עליונות הדולר האמריקאי נסדקת כשמומחה מזהיר מהסכנות המקרו-כלכליות המורכבות

שלטון הדולר האמריקאי נסוג כאשר מומחה מזהיר מסיכונים מגובשים

שווקי המטבעות הגלובליים מראים מתחים מחודשים כאשר האמון בהנהגה הכספית המוכרת נחלש. הארגון המייעץ הפיננסי העצמאי Devere Group מזהיר ב-28 בינואר 2026 כי הדומיננטיות של הדולר האמריקאי נשברת כאשר משקיעים מגיבים לסיכוני מקרו-כלכלה ומדיניות מצטברים.

האזהרה מגיעה בעקבות מכירה מאיצה בדולר לאחר שנשיא דונלד טראמפ הקטין בפומבי את ירידותיו החדות האחרונות של המטבע, מה שהגביר את האי נוחות בשוקי המטבעות הזרים. הדולר ירד ב-1.3% מול סל של מטבעות מרכזיים, והגיע לרמתו הנמוכה ביותר בארבע שנים, בעוד האירו והסטרליג חיזקו לרמות החזקות ביותר שלהם מאז אמצע 2021 והיין התקדם לעבר ¥152 לדולר. מנכ”ל Devere Group, נייגל גרין, אמר:

“שוקי המטבעות מהבהבים אדום. הדולר יושב במרכז המערכת הפיננסית הגלובלית, ותנודות בקנה מידה זה מסמנות אובדן רציני של אמון בכיוון המדיניות האמריקאית.”

“ביטולו של טראמפ לנפילתו של הדולר מדאיג את המשקיעים. שוקי המטבעות סוחרים באמינות ובמשמעת. כאשר מנהיגים ומקבלי החלטות נראים לא מודאגים מירידות חדות, סוחרים מניחים כי התנודתיות תימשך,” הוסיף המנהל. גרין תיאר גם את המהלך כהערכה מחודשת ועמוקה יותר של החשיפה הכלכלית של ארה״ב. “התרחבות פיסקלית אגרסיבית, מדיניות סחר בלתי צפויה והתערבויות פוליטיות פתאומיות יוצרות אי ודאות על צמיחה, אינפלציה וזרימת הון. מטבעות מחיר סיכון מיד, וכפי שאנו רואים בזמן אמת, הדולר משלם את המחיר.”

התשומת לב עוברת כעת אל עבר ההון מחדש כאשר משקיעים מחפשים חלופות. גרין הסביר כי התחזקות האירו והסטרלינג בו זמנית משקפת שיפוט מדיניות השוואתי. “אירופה ובריטניה מתמודדות עם אתגרים מבניים, אבל היציבות היחסית חשובה יותר משלמות. משקיעים תמיד משווים מסלולי מדיניות, ומסלול הדולר נראה הולך ותנודתי יותר.”

לקרוא עוד: הדולר האמריקאי תחת אש כאשר מעמד המקלט הבטוח עומד תחת איום ישיר

הוא הדגיש את תפקידו של היין כנכס הגנתי, והעריך: “היין נותר גדר קלאסי בתקופות של אי ודאות במדיניות. התחזקות לכיוון ¥152 לדולר מאותתת כי משקיעים גלובליים מגדרים בפני טלטול מדיניות בוושינגטון.” דינמיקות החוב גם חוזרות לחשש. “הנפקת חוב בארה”ב נותרת כבדה, והמשמעת הפיסקלית נראית משנית להודעות פוליטיות. שוקי המטבעות מענישים את הדינמיקה הזו באמצעות דרישה למרווחי סיכון גבוהים יותר.” גרין הצביע על מכסים כגורם לחץ מרכזי. “מכסים מעלים עלויות, מצמצמים שוליים ומגרממים אינפלציה. כאשר שינויים במדיניות הם פתאומיים או מתקשרים בצורה גרועה, המטבע סופג את השוק קודם. משקיעים מנכים את הגרירה ארוכת הטווח על גידול וסחר.” הוא הוסיף כי הפיזור מואץ בין מוסדות. גרין סיכם:

“בנקים מרכזיים וקרנות ריבוניות פועלים על אמון, נזילות וממשל. אפילו שינויים אינקרמנטליים מחוץ לרזרבות דולר יכולים להזיז שווקים כאשר הון פרטי משקף את אותו מגמה.”

“הדולר יישאר מרכזי לפיננסים הגלובליים, אך עליונותו נשברה בשנים האחרונות, וזה הואץ בימים האחרונים, כאשר נראה כי השווקים בונים כעת מסלול מוצא,” הוא ציין.

שאלות נפוצות ⏰

• מדוע הדולר האמריקאי נופל מול מטבעות מרכזיים?
  הדולר נחלש כאשר משקיעים מתמחרים באי ודאות במדיניות גוברת, הנפקת חוב כבדה, והחלטות סחר בלתי צפויות.
• מה Devere Group הזהיר על הדולר?
  Devere Group אמר שדומיננטיות הדולר הגלובלית נשברת כאשר השווקים מאבדים אמון בכיוון המדיניות האמריקאית.
• מדוע האירו, הסטרליג והיין מתחזקים?
  משקיעים מסובבים הון למטבעות הנחשבים ליציבים יותר או הגנתיים יותר מול התנודתיות במדיניות האמריקאית.
• כיצד מכסים משפיעים על הדולר האמריקאי?
  מכסים מעלים סיכוני אינפלציה ופוגעים בציפיות גידול, מה ששוקי המטבעות משקפים מיד דרך מטבע חלש יותר.