Ó $255M go $13.7B i 6 Ráithe: Gealladh Ollmhór Leopold Aschenbrenner ar Bhonneagar IS

Tagann an t-aoi-phost seo a leanas ó BitcoinMiningStock.io, ardán faisnéise do mhargaí poiblí a sheachadann sonraí ar chuideachtaí atá nochtaithe do mhianadóireacht bitcoin, intleacht shaorga, agus straitéisí cisteáin cripte. Foilsíodh ar dtús é ar 26 Bealtaine, 2026, le Cindy Feng.

Ní raibh mé ar an eolas faoi Situational Awareness LP go dtí le déanaí. Níos luaithe an tseachtain seo caite, chuaigh CleanSpark i mbun rásaíochta agus formhór na gcomhghleacaithe i mianadóireacht bitcoin ag trádáil sa dearg. Ar X, cuireadh an ghluaiseacht i leith tuairimíochta go raibh Leopold Aschenbrenner tar éis a sheasamh a mhéadú go mór i an 13F is déanaí. Spreag sé sin mo chuid fiosrachta go leor chun an comhdú a léamh i gceart. Bhí an méid a fuair mé níos suimiúla ná an tuairimíocht faoi CleanSpark.

Cé hé Leopold Aschenbrenner, agus cad é Situational Awareness

Nuair a d’fhoilsigh Leopold Aschenbrenner Situational Awareness i lár 2024. Mhaígh an aiste 165 leathanach go raibh intleacht shaorga ghinearálta i bhfad níos gaire ná mar a chreid comhdhearcadh an phobail, go mbeadh bonneagar ríomhchumais agus cumhachta mar an srian ceangailteach, agus go mbeadh an tógáil amach chun tacú leis mar scéal infheistíochta sainmhínitheach ag deireadh na 2020idí.

Sheol sé ciste fálaithe den ainm céanna go gairid ina dhiaidh sin. Sé chomhdú 13F níos déanaí, tá Situational Awareness LP á léamh go díograiseach ag slis shuntasach d’infheisteoirí AI. Tugtar Cathie Wood bonneagair AI ar an gciste, cé go bhfuil an cuntas teiste gearr, díreach sé ráithe, agus níor tástáladh riamh é i dtarraingt anuas fhíor.

Ar cheart duit a thrádálacha a chóipeáil? Is ceist mhaith í sin. Déanaimis féachaint go géar.

Sé ráithe fáis

Tháinig Situational Awareness LP chun solais ar radar 13F den chéad uair i ndeireadh 2024 le leabhar beag $255M. Tá sé tar éis fás beagnach gach ráithe ó shin.

Sháraigh an ciste $1B i Q1 2025 agus $5B i Q4 2025. Is é Q1 2026 an léim is mó go dtí seo, ag níos mó ná dúbailt go $13.7B. Ach is ar éigean a bhog an chuid stoic fhada móide glaonna den leabhar (ó $5.5B go $5.2B). Is éard atá i gceist leis an bhfás iomlán sa luach ainmniúil 13F a tuairiscíodh ná leabhar roghanna put nua ar fiú $8.5B é ar an gcoimpléasc leathsheoltóra. Go háirithe, sna cúig ráithe roimhe sin ní raibh aon nochta put shuntasach ag Aschenbrenner ar chor ar bith (ach put $9M ar Infosys i Q4 2025). Is é Q1 2026 an chéad uair a bhfuil fíor-leabhar roghanna á chomhdú aige.

Cén chuma atá i ndáiríre ar leabhar Q1 2026

Seo iad na poist is mó a tuairiscíodh, códaithe de réir cineáil. Is ionann gorm agus stoc coitianta fada, is ionann glas agus roghanna glao, is ionann dearg agus roghanna put.

Ní roghnú stoc a thuilleadh an líne aonair is mó sa chiste iomlán; is put $2.04B é ar an VanEck Semi ETF (SMH). Is puts freisin cúig cinn de na sé líne eile ina dhiaidh (NVDA, ORCL, AVGO, AMD, MU). Is é an post bullish is mó ná Bloom Energy ag $879M de stoc coitianta, agus CoreWeave agus SanDisk gar ina dhiaidh sin.

Cúpla mionsonra le tabhairt faoi deara. Is post úrnua é NVDA – put $1.57B ar 8.99 milliún scair gan aon long fritháirithe. Is puts nua freisin iad Oracle, Broadcom, AMD, agus ASML de thart ar $0.5B go $1B an ceann. Tá struchtúir tríchosacha ag Micron agus Taiwan Semi (put, call, agus long bheag ar an ainm céanna), rud a fhéachann níos lú treochlártha agus níos mó cosúil le suíomháil fhadtéarmach luaineachta. Chuaigh Intel an bealach eile: bhí glao bullish $747M ar 20 milliún scair i Q4; i Q1 tá put $159M agus long iarmharach 202K scair aige. An t-ainm céanna, seasamh contrártha, i gceann ráithe amháin.

An t-ollchiseal put a léamh

Seo an chuid den chomhdú a bhfuil an aird is mó tuillte aici, mar d’fhéadfadh an léamh nádúrtha a bheith gur éirigh Aschenbrenner béarach ar choimpléasc leathsheoltóra AI. An amhlaidh é sin?

Tá aon ainm déag ann ina bhfuil puts ag an gciste. Ar naoi gcinn díobh, sáraíonn an nochta put aon long fritháirithe ó thart ar ~18x go ~3,150x.

Más puts ceannaithe neamhspleácha iad na puts sin, is dócha go bhfuil an léamh béarach ceart. Ach ní féidir leis an 13F é sin a dheimhniú. Tá go leor sonraí in easnamh sa chomhdú, amhail an bhfuil na puts ceannaithe nó díolta, nó cad iad na praghsanna stailce agus na dátaí éaga. Athraíonn aon cheann díobh sin an léamh go hábhartha. Mar thoradh air sin, d’fhéadfadh béarach a bheith ina fhéidearthacht láidir, ach ní glao deimhnithe é.

Is eisceachtaí iad Micron agus Taiwan Semi. Tá puts agus glaonna atá gar dá chéile ag an mbeirt in éineacht le long bheag, rud a fhéachann níos mó cosúil le suíomháil fhadtéarmach luaineachta ná le radharc treochlártha.

Intel, ar an láimh eile, is é an casadh is glanta sa chomhdú. Bhí glao $747M ag Q4 ar 20.24M scair INTC; tá put $159M ag Q1 móide stob long 202K scair. Tá struchtúr an leabhair timpeall Intel casaithe go soiléir, fiú má tá intinn treochlártha na líne put nua fós oscailte.

Ar aon nós, meabhrúchán sula mbogaimid ar aghaidh: tuairiscíonn 13F roghanna ag luach ainmniúil na scaireanna bunúsacha, ní ag an bpréimh íoctha. Ba chóir go mbeadh an t-aschur airgid iarbhír ar an leabhar put $8.5B i bhfad níos lú.

Cá léirítear an dearbhú

An taobh eile den chomhdú, na breiseanna poist, is ea an áit a labhraíonn an tráchtas bullish go soiléir fós. Is sna mianadóirí bitcoin a bhrúigh Aschenbrenner isteach is mó, agus tá rangú na méaduithe faisnéiseach ann féin.

Tá na breiseanna céatadáin níos mó suite ag na mianadóirí caipitlithe níos lú, agus fuair na hainmneacha níos mó a raibh an phréimh aistrithe HPC orthu cheana (IREN, Applied Digital) breiseanna níos lú ach fós suntasach. Tá an patrún sin comhsheasmhach le léamh “catch-up”, áit a ndúnann na mianadóirí níos saoire cuid den bhearna luachála i gcomparáid leis na hainmneacha atá ag trádáil cheana ar ionchais lárionaid sonraí AI. Ní rothlú iomlán é—níor bearradh na hainmneacha níos mó chun na cinn níos lú a mhaoiniú—ach is vóta soiléir é go bhfuil scéal cumhachta AI agus óstáil HPC níos leithne ná na ceithre nó cúig ainm a mbíonn miondíol ag díriú orthu de ghnáth.

Tugann trí phost fhada úrnua le fios an rud céanna: T1 Energy ($44M, comhtháthaitheoir gréine agus ceallraí sna SA), SharonAI ($18M, soláthraí Neocloud), agus HIVE Digital ($6M). Beag ó thaobh dollar iomlán de, ach oireann gach ceann acu do théama níos leithne lárionaid sonraí AI agus cumhachta seachas geall aonuaire.

Cad a gearradh

D’fhág ocht n-ainm an leabhar go hiomlán idir Q4 agus Q1. Agus níl aon phatrún soiléir amháin ann i dtaca leis na cuideachtaí a gearradh. Dá bhrí sin, tá aon léamh ar chúis anseo tuairimeach.

Mar sin féin, scaoil na hocht n-imeacht sin thart ar ~$1.1B de chaipiteal, a d’fhéadfaí a úsáid chun cuid de na poist nua a mhaoiniú.

Smaointe deiridh

Is léamh dhá chuid é mo léamh macánta ar an gcomhdú seo. Tá Aschenbrenner fós fada ar bhonneagar AI: Bloom Energy, SanDisk, CoreWeave, IREN, Core Scientific sa leabhar atá ann cheana, móide poist i mianadóirí cripte atá i bhfad níos mó (CleanSpark suas 7x, Bitfarms suas beagnach 3x, Riot agus Bitdeer araon gar don dúbailt), agus trí líne fhada úrnua i T1 Energy, SharonAI, agus HIVE Digital. Tá an tráchtas bullish ar chumhacht, lárionaid sonraí, agus mianadóirí a aistríonn i dtreo HPC beo agus, d’fhéadfaí a mhaíomh, níos láidre ná mar a bhí i Q4.

Ag an am céanna, tá leabhar mór roghanna put tógtha ag an gciste, agus is iad an SMH ETF, Nvidia, Oracle agus Broadcom na léirithe is mó. Sáraíonn na puts aon longs fritháirithe ar na hainmneacha sin. Is féidir é seo a léamh go héasca mar go bhfuil Aschenbrenner béarach ar choimpléasc leathsheoltóra AI. Mar sin féin, ní dhearbhaíonn an 13F i ndáiríre an intinn treochlártha. Ní nochtann an comhdú puts gearra, ná na praghsanna stailce agus na dátaí éaga atá i gceist. Éilíonn léamh béarach muiníneach níos mó faisnéise ná mar a sholáthraíonn an 13F ina aonar.

Do ghnáth-infheisteoir, tá an beart beartach praiticiúil dhá thaobh. Tugann na breiseanna poist bullish (na gluaiseachtaí i mianadóirí caipitlithe níos lú, na línte fada nua, na príomh-longs a choinnítear) comhartha soiléir agus in-mhacasamhlaithe. Tugann an leabhar put comhartha freisin, ach ceann níos boige: tá seasamh roghanna mór go leor tógtha anois ag Aschenbrenner ar thaobh na sliseanna den trádáil go múnlaíonn sé próifíl riosca a leabhair go hábhartha. Déileáil leis mar bhratach ar fiú faire uirthi seachas mar dhearcadh deimhnithe, agus cinnte ní mar mholadh NVDA a ghiorrú.

É sin ráite, is fiú a lua go bhfuil dáta 31 Márta ar an 13F reatha, mar sin d’fhéadfadh na poist a bheith athraithe ó shin. Inseoidh an chéad 13F eile (le dul isteach i lár Lúnasa) dúinn an bhfásfaidh, an laghdóidh, nó an rothlóidh an leabhar put. Tabharfaidh an comhdú sin níos mó leideanna dúinn faoi thráchtas nuashonraithe Leopold Aschenbrenner.