יואן מול הדולר: הקמפיין השקט של סין לעליונות פיננסית

ירידת הדולר מסייעת ליואן

סין מקדמת את המאמצים להעלות את מעמדו הבינלאומי של היואן ולאתגר את שליטתו העולמית של הדולר האמריקאי, תוך ניצול רגע מתאים כאשר הביטחון הבינלאומי בדולר מתערער. המטרה של בייג’ינג היא לגוון את השימוש במטבעות בעולם גם כשהדולר נשאר המטבע הבולט בעולם.

השאיפה של בייג’ינג לבינאום היואן מתודלקת על ידי תנאי שוק מצוינים. מדד הדולר האמריקאי צנח ביותר מ-9% השנה, בעוד שהיואן מחוץ לסין התחזק ביותר מ-2% לעומת הדולר המחלש.

הדיווח שסין כעת מגדילה באופן פעיל את הקבלה של היואן בעולם מגיע על רקע מאמצים גוברים מטעם מה שנקרא דרום הגלובלי לדלח שיטות תמחור עם הדולר. באופן ראשי על ידי רוסיה לאחר שהוטלו עליה סנקציות מערביות, הקמפיין למניעת שימוש בדולר עידוד מדינות לבחור ליישב סחר עם מטבעותיה שלהן. גם דובר על השקה של מטבע רזרבה חלופי, אך לא נעשו צעדים ממשיים להשגת מטרה זו.

למרות שסין הביעה סימפתיה למטרת הסרת הדולר, המדינה עד לא מכבר נמנעה מלשאוף באופן גלוי להחליף את הדולר במטבע שלה. עם זאת, נראה שזה משתנה, כפי שמתבטא בנאומו האחרון של מושל הבנק המרכזי של סין פאן גונגשנג, שבו דן ב”כיצד להחליש את התלות המוגזמת במטבע ריבוני אחד.”

גונגשנג חשף גם תוכניות למרכז חדש המוקדש לבינאום היואן הדיגיטלי בשאנגחאי ודחיפה לקידום מסחר עתיד של מטבע חוץ ביואן. זה מבנה על ההשקה של סין של היואן הדיגיטלי שנועד להחליף חלק מכסף המזומן הפיזי.

הגבלות הון סיניות ממשיכות להוות מכשול

לפי דיווח של CNBC דיווח, הרבה מהאסטרטגיה האחרונה של סין מתמקדת בהרחבת הגישה לשוק העתיד שלה. לדוגמה, שלוש הבורסות הגדולות בסין הודיעו לאחרונה כי משקיעים מוסדיים זרים מוסמכים יכולים כעת לסחור ב-16 חוזים עתידיים ואופציות נוספים, כולל סחורות כמו גומי טבעי, עופרת ופח. זה מגיע לאחר שהוספו עשרות חוזים עתידיים אחרים למסחר זר מוקדם יותר השנה, על פי ג’ו ג’י, אנליסט מקרו מט”ח ב-Nanhua Futures.

ג’ו הדגיש שההרחבות הללו מרחיבות את האפשרויות לגידור למוסדות בינלאומיים. הם גם מגבירים את השפעת היואן בתוך מערכת תמחור הסחורות הגלובליות. בצעד נוסף לעידוד השימוש ביואן, בורסת הסחורות של שאנגחאי בוחנת הצעה לאפשר למטבעות זרים לשמש כערובה לעסקאות מיושבות ביואן.

צעדים נוספים אך משמעותיים כוללים התרת משקיעים זרים מוסמכים להשתתף במסחר אופציות של קרנות נסחרות על הבורסה לצורכי גידור החל מה-9 באוקטובר. מוקדם יותר השנה, הרשויות דיווחו גם על ויתור על דמי פתיחת חשבון של $70 (500 יואן) למוסדות פיננסיים בינלאומיים לגישה לשוק האג”ח המקומי.

עם זאת, אף על פי שמוסדות פיננסיים גלובליים להוטים לגוון לתוך סין, חוששים כי הגבלות התפוקה ההון המחמירות של המדינה מעכבות את הרכישות הגדולות של נכסים בסין.

בינתיים, מלבד מוצרים להשקעה, סין בנתה באופן שיטתי רשת רחבה של בנקים להסדרת יואן מחוץ לסין ועמדה בראש מערכת תשלומים בין בנקאית חוצה גבולות. ניתוח עדכני של הבנק הפדרלי של ארצות הברית הצביע על מגמה גוברת של בנקים סיניים להלוות לכלכלות שווקים מתעוררים ביואן במקום בדולרים, בין השאר מוטיבציה על ידי עלויות הלוואה נמוכות יותר.

למרות מאמצים אלו, היואן חווה ירידה קלה בשימוש הבינלאומי במאי, ירידה ל-2.89% מהעסקאות בערך, על פי מעקב RMB של Swift. הדולר האמריקאי, לעומת זאת, היווה 48.46% מהתשלומים הגלובליים, ואילו היורו נמצא אחריו עם 23.56%.