למה ה-SEC לא סגר את התיק של ריפל — עורך דין לענייני קריפטו מציע תיאוריה נועזת

Ripple נגד SEC: המסתורין מאחורי העיכוב

עו”ד ג’יימס מרפי, הידוע גם בשם Metalawman, שם לפנים תיאוריה לגבי העיכוב של רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) בביטול התיק נגד Ripple. כמומחה לדיני שירותים פיננסיים, הוא מנתח פעמים רבות ליטיגציה הקשורה לקריפטוגרפיה, כולל התביעה של Ripple נגד SEC.

ב-1 במרץ, הוא ציין בפלטפורמת המדיה החברתית X: “יש לי תיאוריה לגבי העיכוב הבלתי מוסבר של ה-SEC בביטול תיק Ripple.” עורך הדין הציע:

זה אולי לא ה-SEC. ייתכן ש-Ripple מנהלת משא ומתן קשה לקבל מה-SEC הסכם לבטל חלק מהחלטות השופטת טורס או את כולן.

בעוד שהפסק הייתה בעיקר חיובית עבור מחזיקי XRP, מרפי ציין שייתכן שיש ל-Ripple חששות לגבי ממצאים מסוימים. “החלטת טורס הייתה ללא ספק מצוינת עבור מחזיקי XRP, אך הממצאים של הפרת חוקי ניירות הערך והצווים (עם הסעיפים ה’רעים’) אינם כה טובים עבור Ripple. זה במיוחד נכון אם Ripple שוקלת הצעה על חריגות ניירות ערך בעתיד או הנפקה ראשונית,” הוא פרש.

ה-SEC תבעה את Ripple בדצמבר 2020, בטענה ש-XRP היה נייר ערך לא רשום. ביולי 2023, השופטת טורס פסקה ש-XRP לא היה נייר ערך במכירות קמעונאיות אך כן היה במכירות מוסדיות. Ripple נקנסה ב-125 מיליון דולר באוגוסט 2024, הרבה פחות מהדרישה של 2 מיליארד דולר של ה-SEC. ה-SEC ערער באוקטובר 2024, נכון למרץ 2025, התיק נשאר לא פתור, עם השלכות רגולטוריות משמעותיות.

העורך הדין שיער כי ה-SEC היה מקבל הסדר שבו שני הצדדים מושכים את ערעוריהם ו-Ripple תשלם את הקנס בסך 125 מיליון דולר. הוא הסביר:

אני מאמין שה-SEC היה מקבל הסדר — שבו שני הצדדים דוחים את ערעוריהם וה-SEC לוקח את הקנס של 125 מיליון דולר — ברגע. לכן, זה נראה לי לפחות ש-Ripple עשויה לנהל משא ומתן לעסקה טובה יותר מזו.

הוא הדגיש את הטבע הספקולטיבי של התיאוריה שלו, ואמר: “זה הכל ספקולציה טהורה מצדי. אני יכול לטעות. זה לא היה הפעם הראשונה.”

בפוסט המשך, מרפי הדגיש ששופטים פדרליים הפכו להיות יותר ויותר נזהרים מלבטל החלטות קודמות כחלק מהסכמים. בעוד זה היה יותר נפוץ בעבר, הגישות השיפוטיות השתנו בשנים האחרונות. הוא הזהיר שגם אם Ripple וה-SEC יגיעו להסכמה, לא תהיה בטוחה אישור של שופט. תובנותיו מוסיפות עוד שכבת מורכבות למאבק המשפטי המתמשך, בעוד שאסטרטגיית הרגולציה של Ripple לטווח ארוך נשארת בלתי ודאית.