Tacaíonn Cathaoirleach an CFTC, Selig, le Margaí Réamh-mheastacháin le Creat Nua Cás ar Chás

Cuireann an beart seo ionad cur chuige a rinne ceannaireacht CFTC roimhe seo iarracht é a chur chun cinn ach nár éirigh leo. In 2024, mhol an ghníomhaireacht leasuithe forleathana ar Rialachán 40.11 a shainmhíneodh “cearrbhachas” go leathan go leor chun formhór na gconarthaí imeachta spóirt agus polaitiúla a thoirmeasc go héifeachtach ó ardáin atá cláraithe leis an CFTC. Tharraing an togra sin cáineadh géar mar gheall ar róshíneadh agus tarraingíodh siar é i mí Feabhra 2026.

Leasaíonn an riailcheapas an 10 Meitheamh, arna ainmniú go foirmiúil mar Eisiúint Uimh. 9249-26, Rialachán 40.11 agus cuireann sé Aguisín F nua le Cuid 40. Tá sé dírithe go cúramach ar ghné amháin de Fhógra Réamhláimhe faoi Riailcheapas Molta níos leithne ar mhargaí tuartha a d’fhoilsigh an Coimisiún i Márta 2026.

Cad a Dhéanann an Creat Nua

In ionad toirmisc chatagóiriúla, tá an CFTC ag moladh próiseas measúnaithe sainithe. Nuair a chuireann malartán cláraithe conradh imeachta isteach a d’fhéadfadh titim faoi Alt 5c(c)(5)(C) den Acht um Mhalartú Tráchtearraí, cuirfidh an Coimisiún próiseas athbhreithnithe 90 lá agus sraith fachtóirí leas an phobail i bhfeidhm chun dhá rud a chinneadh: an “mbaineann” an conradh le ceann de na gníomhaíochtaí atá liostaithe, agus an bhfuil sé contrártha do leas an phobail.

Sainmhíníonn an togra freisin téarmaí reachtúla tábhachtacha, lena n-áirítear “baineann le” agus “cearrbhachas,” a bhí faoi dhíospóid i riailcheapas roimhe seo.

“Cosnóidh an CFTC sláine ár margaí rialáilte gan cur bac ar nuálaíocht fhreagrach,” a dúirt Cathaoirleach an CFTC, Michael S. Selig. “Tugann an togra seo creat buan, trédhearcach don Choimisiún chun na conarthaí a d’ordaigh an Chomhdháil dúinn a scrúdú a aithint agus ag an am céanna ligean do mhargaí dlisteanacha dul ar aghaidh.”

Cén Fáth ar Chuir an Chomhdháil Srianta ar Chonarthaí Imeachta Áirithe

Cuireadh Alt 5c(c)(5)(C) leis an Acht um Mhalartú Tráchtearraí tríd an Acht Dodd-Frank 2010. Dhírigh lucht déanta dlí ar chúig chatagóir: sceimhlitheoireacht, feallmharú, cogadh, cearrbhachas, agus gníomhaíocht atá neamhdhleathach faoi dhlí feidearálach nó stáit.

I gcomhrá ar urlár an tSeanaid ag an am, mhínigh an Seanadóir Blanche Lincoln, a chabhraigh leis an bhforáil a údarú, an imní go díreach. Ba é an sprioc, a dúirt sí, cosc a chur ar chruthú margaí todhchaíochtaí agus babhtálacha a ligfeadh do shaoránaigh brabús a bhaint as imeachtaí tubaisteacha agus cearrbhachas a chosc trí mhargaí todhchaíochtaí. Luaigh an Seanadóir Lincoln imeachtaí spóirt go sonrach, ag rá nach mbeadh aon chuspóir tráchtála fíor ag conarthaí a bheadh ceangailte le torthaí cosúil leis an Super Bowl nó an Kentucky Derby agus go n-úsáidfí iad go heisiach le haghaidh cearrbhachais.

Múnlaíonn an stair reachtach sin an riailcheapas reatha. Cuireann an creat nua na hábhair imní bhunaidh sin i ngníomh le téarmaí sainithe agus cosaintí nós imeachta.

Cad a Chiallaíonn Sé do Kalshi agus Polymarket

D’ardáin atá cláraithe leis an CFTC cosúil le Kalshi, cuireann an creat nua soiléireacht ar fáil a bhí á lorg le fada. Tá próiseas intuartha cur isteach agus athbhreithnithe anois ag malartáin in ionad a bheith os comhair éiginnteachta forfheidhmithe. Is cosúil go mbeidh seans maith ag gnáthchonarthaí torthaí spóirt, cosúil le margaí buaiteora cluiche atá ceangailte le mórimeachtaí, cosán inmharthana ceadaithe a fháil faoin gcreat. Beidh grinnscrúdú níos mó roimh chonarthaí micrea-ghealltóireachta níos amhantraí, cosúil leo siúd atá ceangailte le himeachtaí sonracha laistigh den chluiche a bhfuil riosca ionramhála níos airde acu.

D’ardáin dhúchasacha cripte agus amach ón gcósta cosúil le Polymarket, tá an tionchar indíreach ach, dar le tuairimí áirithe, dearfach ó thaobh treo de. Oibríonn na hardáin seo lasmuigh de chlárú díreach CFTC agus bhí ceisteanna rompu maidir le dlínse, patrúin trádála amhrasacha, agus faisnéis ón taobh istigh. Léiríonn an NPRM rogha na gníomhaireachta éiceachóras margaí tuartha dlisteanach, faoi mhaoirseacht fheidearálach, a thógáil seachas brú ar son toirmisc. D’fhéadfadh an seasamh sin an t-ualach dlíthiúil a laghdú agus fás toirte a thacú.

Is iad conarthaí cogaidh, sceimhlitheoireachta agus feallmharaithe na hiarrthóirí is soiléire le haghaidh toirmisc faoin gcreat.

Cad a Tharlóidh Ina Dhiaidh Seo

Osclaíonn an NPRM tréimhse tráchtaireachta poiblí, a bhfuiltear ag súil go mairfidh sí 30 go 90 lá de réir fógra an Federal Register. Táthar ag súil go mbeidh rannpháirtithe tionscail, foirne dlí, agus lucht acadúil ag tabhairt a dtuairimí go láidir ar shainmhínithe “cearrbhachais” agus “baineann le,” chomh maith leis na fachtóirí leas an phobail a chuirfidh an Coimisiún i bhfeidhm.

Táthar ag súil freisin le tuilleadh riailcheapas a eascróidh as an NPRM Réamhláimhe níos leithne ar mhargaí tuartha ó Mhárta 2026. Nuair a bheidh an creat críochnaithe, bainfidh malartáin chláraithe triail as trí chomhdúcháin chonarthaí nua.

Tá Washington ag Iarraidh an Geata a Dhianú

D’abhcóidí an mhargaidh shaor, áfach, ní hé an t-ábhar imní níos doimhne an bhfuil próiseas athbhreithnithe níos trédhearcaí cruthaithe ag an CFTC, ach an ceart do rialtóirí feidearálacha a bheith ag cinneadh cé na conarthaí deonacha ar chóir áit a bheith acu ar mhargaí rialáilte ar an gcéad dul síos. Is féidir a mhaíomh go gcuireann gach srian ar chonarthaí imeachta teorainn le saoirse an mhalartaithe, go laghdaíonn sé deiseanna le haghaidh fionnachtain praghsanna, agus go gcuireann sé breithiúnas maorlathach in ionad chinntí comhchoiteanna ceannaitheoirí agus díoltóirí toilteanacha.

Ina dtuairim, oibríonn margaí is fearr nuair is iad rannpháirtithe, ní rialtóirí, a chinneann cé na rioscaí, dóchúlachtaí, agus torthaí is fiú praghsáil. Ní dócha go n-imeoidh an díospóireacht sin de réir mar a leanann margaí tuartha ag leathnú. Cé go dtugann togra Meitheamh 2026 soiléireacht níos mó ná iarrachtaí roimhe seo, fágann sé an rialtas fós sa suíomh ina bhfuil sé ag tarraingt teorainneacha timpeall margaí faisnéise incheadaithe.

Feiceann lucht tacaíochta rialála é sin mar mhaoirseacht chiallmhar; feiceann lucht freasúra rialála mhúchta é mar dhearadh margaidh faoi threoir an stáit a bhrúnn gníomhaíocht i dtreo ionaid amach ón gcósta agus roghanna díláraithe. De réir mar a aibíonn margaí tuartha rialáilte, fanfaidh an teannas idir maoirseacht airgeadais agus rogha an mhargaidh shaor i gcroílár an chomhrá.