Zcash, XRP और Solana पर दांव ने Altcoin लीवरेज को Bitcoin से आगे धकेल दिया

असल में कौन-सा मीट्रिक फ्लिप हुआ?

एग्रीगेट ओपन इंटरेस्ट—यानी अभी भी खुले हुए फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स का डॉलर मूल्य—altcoin perpetuals में कल बिटकॉइन के इसी आंकड़े से ऊपर निकल गया। पिछली बार altcoin लाइन बिटकॉइन लाइन से ऊपर दिसंबर 2024 में थी।

इस बदलाव को समर्थन देने के लिए आंकड़े मौजूद हैं, क्योंकि टॉप 10 से बाहर वाले altcoins का कुल मार्केट कैप $200 बिलियन से ऊपर बढ़ गया है, जो सितंबर की शुरुआत से 10% से अधिक ऊपर है। कुल क्रिप्टो मार्केट कैप लगभग $2.70 ट्रिलियन है, जिसमें बिटकॉइन 59.2% और ईथर 11.3% हिस्सेदारी पर है।

ओपन इंटरेस्ट पोजिशनिंग को मापता है, भरोसे/कन्विक्शन को नहीं—इसलिए जब altcoin ओपन इंटरेस्ट बिटकॉइन से आगे निकलता है, तो ट्रेडर्स लेवरेज का इस्तेमाल छोटे, कम तरल (थिन) मार्केट्स के पीछे दौड़ने के लिए कर रहे होते हैं, जो दोनों दिशाओं में तेजी से चलते हैं।

इसके अलावा, क्रिप्टो फियर एंड ग्रीड इंडेक्स 71 यानी “ग्रीड” दिखा रहा है, जो एक दिन पहले से दो अंक कम है। अंत में, BTC करीब $79,500 पर ट्रेड कर रहा है और 3 सितंबर के $82,239 हाई के बाद $80,000 से $82,000 के रेजिस्टेंस बैंड के नीचे अटक गया है।

लेवरेज कहां है?

जवाब है Zcash। विस्तार से कहें तो, ZEC में ओपन इंटरेस्ट सितंबर की शुरुआत में रिकॉर्ड $2.4 बिलियन तक पहुंच गया और 4 सितंबर को कीमत $1,000 के पार जाने पर लगभग $34 मिलियन के शॉर्ट्स लिक्विडेट हो गए। ZEC अब करीब $1,200 पर ट्रेड कर रहा है, 30 दिनों में 134% ऊपर, और इसका मार्केट कैप $20 बिलियन है।

नुकसान उठाने वालों के नाम भी हैं और Hyperliquid पर सबसे बड़ा ZEC शॉर्ट—प्रसिद्ध ट्रेडर Garrett Jin के नाम—$444 की एंट्री से $25.7 मिलियन घाटे में है। एक दूसरा ट्रेडर, जिसने लगातार 26 ट्रेड जीते थे, $18.95 मिलियन के शॉर्ट पर $5.27 मिलियन नीचे है और $1,317 पर लिक्विडेशन का सामना कर रहा है।

पिछली बार क्या हुआ था?

दिसंबर 2024 में, इस क्रॉसओवर के बाद कई मिड-कैप टोकनों में तेज करेक्शन आया, जबकि बिटकॉइन खुद तुलनात्मक रूप से स्थिर बना रहा। यह पैटर्न यांत्रिक रूप से समझ में आता है क्योंकि altcoin perps पतली ऑर्डर बुक्स पर टिके होते हैं, इसलिए उनमें कास्केड की तरह लिक्विडेशन होते हैं। जब भीड़-भाड़ वाला लॉन्ग अनवाइंड होता है, तो मजबूरन बिकवाली स्पॉट मार्केट्स पर पड़ती है जो उसे समाहित नहीं कर पाते—इसीलिए altcoin ड्रॉडाउन उसी सप्ताह बिटकॉइन की तुलना में ज्यादा गहरे होते हैं।

Bitcoin.com News की एक हालिया लिक्विडेशन कास्केड्स पर व्याख्या ने एक ऐसे ही एपिसोड को समझाया जिसमें ठीक इसी तरह $19 बिलियन गायब हो गया था। हालांकि, तीन चीजें इस चक्र को तोड़ सकती हैं, यानी:

• फंडिंग-रेट में उछाल, जिससे लॉन्ग पोजिशन कैरी करना महंगा हो जाए
• बिटकॉइन की कीमत में किसी भी दिशा में इतना बड़ा मूव कि क्रॉस-मार्जिन अकाउंट्स को अपने altcoin लेग्स में रिस्क घटाना पड़े
• रिटेल की लगातार अनुपस्थिति

इसके अलावा, एक रिपोर्ट ने पिछले महीने के अंत में नोट किया कि “altcoin” के लिए Google सर्च इंटरेस्ट 100 में से 26 पर था और Altcoin Season Index 43 पढ़ रहा था—जो 75 से काफी कम है, जिसे altseason की परिभाषा माना जाता है।