מועד היעד של MiCA באיחוד האירופי מעצב מחדש את שוק הקריפטו כאשר ספרד מאשרת את Venga

קונסולידציה של התעשייה תחת סטנדרטים מחמירים

הרגולטורים בספרד אישרו לפלטפורמת הקריפטו Venga לפעול תחת תקנת הדגל של האיחוד האירופי Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), ובכך הפכה לאחת מפחות מ-15 ישויות במדינה שקיבלו אישור.

האישור מטעם הוועדה הלאומית לשוק ניירות הערך של ספרד (CNMV) מגיע כאשר מועד היעד במעבר נכנס לתוקף ב-1 ביולי. יישום MiCA מחייב חברות נכסים דיגיטליים שפעלו תחת כללים לאומיים ישנים או להשיג אישור רשמי תחת המשטר החדש או להפסיק שירותים מפוקחים בתוך האיחוד האירופי.

מומחי תעשייה מזהירים כי מועד היעד הנוקשה עלול לשבש עבור כ-10 מיליון משתמשי קריפטו ברחבי גוש המסחר, ולכפות עליהם לחפש פלטפורמות חלופיות תואמות, בעוד בורסות שלא אושרו ניצבות בפני יציאה כפויה מהשוק.

לפי הודעה לתקשורת, ההרשאה מאפשרת ל-Venga להפעיל את שירותיה בכל 27 מדינות גוש המסחר באמצעות מסגרת רגולטורית אחת. מייקל סטרואב, מייסד שותף ומנכ”ל Venga, אמר כי תהליך הבקשה המחמיר מסביר מדוע רק חלק זעיר מחברות הקריפטו באזור שרדו את המעבר.

בעוד שלמעלה מ-3,000 חברות קריפטו החזיקו ברישומי ספק שירותי נכסים וירטואליים (VASPs) מקומיים ברחבי האיחוד האירופי לפני השקת MiCA, רק כ-240 חברות — כ-8% — השיגו אישור MiCA מלא, לפי נתוני תעשייה. פחות מ-15 מהחברות שאושרו נמצאות בספרד.

“הסיבה פשוטה: MiCA קשה ויקרה,” אמר סטרואב. “MiCA מציגה סטנדרטים רגולטוריים שקרובים הרבה יותר למוסדות פיננסיים מסורתיים ממה שתעשיית הקריפטו הייתה רגילה אליו.”

סטרואב ציין כי הרגולטורים בוחנים בקפדנות הכול — ממבני בעלות וממשל תאגידי ועד התאמת ההנהלה, מסגרות סיכון ותשתית המוצרים המוצעים. הוא הצביע על ענקיות תעשייה שלא הצליחו להשיג רישיונות בכמה תחומי שיפוט, כגון Binance ביוון ו-Kucoin באוסטריה.

“אותן חברות כנראה ניגשו ל-MiCA בצורה לא נכונה: כרישום פשוט ולא כבקשת רישוי, מה שהיה מחייב אותן לבצע שינויים רבים בארגון הגלובלי ובמוצרים המוצעים באירופה,” אמר סטרואב. “אף אחת מהן לא הייתה מוכנה ל-MiCA ולא התחייבה במלואה לתהליך הרישוי, שהיה אמור להיות חוויה טרנספורמטיבית.”

הסטנדרטים הגבוהים נראו בתחילה כמי שמיטיבים עם שחקני הכובד המסורתיים בעולם הפיננסים. בספרד, ה-CNMV העניקה רישיונות MiCA לבנקים גדולים, בהם BBVA, Santander ו-CaixaBank, לפני חברות קריפטו מקומיות. בעוד שחלק מהצופים בתעשייה רואים בכך הטיה רגולטורית לטובת מלווים מסורתיים, סטרואב תיאר זאת כהשתקפות של מוכנות מוסדית.

“בנקים השקיעו עשרות שנים בבניית תהליכי ממשל, ציות וניהול סיכונים, משום שהם תמיד פעלו תחת רגולציה מחמירה,” אמר סטרואב. “בנקים היו בדרך כלל מוכנים יותר כי כבר סימנו את רוב תיבות הסימון המקדימות… בעוד שרוב חברות הקריפטו באירופה נאלצו לבנות הכול מאפס.”

עם סיום תקופת המעבר, ספקים שלא אושרו חייבים להשעות את פעילותם המפוקחת, להעביר לקוחות או לצאת לחלוטין מהשווקים האירופיים. הפלטפורמות שנותרו מאושרות עומדות בפני חובות פיקוח מתמשכות, ביקורות שנתיות ופיקוח רגולטורי המתואם על ידי הרשות האירופית לניירות ערך ולשווקים.

למרות מכשולי הציות התלולים, סטרואב טען כי הסינון הרגולטורי נחוץ לאימוץ ארוך טווח.

“לדעתי, MiCA היא בדיוק מה שהתעשייה תמיד הייתה צריכה,” אמר סטרואב. “אם הקריפטו רוצה להפוך למיינסטרים, משתמשים אירופיים צריכים לדעת שחברות פועלות תחת כללים ברורים וסטנדרטים גבוהים.”