סוחרים טרום-הנפקה של Anthropic דוחפים את השווי המרומז בשרשרת ל-1 טריליון דולר

עיקרי הדברים:

• Kobeissi Letter סימן את השווי המשתמע באון־צ’יין של Anthropic שהגיע לטריליון דולר ב-Prestocks של Jupiter ב-27 באפריל 2026.
• טוקני Anthropic בסולאנה עלו ב-733% מאז אוקטובר 2025, ודחפו את השווי המשתמע מעבר ל-380 מיליארד דולר מסבב Series G בפברואר.
• Anthropic אוסרת במפורש על העברות SPV ומניות מטוקננות, ומזהירה משקיעים כי למכשירים אלה ייתכן שאין כל תוקף משפטי.

קונים באון־צ’יין מתמחרים את Anthropic בטריליון דולר ב-Jupiter, מצטרפת ל-OpenAI ו-SpaceX

ב-X, הפרשן הפיננסי Kobeissi Letter סימן את אבן הדרך ביום שני, בפוסט שמשך תשומת לב רחבה בקרב קהילות הקריפטו ומימון ה-AI. כמה חשבונות X בולטים נוספים שיתפו את המידע. הנתונים מגיעים מ-עמוד ה-Prestocks של Jupiter, שבו הטוקן ANTHROPIC מציג שווי שוק משתמע באון־צ’יין של טריליון דולר, לעומת כ-122 דולר לטוקן באוקטובר 2025.

נקודת הפתיחה הזו צמחה ליותר מ-1,065 דולר לטוקן נכון לסוף אפריל 2026, עלייה של כ-733% בפחות משישה חודשים. המהלך דחף את השווי הסינתטי של Anthropic מעבר לנתון ה-post-money של 380 מיליארד דולר מסבב Series G הרשמי שנסגר ב-12 בפברואר 2026, שהובל על ידי GIC ו-Coatue וכלל השתתפות מצד Microsoft ו-Nvidia.

טוקני Prestocks הם טוקני SPL על סולאנה, שמוטבעים ביחס 1:1 לחשיפה דרך Special Purpose Vehicle שמטרתה לעקוב אחר מניות Anthropic אמיתיות בשווקים משניים. מחזיקי הטוקן מקבלים חשיפה למחיר בלבד. אין להם זכויות הצבעה, הם אינם מקבלים דיבידנדים, ואין להם בעלות משפטית בחברה.

Forge Global, שוק מרכזי למניות פרטיות, אישר בנפרד את הביקוש. מנכ”ל Forge, קלי רודריקס אמר ל-Business Insider ב-22 באפריל כי מניות Anthropic ריחפו סביב רף הטריליון דולר בפלטפורמה שלו, כאשר חלק מההצעות הגיעו ל-1.15 טריליון דולר. המדד הזה עקף את OpenAI, ש-Forge העריך בכ-880 מיליארד דולר.

השווי המשתמע המשולב של Anthropic, OpenAI ו-SpaceX עומד כעת על כ-3.7 טריליון דולר במכשירים הללו, לפי הפוסט של Kobeissi Letter.

נתוני ההכנסות מסייעים להסביר מדוע קונים מוכנים לשלם פרמיה כזו. קצב ההכנסות השנתי המנורמל (run-rate) של Anthropic עמד על כ-9 מיליארד דולר בסוף 2025, עלה ל-14 מיליארד דולר עד פברואר 2026, וחצה את 30 מיליארד הדולר בסוף מרץ ובאפריל 2026. הצמיחה הזו מונעת בעיקר מאימוץ ארגוני של משפחת המודלים Claude.

מדדי הטוקן באון־צ’יין, כפי ש-תועדו על ידי Coingecko, מציגים היצע במחזור של כמעט 9,000 טוקנים, שווי שוק לטוקן של כ-9.59 מיליון דולר, וכ-933,000 דולר נזילות. מחזור יומי נע בין 478,000 ל-1.7 מיליון דולר. כ-3,130 ארנקים מחזיקים בטוקן, כאשר עשרת הארנקים הגדולים שולטים בכ-50.55% מההיצע.

הריכוז הזה חשוב. נזילות דקה משמעה שפקודת מכירה גדולה יכולה להזיז מחירים בחדות, והטוקן נסחר לעיתים בהנחה של 56% ביחס למחיר הייחוס (oracle mark price) שלו. חלון קצר אחד הראה שווי משתמע של 1.56 טריליון דולר לפני שהמחירים התייצבו מחדש.

Anthropic התייחסה למכשירים הללו באופן ישיר ובזהירות. בעמוד התמיכה הרשמי של החברה נכתב כי היא אינה מתירה ל-SPVs לרכוש מניות של Anthropic וכי כל העברה כזו בטלה לפי מגבלות ההעברה של החברה. Anthropic מזהירה כי צדדים שלישיים הטוענים שהם מוכרים את מניותיה באמצעות ניירות ערך מטוקננים או חוזים עתידיים (forward contracts) ככל הנראה עוסקים בהונאה או מציעים השקעה שעשויה שלא להיות לה כל ערך.

האזהרה הזו קיימת לפחות מאז קיץ 2025 ולא עצרה פלטפורמות כמו Prestocks מלהמשיך לפעול. Prestocks מתארת את המוצר שלה כהנגשת השווקים הפרטיים להמונים ומדגישה גיבוי SPV ביחס 1:1, אף שהיא שומרת את פרטי ה-SPV חסויים. בדרך כלל נאסר על אזרחי ארה”ב להשתתף.

אנליסטים בנקאיים בגולדמן זאקס וב-JPMorgan לפי דיווחים בונים מודלים לשווי ה-IPO של Anthropic קרוב יותר ל-400 עד 500 מיליארד דולר. טרם הוגש טופס S-1. אנליסטים וצופי שוק הצביעו על רישום אפשרי ברבעון הרביעי של 2026 שעשוי לגייס יותר מ-60 מיליארד דולר, אף שלא אושר ציר זמן רשמי.

לעת עתה, נתון הטריליון דולר נמצא בשוק כאות ספקולטיבי. הוא משקף ביקוש אמיתי, צמיחת הכנסות נפיצה, והיצע מוגבל של מניות Anthropic. הוא גם משקף שוק און־צ’יין הפועל מחוץ למסגרת המשפטית של החברה עצמה — הבחנה שקונים צריכים להבין לפני השתתפות.