סיילור מוכר 4.5 מיליון מניות, אך ביטקוין מגיע ל-$90K: למה?

ביטקוין עולה גם כשה-ATM של סאטראטז’י מדולל מיליונים

תנועות המחיר המוזרות של ביטקוין חמקו במידה רבה מההיגיון בחודשים האחרונים, ופעולות השוק של היום לא היו שונות. חברת אוצר BTC סאטראטז’י (Nasdaq: MSTR) הודיעה על הנפקת 4.535 מיליון מניות שהניבה 748 מיליון דולר בתזרים, והביאה את הקופה של החברה ל-2.19 מיליארד דולר במזומנים, בנוסף לכמות ה-671,268 BTC שלה, בשווי כ-60 מיליארד דולר במחירים הנוכחיים. העסקה למעשה דיללה את בעלי המניות הנוכחיים, מהלך שנראה מדכדך מעל פניו. אז מדוע מחיר הביטקוין עלה בתגובה?

קראו עוד: סיילור קונה Bitcoin ב-1 מיליארד דולר, ואז הוא נופל ב-4%

המכירה היא סוג של עסקה שנקראת “הנפקה בשוק” או בקיצור ATM. זה המקום שבו חברה ציבורית מגייסת הון נוסף על ידי הנפקת מניות חדשות לשוק, בדרך כלל למימון פעילות או להחזר חוב. במקרה של סאטראטז’י, החברההצהירה שהמטרה היא “לתמוך בתשלום דיבידנדים על המניות המועדפות שלה וריבית על החוב הקיים.”

אבל ATMs בדרך כלל מעוררות תגובה שלילית כי הן מדללות את בעלי המניות הקיימים. בפועל, ה-MSTR ירדה מעט ביום שני אחר הצהריים בעקבות ההודעה. משקיעי סאטראטז’י בפרט מעדיפים בדרך כלל יחס ביטקוין למניה עולה בהדרגה, אך ה-ATM של היום מפחית את המטריק המרכזי הזה. העסקה כעת העלתה שאלות: האם סאטראטז’י כבר בבעיה כלכלית או שהחברה פשוט מחזקת את מאזןיה נוכח מה שמתחיל להיראות כשוק דובי מתמשך?

“אך ורק דיללו את בעלי המניות כדי להגדיל את המזומנים כדי לשלם למחזיקי המניות המועדפות את התשלומים שלהם,” אמר ויני לינגהאם, מייסד שותף של קרן הון גידור קריפטו Praxos Capital. “זה מדלל את BTC/מניה עבור המחזיקים.” זה כזה אנטי-תזה לסיפור של השנים האחרונות.”

הערתו של לינגהאם מדויקת בעיקר, אך לאור האתגרים שעמם מתמודדות חברות אוצר נכסים דיגיטליים (DATs) לאור קריסת המחירים הקריפטו האחרונה, ה-ATM של סאטראטז’י יכול להיראות כמהלך עקרוני לטווח הארוך שמעדיף יציבות כלכלית למרות הדילול הנובע. פרספקטיבה זו עשויה לעזור להבין את העלייה של BTC מוקדם יותר היום.

“הגדלת רזרבות המזומנים ל-2.19 מיליארד דולר מחזקת את פרופיל האשראי ואת היכולת להנפיק דיבידנדים מועדפים בעתיד בתשואות קפדניות יותר,” אמר דאגלס בורת’ויק, מנכ”ל הסטארטאפ לניהול הון Token Cap Stack, בתגובה להערכה של לינגהם. “עלות הון נמוכה יותר = יותר BTC לכל דולר דילול. משחק ארוך לצבירה ולא רק לשירות התחייבויות נוכחיות.”

סקירה של מטריקות השוק

ביטקוין נסחר במחיר של 88,306.81 דולר בזמן הדיווח, עלייה של 0.11% ליום ו-2.84% לשבוע, על פי נתוני Coinmarketcap. הקריפטומט הגיע לשפל של 87,908.07 דולר ונסחר בשיא של 90,501.93 דולר במהלך 24 השעות האחרונות.

נפח המסחר היומי זינק ב-89.98% ל-36.76 מיליארד דולר לאחר האטה בסוף השבוע. שווי השוק היה יציב ברובו ב-1.75 טריליון דולר. השליטה של ביטקוין עלתה קלות ב-0.07% ל-59.65%, בעוד BTC מגן על שווי השוק שלו מול מתחרים.

סה”כ האחזקות הפתוחות בחוזים על ביטקוין עלתה ב-1.49% ל-58.90 מיליארד דולר, בהתאם לנתונים מ-Coinglass. סך הנזקים ליום היה דומה למספרי שישי, והגיע בסך הכל ל-107.35 מיליון דולר. משקיעים במדדים ארוכים ומוכרים קצרים חילקו את ההפסדים ל-55.74 מיליון דולר ול-51.61 מיליון דולר, בהתאמה.

שאלות נפוצות ⚡

• למה הביטקוין עלה למרות שסיילור מכר 4.5 מיליון מניות סאטראטז’י?
  נראה כי ביטקוין הגיב להרגשת השוק הכללית ולתנאי הנזילות ולא לדילול בעלי המניות של סאטראטז’י.
• מהי מטרת המכירה ב-748 מיליון דולר של סאטראטז’י?
  החברה גייסה מזומנים בעיקר לשלם דיבידנדים מקובלים וריבית, מה שמגביר את גמישות מאזן החברה.
• האם המכירה פוגעת בבעלי המניות הרגילים של סאטראטז’י?
  כן, הנפקת מניות חדשות מדללת את המחזיקים הקיימים ומפחיתה בטווח הקצר את כמות הביטקוין למניה.
• האם העסקה עדיין יכולה להיות חיובית לטווח הארוך?
  חלק מהמשקיעים מאמינים שהמאגר המזומנים הגדול יותר משפר את יכולת ההישרדות של סאטראטז’י ותומך ברכישות ביטקוין עתידיות.