קויןבייס מול נוואדה: מי מסדיר את חוזי אירועי שוק הניבוי?

התחמקות פדרלית או חוקי הימורים מדינתיים? המאבק של Coinbase מגיע לבית המשפט

המחלוקת בין Coinbase לבין מועצת בקרת המשחקים של נבדה (NGCB) מדגישה את החיכוך הגובר בין הפיקוח הפדרלי על קריפטו לחוקי ההימורים המדינתיים. על הפרק: האם חוזים המבוססים על אירועים שמפוקחים על ידי רשות המסחר של נגזרות סחורות יכולים להיחשב כהימורים בלתי מורשים תחת חוק נבדה.

ה-NGCB הגישו תביעה אזרחית לאכיפה ב-3 בפברואר 2026, מאשימים את Coinbase בהצעת חוזים על ספורט ואירועים בלתי מורשים בנבדה. בית משפט מדיני דחה צו מניעה זמני לאחד בסברו למחרת, והגדיר דיון לשבוע הבא.

Coinbase הגיבו ב-4 בפברואר עם תביעה פדרלית וטוענים כי חוק חילופי הסחורות מונע הפרעה מדינית. ב-9 בפברואר דחה שופט פדרלי את הבקשה להענקת סעד חירום, מאפשר למקרה המדיני להמשיך בזמן שהליטיגציה נמשכת.

השאלה הבסיסית הינה פשוטה לכאורה: האם החוזים הללו הינם נגזרות או הימורים? שוקי חיזוי מאפשרים למשתמשים לסחור בתוצאות — מתוצאות ספורט ועד נתונים כלכליים — באמצעות שותפויות כמו הסכם של Coinbase עם Kalshi, שוק חוזים מיועד המורשה על ידי CFTC.

רגולטורים מנבדה טוענים כי חוזים הקשורים לתוצאות ספורט נחשבים כ”פעילות הימורים” תחת החוק המדיני ודורשים רישיון משחק. תקנות מדינה שנצפו בכתב האישום כוללות איסורים על משחק בלתי מורשה ובריכות הימורים בלתי חוקיות. גורמי נבדה טוענים כי הצעד מגן על הרווחה הציבורית ועל תעשיית המשחקים רבת המיליארדים של המדינה.

Coinbase, רשומים כמתווך חילופין לחוזים עתידיים, טוענים כי חוזי האירועים הם “החלפות” תחת החוק הפדרלי ונופלים תחת שיפוט CFTC באופן בלעדי. החברה טוענת להתחמקות מפורשת, שטחית וקונפליקטיבית תחת סעיף העליונות, בטענה כי מערכת חוקים מדינתית להימורים תפגום באחידות הלאומית.

החברה גם מדגישה כי Kalshi נשארת נגישה בנבדה תחת פיקוח CFTC, מה שמרמז על אי אחידות בגישת האכיפה המדינית. בינתיים, נבדה נקטה פעולה נגד פלטפורמות אחרות, כולל Polymarket ו-Kalshi בהליכים קודמים.

מעבר לדרמה המשפטית, ההשלכות נפרשות ברחבי המדינה. אם נבדה תנצח, מדינות אחרות עשויות לסווג חוזים מאושרים על ידי CFTC כהימורים, מה שיוצר מבוך עמידה בתקנות ל-50 מדינות. אם Coinbase תצליח, הסמכות הפדרלית על ההחלפות עשויה להיקבע מחדש, מה שמוביל לדרישת רגולציה אחידה לשוקי חיזוי.

המשפט נוגע לנקודה שבה שוקי חיזוי מתרחבים במהירות, לצד תיקים מדיניים משפטיים נגדם, כאשר תומכים מציינים את השימושיות שלהם כאמצעי גידור וגילוי מחירים. מבקרים, במיוחד במעגלי משחקים מסורתיים, רואים בהם תחרות שמתחמקת ממסגרות רישוי מבוססות.

עם דיונים שנקבעו גם בבית המשפט המדיני וגם בפדרלי החודש, התוצאה עשויה לקבוע האם נגזרות קריפטו יפעלו תחת חוקים לאומיים אחידים — או 50 שונים. בכל מקרה, הרגולטורים והבורסות עומדים לגלות עד כמה חלה ההתערבות הפדרלית.

שאלות נפוצות ❓

• מה נבדה מאשימה את Coinbase?
  רגולטורים מנבדה טוענים כי Coinbase הציעו חוזים על ספורט ואירועים בלתי מורשים אשר נחשבים כהימורים תחת החוק המדיני.
• מהי ההגנה של Coinbase?
  Coinbase טוענים כי החוזים מפוקחים באופן פדרלי כהחלפות תחת חוק חילופי הסחורות ונופלים תחת שיפוט CFTC.
• מדוע מקרה זה חשוב ברמה הלאומית?
  הפסיקה עשויה לקבוע האם מדינות יכולות להטיל חוקי הימורים על שוקי חיזוי מאושרים על ידי CFTC.
• מה יקרה בהמשך?
  דיונים מדינתיים ופדרליים נקבעו לפברואר 2026 כדי לדון בבקשות למניעות וטענות להימנעות פדרלית.