ה-FDIC מציע כללים לחוק GENIUS עבור מנפיקי סטייבלקוין בנקאיים: נדרשות עתודות ביחס 1:1 ופדיונות בתוך יומיים

עיקרי הדברים:

• ה-FDIC אישר כלל מוצע ב-7 באפריל 2026, המיישם את הסטנדרטים של חוק GENIUS עבור מנפיקי סטייבלקוין.
• מנפיקי סטייבלקוין לתשלומים מורשים חייבים להחזיק רזרבות ביחס 1:1 בנכסים כשירים ולפדות בתוך 2 ימי עסקים.
• תקופת ההערות הציבוריות בת 60 הימים נסגרת לפני מועד היעד הרגולטורי של חוק GENIUS ב-18 ביולי 2026.

ה-FDIC מתקדם בנושא סטייבלקוינים לפי חוק GENIUS

הכלל המוצע מכוון למנפיקי סטייבלקוין לתשלומים מורשים, או PPSIs, שהם בדרך כלל חברות-בנות של מוסדות פיקדון מבוטחים הנתונים לפיקוח ה-FDIC כגון בנקים מדינתיים שאינם חברים במערכת (state nonmember banks) ואיגודי חיסכון מדינתיים (state savings associations). חוק GENIUS, המעוגן ב-12 U.S.C. 5901-5916, אוסר על גופים שאינם מורשים להנפיק סטייבלקוינים לתשלומים בארצות הברית ומורה לסוכנויות הבנקאות הפדרליות להשלים רגולציות עד 18 ביולי 2026.

לפי ההצעה, על PPSIs להחזיק רזרבות התומכות בסטייבלקוינים שבמחזור על בסיס 1:1 בכל עת. השווי ההוגן או הערך הנקוב של רזרבות אלה חייב להיות שווה או גבוה מהערך הנקוב המאוחד של המטבעות שבמחזור. יש לנטר את הרזרבות מדי יום ולהחזיק אותן בנפרד משאר נכסי המנפיק.

נכסי רזרבה כשירים מוגבלים למכשירים בעלי סיכון נמוך ונזילות גבוהה. אלה כוללים מטבעות ושטרות דולריים של ארה”ב, יתרות בבנקי הפדרל ריזרב, פיקדונות לפי דרישה במוסדות פיקדון מבוטחים, ניירות ערך של משרד האוצר האמריקאי עם מועד פירעון שנותר של 93 ימים או פחות, הסכמי ריפו ללילה, ריפו הפוך ללילה המובטח בעודף בטוחות באמצעות אגרות חוב כשירות של האוצר, ומניות בקרנות שוק כספי המושקעות אך ורק בנכסים אלה.

ההצעה מגבילה חשיפה לצד נגדי ל-40% מסך הרזרבות. PPSIs חייבים גם להדגים יכולת תפעולית לגשת במהירות לרזרבות ולהמיר אותן למזומן בעת הצורך.

בנושא הפדיון, הכלל מחייב את PPSIs לחשוף לציבור מדיניות פדיון ובדרך כלל למלא בקשות בתוך שני ימי עסקים. עבור פדיונות גדולים העולים על 10% מערך ההנפקה שבמחזור בכל תקופה של 24 שעות, PPSI חייב להודיע ל-FDIC ויכול לבקש הארכה לפי שיקול דעת הסוכנות.

דרישות ההון מבוססות עקרונות. PPSIs חדשים עומדים בפני דרישת הון מינימלית של 5 מיליון דולר, או סכום גבוה יותר אם יותנה על ידי רגולטורים, בשלוש שנות הפעילות הראשונות שלהם. הון מתמשך חייב להיות מורכב מהון עצמי רגיל מדרגה 1 (Common Equity Tier 1) וממכשירי הון נוספים מדרגה 1 (Additional Tier 1), ללא אפשרות להון מדרגה 2 (Tier 2). הבנקים האם חייבים להוציא חברות-בנות מסוג PPSI מאיחוד לצורכי הון רגולטורי.

PPSIs חייבים גם לשמור מאגר נפרד של נכסים נזילים מאוד השווה ל-12 חודשים של כלל הוצאות התפעול. גיבוי תפעולי זה נבדל ממאגר הרזרבות ביחס 1:1. אי-עמידה בדרישות הון או נזילות מפעילה חובת הודעה ל-FDIC ועלולה להוביל להשעיית הנפקה חדשה.

ההצעה מתייחסת ישירות לאבטחת סייבר. PPSIs חייבים לקיים מסגרת טכנולוגיית מידע מקיפה המכסה בקרות חוזים חכמים, ניהול מפתחות פרטיים, ניטור בלוקצ’יין, תגובה לאירועים ובדיקות עצמאיות. נדרשות גם הסמכות שנתיות לתוכניות AML/CFT.

בנוגע לביטוח פיקדונות, הכלל קובע כי פיקדונות המוחזקים בבנקים מבוטחים כרזרבות של PPSI מבוטחים רק כפיקדונות תאגידיים של ה-PPSI, עד לתקרת 250,000 הדולר הסטנדרטית. כיסוי מעבר (pass-through) לבעלי סטייבלקוינים יחידים אינו חל. עמדה זו משקפת את איסור חוק GENIUS על ביטוח פיקדונות עבור סטייבלקוינים.

הכלל גם מבהיר את הטיפול בפיקדונות ממוחשבים (tokenized deposits). אם התחייבות ממוחשבת עומדת בהגדרת “פיקדון” לפי חוק ביטוח הפיקדונות הפדרלי תחת 12 U.S.C. 1813(l), היא מקבלת את אותו טיפול ביטוחי כמו פיקדון מסורתי, ללא קשר לטכנולוגיה העומדת בבסיס.

זהו מהלך התקינה השני של ה-FDIC במסגרת חוק GENIUS. הסוכנות פרסמה את הכלל המוצע הראשון שלה ב-19 בדצמבר 2025, שקבע נהלי הגשה לבנקים המבקשים אישור PPSI באמצעות חברה-בת. ההערות על כלל זה הוארכו עד 18 במאי 2026.

ה-FDIC מקבל הערות ציבוריות על ההצעה החדשה במשך 60 ימים לאחר הפרסום ב-Federal Register. הסוכנות מבקשת קלט בנוגע לכריות רזרבה, סוגי נכסים כשירים נוספים, מגבלות ריכוזיות, מבנים מרוחקים מפשיטת רגל (bankruptcy-remote), והטיפול בפיקדונות שאינם מבוטחים.

חוק GENIUS נכנס לתוקף באופן כללי לא יאוחר מ-18 בינואר 2027, או 120 ימים לאחר שסוכנויות פדרליות ישלימו את התקנות שלהן, לפי המוקדם מביניהם.