מטבעות סטייבלקוין נבנו כגשר בין מטבעות פיאט לכלכלה הקריפטוגרפית. ולזמן מה, הגשר הזה החזיק מעמד.
מטבעות יציבים תאגידיים: חזית חדשה או צעד לכיוון ריכוזיות?
נכתב ע"י
שתף
השינוי בכוח הסטייבלקוין
USDT של תת’ר הפך לזוג המסחר הדומיננטי ברוב הבורסות, למרות שנים של בדיקה האם עתודותיו נתמכות באמת על ידי דולר אמריקאי ביחס של 1:1 או נכסים שווי ערך כמו אגרות חוב קצרות טווח. USDC של סירקל הלך בעקבותיו, וזכה לאמון דרך שקיפות רבה יותר, אישורים רגילים, ושותפויות מוסדיות גדלות.
סירקל הגישה לאחרונה בקשה להנפקה ציבורית, מהלך שמסמן הן את גודלה והן את הבדיקה הרגולטורית שהיא מוכנה לפעול תחתיה. DAI של MakerDAO הציע גישה יותר מבוזרת, המבוססת על נכסים קריפטוגרפיים במקום פיאט. המודלים הללו לא היו מושלמים, אבל הם התאימו באיזו דרך לערכים המקוריים של התעשייה הזו.
עכשיו אנחנו רואים יבול חדש של מטבעות סטייבלקוין מופיעים. לא מבונים קריפטו ילידים, אלא מתאגידים גדולים וממיזמים מחוברים פוליטית. בנק אוף אמריקה אמר באופן פתוח שהוא מוכן להשיק מטבע סטייבלקוין המגובה בדולר ברגע שיושג האור הירוק הרגולטורי. פייפאל כבר השיקה את PYUSD באמצעות פקסוס והשתלב ישירות בפייפאל וונמו.
World Liberty Financial, המגובה על ידי משפחת טראמפ ומשקיעים מחוברים פוליטית אחרים, הנפיקה את USD1. הוא משווק כנח מלא על ידי אגרות חוב אמריקאיות והפקדות מזומנים, כאשר BitGo פועלת כמשמרת. ביננס דיווחה כי התחייבה ל-2 מיליארד דולר לתמוך בו. דיווחים גם מצביעים על כך שאמזון ו-וולמארט חוקרות יוזמות סטייבלקוין משלהן, שיכולות להיות רחבות טווח בהתחשב בבסיסי המשתמשים והשפעתן הקמעונאית.
עלינו לצפות להשקות סטייבלקוין נוספות רבות בעתיד הקרוב. חוק הגאונות (GENIUS Act), שעבר את בית הנבחרים ועכשיו מתקדם לקראת הצבעה סופית בסנאט, מכוון לקבוע מסגרת רגולטורית ברורה למנפיקי סטייבלקוין. הוא כולל חוקים על תמיכה מלאה בעתודות, תקני גילוי, דרישות רישוי, וביקורות שנתיות לשחקנים גדולים. אם ייחתם לחוק, הוא יכול להעניק לבנקים, פינטקים ומותגי צרכנים גדולים את הבהירות הרגולטורית שהם צריכים כדי להיכנס לשוק בצורה יותר אגרסיבית.
ישנם שחושבים שזהו סימן להתקדמות. סטייבלקוין הופכים לזרם המרכזי. המוסדות הוותיקים סוף סוף מדביקים את הקצב. אבל זה לא כל כך פשוט.
רק בגלל שטוקן נקרא סטייבלקוין זה לא אומר שהוא פועל באותה צורה. וכאשר התווית הופכת יותר לשיווק מאשר למכניקה, יש לנו בעיה. כבר חווינו את קריסת טרה. זה לא היה רק עיצוב גרוע. זה היה כישלון בעשיית העבודה הקשה של שקיפות וניהול סיכונים. זה החלק שנשכח כשמותגים גדולים נכנסים ומניחים אמון כברירת מחדל.
זה לא על שמירת שערים. תנו לחברות להשיק סטייבלקוין. תנו להן להתחרות. אבל אל תבלבלו בין מטבע של פייפאל עם שירות ציבורי. אלו מוצרים תאגידיים. הם נבנים כדי לשרת מטרות עסקיות, לא בהכרח את האינטרסים של אקוסיסטם הקריפטו הרחב יותר.
אם סטייבלקוין יכול להקפיא את כספכם, לעקוב אחר הוצאותיכם, או להגביל כיצד והיכן אתם משתמשים בו, זה לא כלי פיננסי פתוח. זהו פנקס רישום עם ממשק ידידותי יותר. זה עשוי להיות בסדר עבור משתמשים רבים. אבל אל נטעה זאת כהתקדמות.
השוק יהיה זה שיחליט בסופו של דבר מה יזכה. אבל לפני שנמסור את אמוננו, כדאי לשאול שאלות בסיסיות. מי שולט במטבע? כיצד הוא מגובה? האם הוא מבוקר? האם הוא יכול להיגזל מכם?
הפוסט הבא נכתב על ידי ראש מחלקת מכירות ופיתוח עסקי של Bitcoin.com, בן פרידמן. עקבו אחריו בX, ובLinkedin.
