Mínítear Cascáidí Leachtaithe: Conas a D’imigh $19 Billiún i gCriptí in aon Lá Amháin

An Meaisín taobh thiar den Ghlao Imill

Ní tharlaíonn formhór na tuairimíochta cripte sa mhargadh spot, áit a n-úinéirí ceannaitheoirí boinn fhíora; ina ionad sin, tarlaíonn sé i dtodhchaíochtaí síoraí, conarthaí díorthacha a ligeann do thrádálaí, abair, nochtadh $100,000 do bitcoin a rialú le $10,000 d’imill. Nuair a ghluaiseann an praghas i gcoinne an phoist go leor ionas nach féidir leis an gcollateral caillteanais fhéideartha a chlúdach a thuilleadh, díoltar an post go huathoibríoch isteach sa mhargadh oscailte.

Is sa díolachán uathoibríoch sin a thosaíonn cascáidí, mar bhrúnn gach díol éigeantach an praghas síos beagán níos mó, rud a bhrúnn post an chéad trádálaí eile faoi bhun a thairseach cothabhála, ag spreagadh díol éigeantach eile. I margadh ina bhfuil billiúin dollar d’open interest (luach iomlán na gconarthaí díorthacha atá gan réiteach) cruachta ag leibhéil phraghais chosúla, is féidir le gluaiseacht ghéar amháin poist a leagadh anuas cosúil le dóminó ar feadh uaireanta.

Agus cé go bhfuil maolaitheoirí turrainge ag malartáin, tagann a gcuid imeall géar féin leo. Le cur síos níos mine a dhéanamh, ritheann gach mórionad díorthach ciste árachais atá ceaptha chun poist a chlúdach a théann faoi uisce níos tapúla ná mar is féidir iad a dhúnadh. Nuair nach féidir leis an gciste coinneáil suas, téann ardáin i muinín auto-deleveraging, ag dúnadh go héigeantach poist trádálaithe brabúsacha ar an taobh eile den trádáil chun na leabhair a chothromú.

Go simplí, le linn na gcascáidí is measa, gearrtar fiú na buaiteoirí. Agus toisc go ndéantar leachtaíuithe a fhorghníomhú ag cibé praghas a thairgeann an leabhar orduithe, cruthaíonn leachtacht tanaí thar oíche agus ag an deireadh seachtaine na “wicks” foréigneacha (spící praghais mhóimintí i bhfad faoi bhun luach cothrom) a fhágann go mbíonn íslephointí na gcascáidí i bhfad níos doimhne ná mar a d’fhéadfadh díol spot amháin a údarú.

An Lá a Thit na Dóminó

Ar an 10 Deireadh Fómhair, 2025, d’fhógair an tUachtarán Trump taraif 100% ar allmhairí Síneacha. Dá bhrí sin, díoladh amach cothromais agus tráchtearraí, agus d’éirigh cripte (ag suí gar d’open interest ar airde taifead le suíomhanna fada plódaithe) mar phointe brú. Scriosadh breis agus $19 billiún i bpoist ghiaráilte i gceann thart ar 24 uair thar an 10-11 Deireadh Fómhair, ag bualadh os cionn 1.6 milliún trádálaí. Ba phoist fhada thart ar $16.7 billiún de sin.

Léirigh an iarmhairt an méid “aer” a bhí sa mhargadh mar gur thit open interest iomlán todhchaíochtaí síoraí ar fud mór-mhalartán 43% i lá, ó $217 billiún go $123 billiún. Thit open interest Hyperliquid, malartán díorthach díláraithe, 57%, ó $14 billiún go $6 billiún.

Agus toisc go gcuireann roinnt ardán uasteorainn nó moill ar an méid a nochtann siad, mheas déantóirí margaidh go bhféadfadh an t-iomlán fíor leachtuithe a bheith gar do $30-40 billiún. I gcaitheamh 2025 ar fad, chomhaireamh anailísithe breis agus $150 billiún i leachtaíuithe.

Ciontóirí Athuair 2026

D’atóg trádálaithe a ngiaráil, agus lean 2026 ar aghaidh á bailiú, ach ar an 20 Eanáir, chaill breis agus 182,000 trádálaí arís os cionn $1.08 billiún in aon lá amháin, agus ba phoist fhada ar thodhchaíochtaí bitcoin agus ethereum beagnach ar fad é.

Dhá lá dhéag ina dhiaidh sin tháinig an lá ar thug trádálaithe “Black Sunday II” (1 Feabhra) air, nuair a dúnadh thart ar $2.2 billiún i bpoist go héigeantach laistigh de 24 uair, ag bualadh os cionn 335,000 trádálaí. Ba é Ethereum a bhí chun tosaigh sa damáiste le $961 milliún leachtaithe, lean bitcoin le $679 milliún, agus chuir Solana $168 milliún leis, agus ba phoist fhada a bhí i thart ar 80-85% de na caillteanais agus bhris bitcoin go hachomair faoi $76,000.

Thug Meitheamh an damáiste spot ba dhoimhne den bhliain, agus shleamhnaigh bitcoin ó thart ar $67,000 go $59,100 i 48 uair, ag spreagadh breis agus $3 billiún i leachtaíuithe éigeantacha ar fud na fuinneoige (lena n-áirítear an lá aonair ba mheasa gar do $1.8 billiún) de réir mar a thug gach tonn díola a truicear don chéad tonn eile.

Conas a Ghabhtar Trádálaithe

Pionósaíonn na meicnic an t-iompar céanna gach uair, i.e. giaráil ard, suíomhanna plódaithe, agus leibhéil stop atá clústaithe san áit ar chuir gach duine eile a gcuid féin. Is iad na rátaí maoinithe (na híocaíochtaí tréimhsiúla a dhéanann trádálaithe fada agus gearra lena chéile) a lasann an rabhadh ar dtús agus nuair a bhíonn longa ag íoc go trom chun fanacht sa trádáil, bíonn an suíomh plódaithe, agus is féidir le laghdú measartha na dóminó a thosú.

Is é an ceacht míchompordach sa mhéid seo ar fad nach timpistí neamhchoitianta iad cascáidí; is iad bealach réamhshocraithe an mhargaidh chun giaráil iomarcach a scriosadh. Tá open interest atógtha tar éis gach glantacháin i mbliana, rud a chiallaíonn go bhfuil an breosla carntha cheana féin don chéad cheann eile.

Ní bhíonn an spréach (bíodh sé ina cheannlíne taraife, ina shaothrú malartáin, ina scanradh forc) sceidealta roimh ré riamh agus ní fhanann cascáidí le margaí béar ach an oiread, ós rud é gur bhuail cuid de na cinn is mó ar taifead laistigh de sheachtainí d’airdeanna riamh, díreach nuair a shroich muinín agus giaráil buaic.