הקלה מסוג No-Action של ה-CFTC פותחת גישה של ארנקים קריפטוגרפיים לשווקי נגזרים מפוקחים

ה-CFTC פותח דלת לגישה לנגזרים מבוססת-ארנק

הקלה רגולטורית עבור ספקי תוכנה לקריפטו התקדמה כאשר חטיבת משתתפי השוק (MPD) של ה-Commodity Futures Trading Commission (CFTC) פרסמה עמדה של אי-נקיטת פעולה (no-action) כלפי Phantom Technologies Inc. ב-17 במרץ, המאפשרת פעילויות מסוימות הקשורות לארנק ללא רישום כברוקר.

באופן ספציפי, החטיבה, המפקחת על מתווכים לרבות סוחרי עמלות בחוזים עתידיים (futures commission merchants) וברוקרים מפנים (introducing brokers), הבהירה כי פעילותה של Phantom לא תוביל לאכיפה בגין דרישות רישום כברוקר תחת תנאים מסוימים הקשורים לגישה לנגזרים. החטיבה מסרה:

“בכפוף לתנאים מסוימים המפורטים, MPD לא תמליץ לנציבות לנקוט פעולת אכיפה נגד Phantom או נגד אנשי הצוות הרלוונטיים שלה בשל אי-רישום כברוקר מפנה או כאדם קשור של ברוקר מפנה, אך ורק ביחס לפעילויות אלה.”

ההקלה במסגרת ה-no-action כפופה למגוון תנאים, כולל ש-Phantom ואנשיה אינם כפופים לפסילה סטטוטורית, שהמשתמשים מקבלים גילויים על ניגודי עניינים וסיכוני מסחר בנגזרים, ושהמשתמשים שומרים על היכולת לגשת למתווכים באופן עצמאי. המסגרת גם מחייבת את Phantom לעמוד בסטנדרטים של ציות ושיווק בדומה לברוקרים מפנים רשומים, לשמור רשומות, להיכנס להסכמי אחריות משותפת עם צדדים נגדיים, ולהודיע לחטיבה על חדלות פירעון, תוך הסכמה פורמלית לסמכות השיפוט של ה-CFTC.

הדחיפה של Phantom מחוללת מבנה שוק חדש כאשר ארנקים מגשרים בין קריפטו למסחר בנגזרים

מכתב ה-CFTC מתאר כי Phantom מפתחת ומפיצה תוכנת ארנק נכסי קריפטו במשמורת עצמית (self-custodial) המאפשרת למשתמשים ליצור ולנהל אישורים קריפטוגרפיים ולקיים אינטראקציה עם רשתות בלוקצ’יין כגון ביטקוין, את’ריום וסולאנה. ההתרחבות המוצעת תאפשר למשתמשים גישה לנגזרים המפוקחים על ידי הנציבות באמצעות תוכנת ממשק קצה (front-end), ותקל על הגשת פקודות למתווכים רשומים, בעוד Phantom נותרת לא-משמורתית ואינה מטפלת בכספי משתמשים ואינה מבצעת עסקאות.

בנוסף, הפעילויות המוצעות כוללות צבירת נתוני שוק, הצגת היצע מוצרים, ואפשרות למשתמשים להעביר פקודות ישירות לסוחרי עמלות בחוזים עתידיים, לברוקרים מפנים, או לשווקי חוזים ייעודיים (designated contract markets). Phantom עשויה גם לשווק שירותים אלה, לבסס קשרים עם מתווכים, ולגבות עמלות המבוססות על עסקאות, תוך שמירה על כך שתפקידה מוגבל לספק תוכנה ללא השפעה על החלטות מסחר או ניתוב פקודות.

בינתיים, ה-CFTC, תחת הנהגתו של היו”ר החדש שאושר, מייקל סליג, חידד משמעותית את עמדתו הפרו-חדשנות, כשהוא עובר מעבר לשינויים פרוצדורליים לעבר גישה רחבה יותר לפיקוח על נכסים דיגיטליים. הסוכנות קידמה יוזמה עמידה-לעתיד (future-proof) למודרניזציה של כללי נגזרים ישנים, לצד מזכר הבנות (Memorandum of Understanding) מ-11 במרץ 2026 עם רשות ניירות ערך של ארה”ב (SEC) לייעול הפיקוח על חברות הרשומות בשני הגופים, המשקף מאמצים למקם נכסים דיגיטליים במסגרת רגולטורית המתמקדת בסחורות.

שאלות נפוצות 🧭

• מה המשמעות של החלטת ה-CFTC עבור ספקי ארנקי קריפטו?
  היא מאפשרת לפלטפורמות מסוימות שאינן משמורתיות לאפשר גישה לנגזרים ללא רישום כברוקר, בכפוף לתנאים מסוימים.
• כיצד הדבר עשוי להשפיע על מבנה שוק הקריפטו?
  הדבר עשוי להאיץ אינטגרציה בין ארנקים מבוזרים לבין שווקי נגזרים מפוקחים.
• האם Phantom מטפלת בעסקאות או בכספי לקוחות במסגרת זו?
  לא, היא נותרת לא-משמורתית ואינה מבצעת עסקאות או מחזיקה נכסים.
• מדוע זה משמעותי עבור משקיעים?
  זה מאותת על פתיחות רגולטורית שעשויה להרחיב גישה ונזילות בנגזרי קריפטו בתוך שווקים מפוקחים.