רשות ניירות הערך האירופית (ESMA) מכוונת את פעילות הפיקוח לנוכח חוזים עתידיים תמידיים על נכסי קריפטו כ־CFDs

בהצהרה פומבית שפורסמה ב-24 בפברואר 2026, ציינה רשות הפיקוח הפיננסית של האיחוד האירופי עלייה חדה בהיצע של חוזים נצחיים ממונפים, במיוחד כאלה הקשורים לנכסי קריפטו כמו ביטקוין ואתריום. ESMA הדגישה כי התווית המסחרית—האם מוצר נקרא “חוזה עתידי נצחי”, “החלפה נצחית” או “חוזה מתגלגל”—אינה רלוונטית. אם מוצר מספק חשיפה ממונפת לנכס הקריפטו הבסיסי ומסולק במזומן, עליו לעמוד באמצעי התערבות המוצר הלאומיים הקיימים.

באמצעות סיווג נגזרי הקריפטו הללו כ-CFDs, ESMA מבטיחה שהם כפופים להגנות המחמירות בסגנון 2018 שנועדו למנוע הפסדים משמעותיים ללקוחות קמעונאיים. מהלך זה מגיע בעקבות דיווחים שלפיהם פלטפורמות מסוימות עיבדו מעל 1.2 טריליון דולר בנפח נצחי חודשי, ולעיתים קרובות כיוונו למשתמשים קמעונאיים עם מינוף גבוה החורג מהמגבלות המאושרות באיחוד האירופי.

“על החברות לבצע ניתוח משפטי זהיר של מוצרים אלה… השם המסחרי שניתן על ידי החברות אינו רלוונטי לסיווג,” ציינה ESMA בהנחייתה.

הרגולטור לניירות ערך של האיחוד האירופי ESMA מפרסם הנחיות להתמודדות עם ניצול לרעה בשוק נכסי הקריפטו תחת MiCA

ב-29 באפריל 2025, רשות ניירות הערך והשווקים האירופית (ESMA) פרסמה הנחיות לשיפור שיטות הפיקוח למניעה וזיהוי read more.

קרא עכשיו

הרגולטור לניירות ערך של האיחוד האירופי ESMA מפרסם הנחיות להתמודדות עם ניצול לרעה בשוק נכסי הקריפטו תחת MiCA

ב-29 באפריל 2025, רשות ניירות הערך והשווקים האירופית (ESMA) פרסמה הנחיות לשיפור שיטות הפיקוח למניעה וזיהוי read more.

קרא עכשיו

הרגולטור לניירות ערך של האיחוד האירופי ESMA מפרסם הנחיות להתמודדות עם ניצול לרעה בשוק נכסי הקריפטו תחת MiCA

קרא עכשיו

ב-29 באפריל 2025, רשות ניירות הערך והשווקים האירופית (ESMA) פרסמה הנחיות לשיפור שיטות הפיקוח למניעה וזיהוי read more.

🧭 שאלות נפוצות

• מדוע ESMA מכוונת כעת ל”חוזים עתידיים נצחיים” על נכסי קריפטו? רגולטורים הבחינו שחברות משתמשות בתווית “נצחי” כדי לעקוף את מגבלות ה-CFD תוך הצעת אותה חשיפה עתירת-סיכון ועתירת-מינוף ללקוחות קמעונאיים.

• האם זה משפיע על סוחרי קריפטו מוסדיים? אמצעי התערבות מוצר ספציפיים אלה מכוונים בעיקר ללקוחות קמעונאיים. סוחרים מקצועיים ומוסדיים פועלים בדרך כלל במסגרת מינוף והגנות שונה.

• מה קורה אם חברה ממשיכה להציע חוזים נצחיים בקריפטו ללא הגנות CFD? לרשויות המוסמכות הלאומיות (NCAs) ברחבי האיחוד האירופי יש סמכות להטיל סנקציות על חברות, לקנוס אותן או לכפות את הסרתם של מוצרים שאינם עומדים בדרישות מן השוק.

• האם זה קשור לרגולציית MiCA (Markets in Crypto-Assets)? בעוד ש-MiCA מסדירה את שוק נכסי הקריפטו, הצהרת ESMA מבהירה כיצד חלים כללי MiFID II ו-CFD הקיימים על נגזרים, ובכך סוגרת פרצת פוטנציאל לכלים ספקולטיביים.