פאוול מאותת על חזרה לכיוונון אינפלציוני מסורתי

יושב ראש הפד חושף אסטרטגיית אינפלציה מעודכנת

ההצהרה המעודכנת על מטרות לטווח הארוך ואסטרטגיית המדיניות המוניטרית משקפת מחדש את מחויבות הפד ל”תעסוקה מרבית” ו”מחירים יציבים”, המעוגנים ביעד אינפלציה של 2% הנמדד על ידי מדד מחירי הוצאות הצריכה האישית. נעלמה ההתחייבות לאפשר לאינפלציה “למוצע” 2% לאורך זמן, ובכך לסיים את מדיניות ה”השלמה” שאפשרה קריאות מעל 2% כדי לפצות על שנים של אינפלציה מתונה.

המסגרת של הפדרל ריזרב גם מסירה שפה שמתמקדת ב”חוסרים” בתעסוקה בלבד. הגישה הקודמת התמקדה בהגברת משרות כאשר מתחת לרמות ברות קיימא תוך התעלמות מהסיכונים של חריגה. במקומה מגיע יחס מאוזן יותר: תעסוקה מרבית מוגדרת כעת כרמה הגבוהה ביותר התואמת יציבות מחירים, הנבחנית דרך מגוון רחב של אינדיקטורים בסביבה בלתי ודאית.

פאוול ציין כי העיצוב של 2020 היה מותאם לעידן של ריבית נמוכה ואינפלציה נמוכה לאחר המשבר הכלכלי העולמי, אך התנאים השתנו באופן דרמטי עם אינפלציה שלאחר המגיפה שהגיעה לשיאים של ארבעה עשורים. המסגרת המעודכנת שואפת לפשט תקשורת, להגדיל גמישות, ולהתאים לסביבה הנוכחית של ריבית גבוהה, שבה סיכוני האינפלציה חותכים לשני הכיוונים. כמובן, החדשות על אסטרטגיית האינפלציה גרמו למהומה לא קטנה בפלטפורמות המדיה החברתית כמו X.

אסטרטגיית הפד כבר לא מתמקדת בתחתית האפקטיבית של הריבית כמכשול מרכזי, אלא חלה על תנאים שונים. הפד הדגיש כי עדיין יש לו כלים מוכנים, כולל הקלה כמותית, אם הריביות יתקרבו לאפס. אם מטרות התעסוקה והאינפלציה מתנגשות, גישה “מאוזנת” תשקול את גודל הפער וכמה מהר ניתן לפתור כל אחד מהם.

השינויים מגיעים כאשר פאוול רמז כי הפחתות ריבית עשויות להתחיל בספטמבר 2025, עם קירור האינפלציה והמגמות המראות סימני האטה בשוק העבודה. המסגרת תיבחן מדי שנה, והערכה ציבורית רחבה מתוכננת כל חמש שנים.