מלחמת סחר: האפשרות 'הגרעינית' של סין היא חרב פיפיות, מזהיר גורם רשמי פקיסטני

מכירת חוב אמריקני היא חרב פיפיות

עם התמשכות המלחמה המסחרית בין ארה”ב לסין ללא סימני הרגעה, החששות גוברים שבייג’ינג, שעד כה הגבילה את תגובתה למוצרים אמריקניים, עשויה לנקוט במכירת אג”ח אוצר של ארה”ב. חלק מהצופים טוענים שצעד זה, יחד עם צעדים קיימים כגון חסימת ייצוא מינרלים נדירים לארה”ב, יכול לאלץ את ארה”ב לבטל את מכסי המגן על מוצרים סיניים.

למרות שרבים מהמתנגדים למדיניות המכסים של נשיא ארה”ב, דונלד טראמפ, מסכימים עם הערכה זו, מיידג’יד סופי, המנהל הכללי במשרד האוצר של פקיסטן, מזהיר שצעד זה יכול לפגוע גם בסין.

“סין מכירה בסיכונים. מכירת האג”חים פוגעת גם בהם. עתודותיהם ייפגעו, המערכת הפיננסית שלהם תתערער, והכוח הגלובלי שלהם יתנדף. אז למרות שהאיום אמיתי, זו חרב פיפיות. זהו שח רגולרי ולא דמקה. ובמשחק הזה, שני השחקנים בסכנה לקרב את הלוח אל שולי השולחן,” כתב סופי בלינקדאין.

כפי שהציעו רבים מאמצעי התקשורת האמריקאים זמן קצר לאחר שטראמפ הודיע על הפסקה במדיניות המכסים ההדדית שלו, העלייה הקצרה באג”חים אמריקאיים ל-10 ו-30 שנה גרמה למהלך ההפתעה של ממשל טראמפ. חלק מהדיווחים הציעו שיפן, המחזיקה הגדולה ביותר של חוב אמריקני, מכרה חלק מהאג”חים שלה לאחר יום כך שנקרא “שני השחור”.

מכירת האג”חים הללו והביקוש הנמוך המדווח להם עוררו חששות שמלחמת המסחר של טראמפ מערערת את האמון בארה”ב ובמערכת הפיננסית שלה. למרות שההפסקה במכס הקלה על חששות אלו, חלק מהצופים דואגים ש ההחלטה של ארה”ב להעלות את המכסים על מוצרים סיניים לשיעור אפקטיבי של 145% עשויה לעודד את בייג’ינג להתחיל למכור אג”ח אוצר אמריקאיים גם כן.

בפוסט המפרט את ההשלכות של מהלך בייג’ינג לחקות את מה שעשתה יפן, סופי תיאר את אפשרות מכירת 700 מיליארד דולר של אג”ח אוצר אמריקאיים על ידי סין, יחד עם פיחות היון, כ”נשק כלכלי מובהק.” הוא הזהיר שנשק כזה יכפה בסופו של דבר על הבנק הפדרלי של ארה”ב לנקוט פעולה.

“בתור מי שעוקב מקרוב אחר שוקי ההון הגלובליים ודינמיקת החוב הריבוני, אני יכול לומר לך: גלי ההלם יהיו מיידיים. תשואות החוב האמריקני יקפצו, עלויות המימון יזנקו, והבנק הפדרלי ייאלץ לפעולה חירומית,” אמר סופי.

למרות הפיחות החד של היון שמסוגל להטיס את היצוא של סין, הוא בהכרח יוביל לגלי הון ומלחמת מטבע אזורית. עדיין, לסין, שנשאה את עיקר מדיניות המכסים של טראמפ בתקופתו הראשונה, נטילת הימור זה עשויה להיות האופציה הטובה ביותר, כיוון שהיא יכולה להחמיר את הגירעון המסחרי של ארה”ב ולהצית מחדש את חששות האינפלציה. אמנם הפאניקה בשווקים עשויה לגרום לדולר להפוך למפלט בטוח, סופי אמר שהוא עלול “בסופו של דבר להתמודד עם בעיות אמינות אם היציבות הפיסקלית תתחיל להתערער. זה לא רק תיקון שוק – זה רעידת אדמה.”

עם זאת, כפי שסופי העלה בפוסט, סין עשויה להחליט לא להמשיך במהלך זה שנקרא ‘האופציה הגרעינית’ מפני שהיא עשויה לשתק את הכלכלה שלה עצמה.