חזאי המגמות ג'רלד סלנטה: מלחמה, אינפלציה וחוב מסתירים כלכלה עולמית שברירית

בועת AI, סיכוני מלחמה ואותות שוק מתנגשים, אומר סלנטה

השווקים הגלובליים מפגינים פיצול חריג, וג’רלד סלנטה טוען שההתנהגות רחוקה מלהיות רגילה. חזאי מגמות ותיק ומו”ל Trends Journal, סלנטה ישב לשיחה עם Bitcoin.com News עוד ב-2022, שם צפה חלק גדול ממה שמתרחש כיום.

השבוע, בשיחה עם מגיש Kitco News ג’רמי סאפרון, סלנטה טען שהחרפת המתחים הגיאופוליטיים, זרימות אנרגיה מתוחות ומחירי מתכות יקרות יורדים מאותתים על כוחות עמוקים יותר מתנודתיות שוק סטנדרטית.

נפט ריחף סביב שלוש ספרות בעוד נתיבי שיט מרכזיים עומדים תחת לחץ, ובכל זאת הזהב והכסף ירדו במפגשים האחרונים. הפער הזה, אמר סלנטה לסאפרון, אינו משקף כיול מחדש בריא של השוק אלא מערכת שמתקשה ליישב כוחות סותרים הקשורים למלחמה, אינפלציה והתערבות מדיניות.

סלנטה דחה את הרעיון שדולר חזק יותר מסביר מחירי מתכות חלשים יותר. במקום זאת, הוא תיאר את המהלך כחלק ממאמץ רחב יותר להכיל אותות שהיו חושפים אחרת לחץ כלכלי. “אנחנו רואים את זה כמשחק מכור”, אמר, וטען שזהב אמור לטפס לצד עלויות אנרגיה ולחצי אינפלציה.

הוא הוסיף שהתפתחויות גיאופוליטיות הקשורות למתחים עם איראן אמורות, בתנאים טיפוסיים, להעלות סחורות בכל הלוח. במקום זאת, השווקים הגיבו באופן לא אחיד, דבר שהוא ייחס לנרטיבים ולאותות מדיניות שמעצבים את התנהגות המשקיעים לא פחות מהיסודות הכלכליים.

סלנטה גם הצביע על מקרים היסטוריים של מניפולציה בשוק, תוך אזכור פעולות אכיפה בעבר נגד מוסדות פיננסיים גדולים הקשורות למסחר במתכות יקרות. תקדימים אלה, הציע, מחזקים ספקנות באשר לשאלה האם התמחור הנוכחי משקף היצע וביקוש אורגניים.

מעבר לסחורות, סלנטה הזהיר שהרקע הכלכלי הרחב הולך ומידרדר. עלויות אנרגיה עולות, רמות חוב גבוהות ותנאי צרכנים נחלשים מתכנסים בזמן שממשלות מרחיבות התחייבויות צבאיות.

“זה הזמן המפחיד ביותר בחיי”, אמר סלנטה, ותיאר רגע שבו שבריריות כלכלית והסלמה גיאופוליטית מזינות זו את זו.

הוא טען שעימות לעיתים קרובות מתפרץ כאשר מערכות כלכליות נכנסות ללחץ, והשווה לתקופות מוקדמות יותר בהיסטוריה של ארה”ב. לפי סלנטה, לחץ כלכלי קדם לעימותים גדולים בעבר, ודפוסים דומים עשויים להתגבש שוב.

סלנטה גם הדגיש בעיות מבניות בכלכלה האמריקאית, כולל אי-שוויון מתרחב וכוח קנייה יורד. הוא ציטט נתונים המצביעים על כך שאחוז קטן מהאמריקאים אחראי לחלק לא פרופורציונלי מההוצאות, בעוד דורות צעירים מתמודדים עם ניידות כלכלית מוגבלת.

במקביל, הוא הצביע על היחלשות תנאי הנדל”ן המסחרי, עם שיעורי תפוסה נמוכים (vacancy) גבוהים וחששות מפני חדלות פירעון של הלוואות. הלחצים הללו, אמר, כבר הלכו ונבנו לפני שהמתחים הגיאופוליטיים הנוכחיים החריפו.

סלנטה הפגין לאורך השנים עין חדה לזיהוי מגמות תוך שהוא מוביל את Trends Journal, ובדומה להיסטוריון החיזוי ג’יאנג שואצ’ין שמבוסס בבייג’ינג, הוא אינו מצפה שהעימות הזה יניב תוצאות חיוביות. בחזית הטכנולוגית, סלנטה גם הזהיר שהשקעות בבינה מלאכותית (AI) עשויות להיכנס לשלב של עודף.

הוא טען שזרימות הון כבדות לחברות טכנולוגיה גדולות, יחד עם עלויות עולות ותשואות לא ודאיות, עלולות להוביל לנסיגה בדומה למחזורי ספקולציה קודמים. סלנטה הוסיף והציע שתחרות גלובלית, במיוחד מאסיה, עשויה לעצב מחדש את מגזר ה-AI.

עלויות פיתוח נמוכות יותר ומאגרי כישרונות מתרחבים בחו”ל עשויים לאתגר את הדומיננטיות של ארה”ב בתחום לאורך זמן. למרות התחזית הקודרת, סלנטה הדגיש שמודעות ציבורית וניתוח עצמאי נשארים קריטיים. הוא קרא לאנשים לחפש מקורות מידע מרובים ולהימנע מהסתמכות בלעדית על נרטיבים מרכזיים.

“מעולם לא הייתה תקופה טובה יותר לתנועת שלום גדולה”, אמר, וטען שלחץ ציבורי יכול לשנות את מסלול המתחים הגיאופוליטיים הנוכחיים.

המסר הרחב יותר של סלנטה מתמקד בהיערכות ובמודעות. הוא ייעץ להתמקד בחוסן פיזי, רגשי ופיננסי, תוך מעקב צמוד אחר אותות מאקרו-כלכליים שעשויים שלא להשתקף במלואם בנתוני שוק שבכותרות.

שאלות נפוצות 🔎

• מדוע ג’רלד סלנטה חושב שמחירי הזהב יורדים באופן בלתי צפוי?
  הוא טוען שהמחירים מושפעים מאותות מדיניות ומהתערבויות בשוק ולא מהיצע וביקוש טהורים.
• אילו סיכונים כלכליים סלנטה הדגיש?
  הוא הצביע על חוב עולה, עלויות אנרגיה גבוהות יותר, תנאי צרכנים נחלשים ולחץ בנדל”ן מסחרי.
• כיצד סלנטה רואה את המתחים הגיאופוליטיים הנוכחיים?
  הוא מאמין שאי-יציבות כלכלית וסיכוני מלחמה קשורים בקשר הדוק ועשויים לחזק זה את זה.
• מהי תחזיתו של סלנטה לגבי שווקי AI?
  הוא מציע שהשקעה כבדה ועלויות עולות עשויות לאותת על מתיחה יתרה, במיוחד עם תחרות גלובלית גוברת.