זירת תחזיות קלשי (Kalshi) דווחה כי היא בוחנת מסלול להנפקה ראשונית (IPO) בשיחות לא פורמליות עם בנקים

לפי דיווח של The Information, הדיונים נמצאים בשלב מוקדם. אין הגשת S-1, לא נבחר בנקאי ואין לוח זמנים ציבורי. אנשים המקורבים לנושא אמרו לכתבת הפרסום יואצ׳י יאנג כי כל רישום למסחר צפוי להיות במרחק של שנה או יותר, מה שמציב חלון ריאלי לסוף 2027 או 2028.

Kalshi מבקשת מהבנקים איתם היא משוחחת דבר חריג. החברה רוצה שיועצים פוטנציאליים ישלבו תחילה את הפלטפורמות שלהם עם Kalshi, ובכך יעניקו ללקוחותיהם המוסדיים גישה ישירה למסחר בבורסה. בנקים שרוצים את מנדט ההנפקה צריכים להביא לשולחן נפח מסחר לפני שהם מביאים ניירת.

צמיחת ההכנסות מניעה את השיחה

השיחות מתקיימות כאשר המספרים של Kalshi משתנים במהירות.

• קצב ההכנסות השנתי המנורמל עבר את 2 מיליארד הדולר, לאחר שהוכפל בערך פי שלושה מאז נובמבר 2025.
• נפח המסחר הנומינלי במאי 2026 הגיע לשיא של כ-17 מיליארד דולר, מונע במידה רבה מחוזי ספורט של פלייאוף ה-NBA וגביע העולם של פיפ״א.
• נפח המסחר המוסדי זינק ב-800% במהלך ששת החודשים שהסתיימו בתחילת מאי 2026, כאשר הנפח המוסדי המנורמל לשנה הגיע ל-178 מיליארד דולר.

Kalshi סגרה סבב גיוס של 1 מיליארד דולר במאי 2026 בהובלת Coatue, ובהשתתפות Sequoia, Andreessen Horowitz, Paradigm, Morgan Stanley ו-Ark Invest. הסבב העריך את שווי החברה ב-22 מיליארד דולר, לעומת 11 מיליארד דולר בדצמבר 2025.

מאפליקציה קמעונאית ליעד בוול סטריט

Kalshi הושקה לציבור ביולי 2021 לאחר שהפכה לבורסת חוזי-אירוע הראשונה המוסדרת פדרלית בארצות הברית. המייסדים טארק מנסור ולואנה לופס לארה בנו את הפלטפורמה על חוזים הקשורים לבחירות, מזג אוויר, כלכלה וספורט, כאשר הספורט מהווה כיום את עיקר פעילות המסחר.

המנכ״ל טארק מנסור כינה את חוזי האירועים “שוק של טריליון דולר” שעשוי לצמוח מספיק כדי להתחרות בבורסות מסורתיות בתוך כמה שנים.

הדחיפה המוסדית מגבה את הטענה הזו באמצעות תשתיות. Kalshi השלימה את עסקת הבלוק המוסדית הראשונה שלה באפריל 2026, חוזה קצבאות פחמן שתווך בין קרן גידור מטקסס לבין עושה שוק. החברה גם הוסיפה שותפויות עם Tradeweb, Clear Street, Interactive Brokers ו-FIS כדי לטפל בסליקה ובברוקראז׳ עבור שחקנים גדולים יותר.

למה זה חשוב

הנפקה של Kalshi תהיה הרישום הגדול הראשון של מפעיל שוק תחזיות המוסדר על ידי CFTC. היא תעניק לבנקים, קרנות גידור ומנהלי נכסים קריאה ישירה של האופן שבו וול סטריט מעריכה חוזי אירועים כמחלקת נכסים פיננסית.

אתגרים משפטיים ברמת המדינות סביב חוזי הספורט נותרו סיכון. כמה מדינות טענו ששוקי הספורט של Kalshi מתפקדים כהימורי ספורט ללא רישיון, מחלוקת שעדיין מתנהלת בבתי המשפט. העננה הזו עשויה לעצב את האופן שבו בנקים יתמחרו כל הצעה עתידית.

לעת עתה, הצמיחה של Kalshi מעניקה לה כוח מיקוח. נפח שיא, קצב הכנסות מנורמל שהוכפל פי שלושה ושווי של 22 מיליארד דולר הופכים את החברה למקרה בוחן נדיר לגבי כמה מהר יכול שוק תחזיות מוסדר להתרחב, עם או בלי העזרה של וול סטריט.