्यापक रूप से टोकनाइज़्ड हो चुका है। WBTC, cbBTC, और tBTC सहित रैप्ड एसेट्स कुल मिलाकर 218,000 BTC-समतुल्य इकाइयों से अधिक का प्रतिनिधित्व करते हैं। फिर भी, रिपोर्ट के अनुसार, उस रैप्ड बिटकॉइन का केवल लगभग 35% ही वर्तमान में उत्पादक रूप से तैनात है।
BTCFi में लेंडिंग का प्रभुत्व, लेकिन उपज कम है
वर्तमान BTCFi बाजार भारी रूप से उधार (lending) में केंद्रित है।
रिपोर्ट के अनुसार, उधार (lending) उत्पादक BTC का 81% है, जबकि स्टेकिंग और रीस्टेकिंग (staking and restaking) अन्य 12% है। तरलता रणनीतियाँ (Liquidity strategies) बहुत छोटी बनी हुई हैं।
पारंपरिक तरलता प्रावधान उत्पादक BTC का लगभग 5.5% है, जबकि अस्थायी-हानि-संरक्षित मॉडल केवल 1.3% हैं।
यह बिटकॉइन धारकों के लिए एक केंद्रीय समस्या को दर्शाता है: उधार देने पर मिलने वाली उपज बहुत कम है, औसतन लगभग 0.01%, क्योंकि BTC उधार लेने की मांग स्वयं सीमित बनी हुई है।
डीईएक्स तरलता ट्रेडिंग शुल्क के माध्यम से अधिक भुगतान कर सकती है, लेकिन स्थायी-नहीं-हानि (impermanent loss) ने इसके अपनाने में बाधा डाली है। वर्तमान में विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों पर केवल लगभग 7,000 बीटीसी ही तैनात है।
यील्ड बेसिस अस्थायी हानि के बिना तरलता पर दांव लगाता है
यील्ड बेसिस खुद को उस सीमा के इर्द-गिर्द स्थापित कर रहा है। यह प्रोटोकॉल ट्रेडिंग और आर्बिट्रेज गतिविधि से यील्ड उत्पन्न करने के लिए लीवरेज्ड कर्व क्रिप्टोस्वैप पोजीशन और स्वचालित रीबैलेंसिंग का उपयोग करता है, साथ ही अस्थायी हानि को तटस्थ करने का प्रयास करता है।
लॉन्च के बाद से, यील्ड बेसिस ने कहा है कि उसने कुल $4.32 बिलियन से अधिक की गतिविधि का समर्थन किया है, जिससे Q2 2026 के अंत तक तरलता प्रदाताओं के लिए $2.4 मिलियन का वास्तविक यील्ड और लगभग $180,000 का अव्यक्त शुल्क लाभ उत्पन्न हुआ है।
फर्म ने कहा कि इसके बीटीसी-रैपर मार्केट्स ने साल की पहली छमाही के दौरान लगभग 2.50% से 2.91% का मौलिक रिटर्न दिया, जबकि अनस्टेक्ड लिक्विडिटी टोकन रिडेम्प्शन रिटर्न 2.60% से 3.00% के बीच रहा। रिपोर्ट के अनुसार, यह प्रोटोकॉल अब विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों (DEXs) पर तैनात सभी BTC का लगभग 19% है।
उत्पादक बिटकॉइन 2030 तक 270,000 BTC तक पहुंच सकता है
वैल्यूवर्स का अनुमान है कि एक बेस-केस परिदृश्य में उत्पादक बिटकॉइन बाजार 2030 तक लगभग 270,000 BTC तक बढ़ सकता है। एक अधिक बुलिश मामला इस आंकड़े को लगभग 470,000 BTC के करीब ले जाता है।
बड़ा अवसर मौजूदा DeFi प्रोटोकॉल के बीच BTC को स्थानांतरित करने में नहीं है; यह दीर्घकालिक धारकों को उन सिक्कों को तैनात करने के लिए मनाने में है जो वर्तमान में निष्क्रिय पड़े हैं।
BTCFi के लिए, यही असली इनाम है।
बिटकॉइन को विकास के अगले चरण को अनलॉक करने के लिए काफी अधिक टोकनाइज़ेशन की आवश्यकता नहीं है। इसे मौजूदा बिटकॉइन धारकों को यह विश्वास दिलाने की ज़रूरत है कि ऑनचेन यील्ड जोखिम के लायक है।
यह लेख AI का उपयोग करके अंग्रेज़ी से अनुवादित किया गया था। मूल अंग्रेज़ी संस्करण आधिकारिक स्रोत है; स्वचालित अनुवादों में अशुद्धियाँ हो सकती हैं, विशेष रूप से कानूनी और नियामक शब्दावली में।
