כיבוי Fable 5: בקרות הייצוא של ארה״ב מכריחות את Anthropic לרדת מהאוויר, ספקולנטים טרום-IPO מדממים

קריסה דו-שלבית בתוך ארבעה ימים

Anthropic השיקה את Claude Fable 5 ב-9 ביוני 2026, והציגה אותו כמודל הציבורי הזמין ביותר בהיסטוריה של החברה וכחלק ממשפחה רחבה יותר הקרויה מודלים מסוג Mythos-class. ההשקה גררה תלונות מיידיות. Anthropic הטמיעה מסווגי בטיחות אגרסיביים שניטרו את בקשות המשתמשים בזמן אמת, והסיטו בשקט שאילתות שסומנו כבעייתיות למודל ישן וחלש יותר, Claude Opus 4.8, מבלי להשלים אותן באמצעות מלוא היכולות של Fable 5.

שלוש קטגוריות הפעילו את ההסבה: משימות סייבר עם פוטנציאל התקפי או לניצול, שאלות בביולוגיה ובכימיה הנוגעות למחקר דו-שימושי, ומה ש-Anthropic כינתה “זיקוק” (distillation), כלומר ניסיונות לחלץ את יכולותיו של Fable 5 כדי לסייע באימון מערכות AI מתקדמות מתחרות. Anthropic חשפה כי טריגרים אלה השפיעו על פחות מ-5% מהסשנים בממוצע, אך משתמשים דיווחו שהמסווג הופעל גם על קלטים תמימים, ובחלק מהמקרים אף על ברכות פשוטות.

זעם ציבורי, התנצלות, ואז עצירה מוחלטת

מפתחים וחוקרים האשימו את Anthropic בפומבי בכך שהיא מחלישה בשקט את המודל ללא גילוי ברור. עד 11 ביוני, לפי דיווח של Wired, Anthropic פרסמה התנצלות, הפכה את מערכת הנפילה (fallback) לשקופה יותר, והתאימה חלק מהמגבלות סביב משימות פיתוח AI. יומיים לאחר מכן, המצב החריף מעבר לכל מה שהחברה יכלה לתקן.

בערב 12 ביוני, Anthropic השביתה את הגישה הן ל-Fable 5 והן ל-Mythos 5 עבור כל לקוח ברחבי העולם. הטריגר היה הנחיה ממשרד המסחר של ארה״ב שהורתה ל-Anthropic להשעות גישה עבור כל אזרח זר, כולל עובדים שהם אזרחים זרים העובדים בתוך או מחוץ לארצות הברית. מכיוון ש-Anthropic לא יכלה לסווג משתמשים לפי אזרחות בזמן אמת בכל מערכותיה, היא בחרה בהשבתה מלאה במקום להסתכן בהפרת ההנחיה. ההנחיה ציינה חששות לביטחון לאומי הקשורים ספציפית ליכולות המתקדמות של המודלים בתחומי הסייבר והביולוגיה.

נכון ל-13 ביוני, Fable 5 ו-Mythos 5 עדיין לא זמינים. Anthropic מסרה שהיא פועלת להשיב את הגישה בהקדם האפשרי. לא נמסר לוח זמנים. Claude Opus 4.8 ומודלים מוקדמים אחרים עדיין זמינים.

שוקי הטרום-הנפקה חוטפים את המכה

סוחרים שהימרו על השווי הפרטי של Anthropic באמצעות מוצרי נגזרים קריפטוגרפיים ספגו הפסדים מיידיים.

ב-Hyperliquid, חוזה החוזים העתידיים התמידי הסינתטי vntl:ANTHROPIC עוקב אחר השווי המשתמע של Anthropic במיליארדי דולרים. מחיר של $1,638 בחוזה תואם בקירוב לשווי משתמע של $1.638 טריליון. בתוך 24 השעות שלאחר חדשות ההשבתה, החוזה ירד ב-$50.70, ירידה של 3%, ונסוג מרמות קרובות ל-$1,800. העניין הפתוח בחוזה עומד על כ-$8.66 מיליון, עם נפח מסחר ב-24 שעות של כ-$191,000. שיעור המימון הנוכחי הוא 0.0056%.

בסולאנה, טוקן Prestocks ANTHROPIC, שלטענתו משתמש במבנה של Special Purpose Vehicle (SPV) כדי להציע חשיפה כלכלית דמוית-ספוט לשווי הפרטי של Anthropic, ירד ב-9.11% בתוך 24 שעות ל-$655.32. הטוקן נסחר כעת בהנחה של 29.87% לעומת מחיר הסימון שלו, $934.48, מה שמרמז שהשוק רואה סיכון משמעותי בטווח הקרוב.

נפח המכירה נטו בתקופה הגיע ל-$92,500- (שלילי) בקרב 702 סוחרים פעילים. הנזילות הכוללת בבריכות המשויכות ירדה ב-18.09% ל-$126,000, ומספר המחזיקים הכולל ירד ב-2.61% לכ-4,630 ארנקים. עד 9:30 בבוקר שעון EDT ב-13 ביוני, טוקן Prestocks ANTHROPIC התייצב על $659.59.

מה שאף אחד מהשווקים הללו לא מייצג בפועל

שני המוצרים מגיעים עם הסתייגויות משמעותיות. החוזה התמידי של Hyperliquid הוא נגזרת סינתטית טהורה ללא גיבוי SPV, ללא קשר להון המניות של Anthropic, ועם סיכון חיסול במינוף של עד פי 3. טוקן Prestocks טוען לגיבוי SPV ביחס 1:1, אך Anthropic הזהירה בפומבי שמוצרים ממוטוקנים או נגזריים לא מורשים הטוענים לחשיפה להון המניות שלה עשויים להיחשב בטלים. אף אחד מהמוצרים אינו מאושר על ידי Anthropic או קשור אליה.

מה הלאה

הגשת ה-IPO של Anthropic, שדווח כי היא משקפת שווי בין $965 מיליארד ל-$969 מיליארד, כבר יצרה פעילות מסחר משמעותית טרום-הנפקה בשתי הזירות. ההנחיה של משרד המסחר מוסיפה משתנה חדש: המידה שבה חששות ביטחון לאומי של ארה״ב סביב יכולות AI בחזית הטכנולוגיה יעצבו את המסלול המסחרי של Anthropic ואת תזמון כניסתה לשווקים הציבוריים.

סוחרים בשתי הפלטפורמות מתמחרים כעת חיכוך רגולטורי כסיכון ממשי ומתמשך, ולא כסיכון תיאורטי.