Déanann CSS athbhreithniú ar thogra 85% a d’fhéadfadh tionchar a imirt ar liostálacha ETF Bitcoin agus XRP

Príomhphointí:

• Iarrann fógra ón CSS trácht ar thogra NYSE Arca a éilíonn go gcomhlíonfadh 85% de na sócmhainní caighdeáin incháilitheachta.
• Chomhaireamhfadh riail NYSE Arca díorthaigh de réir luach comhiomlán ainmniúil (gross notional) seachas ar bhonn glan, rud a rachadh i bhfeidhm ar ríomhanna incháilitheachta trustanna cripte.
• D’fhéadfadh trustanna cripte agus tráchtearraí suas le 15% a úsáid i sócmhainní nach bhfuil cáilithe agus iad fós comhlíontach.

Osclaíonn Fógra ón CSS Tréimhse Tráchta ar Thogra Rialach 85% Sócmhainní

Leagtar amach i fhógra ón gCoimisiún um Urrúis agus Malartú (CSS) a foilsíodh an 27 Aibreán, 2026, athrú rialach beartaithe ó NYSE Arca a d’fhéadfadh athmhúnlú a dhéanamh ar an gcaoi a gcáilíonn táirgí infheistíochta cripte agus tráchtearraí le haghaidh liostála ar mhalartán. Tá an CSS ag lorg tuairimí poiblí maidir le cibé an bhfuil an togra comhsheasmhach leis an Securities Exchange Act. Tugann an comhdú isteach tairseach 85% sócmhainní a chuirfeadh teorainn le nochtadh do shealúchais lasmuigh de na caighdeáin incháilitheachta atá ann cheana. Léiríonn an togra aistriú i dtreo riachtanais punainne níos déine do liostálacha trustanna amach anseo.

Tá NYSE Arca ag iarraidh Athriail 8.201-E a leasú, an creat ginearálta liostála do scaireanna trustanna bunaithe ar thráchtearraí. Faoin athrú beartaithe, bheadh ar a laghad 85% de ghlanluach sócmhainní trust a bheith i sócmhainní atá ceadaithe cheana faoin riail. D’fhéadfadh na sócmhainní sin tráchtearraí cáilithe, sócmhainní bunaithe ar thráchtearraí, urrúis, airgead tirim, agus coibhéisí airgid thirim a áireamh. D’fhéadfadh an 15% eile sócmhainní eile a áireamh nach gcomhlíonann, leo féin, critéir incháilitheachta na rialach, fad is a fhanann an trust comhlíontach ar shlí eile. Deirtear sa chomhdú:

“Molann an malartán Athriail 8.201-E (Ginearálta) a leasú chun na caighdeáin ghinearálta liostála do scaireanna trustanna bunaithe ar thráchtearraí a mhodhnú.”

Chomh maith leis sin, chomhaireamhfadh an togra díorthaigh atá liostaithe agus díorthaigh thar an gcuntar de réir luach comhiomlán ainmniúil (aggregate gross notional value). Ciallaíonn sé sin go bhféadfadh suíomhanna móra i roghanna nó i gconarthaí todhchaíochtaí dul i bhfeidhm ar cibé acu a cháilíonn táirge. Bheadh ar urraitheoirí an tairseach 85% a mhonatóiriú go laethúil agus NYSE Arca a chur ar an eolas go tapa má thiteann trust as comhlíonadh. Cuirtear an t-athrú i láthair sa chomhdú mar bhealach chun níos mó liostálacha a cheadú agus an chuid is mó den nochtadh a choinneáil ceangailte le sócmhainní a thacaíonn le faireachas an mhargaidh.

Leagann Rialacha Incháilitheachta Béim ar Theorainneacha ar Dhíorthaigh agus ar Shócmhainní Neamhcháilithe

Taispeánann na samplaí sa chomhdú cén fáth a bhféadfadh an tairseach a bheith tábhachtach do chistí cripte agus tráchtearraí amach anseo. Chomhlíonfadh trust a bhfuil 95% dá luach i sócmhainní cáilithe ar nós bitcoin, ether, solana, agus XRP an caighdeán beartaithe. Tá na sócmhainní sin cáilithe toisc gurb iad bunús conarthaí todhchaíochtaí iad a thrádáiltear ar mhargaí ainmnithe ar feadh sé mhí ar a laghad agus toisc go bhfuil siad bainteach le táirgí trádáilte ar mhalartán a sholáthraíonn nochtadh suntasach, ag comhlíonadh critéir incháilitheachta na rialach.

Cháilíonn trust atá dírithe ar ór, a úsáideann ór agus todhchaíochtaí óir, freisin dá gcomhlíonfadh gach sealúchas an riail reatha. Ach theipfeadh ar trust a shealbhaíonn bitcoin agus roghanna glao OTC ar ETF bitcoin dá mbeadh ach thart ar 71% dá nochtadh ag comhlíonadh na gcritéar riachtanach. Léiríonn an sampla sin conas is féidir le díorthaigh neamhcháilithe seasamh bitcoin atá incháilithe ar shlí eile a shárú. Ba mhaith le NYSE Arca freisin sócmhainní neamh-inmhúnlaithe agus earraí inbhailithe a eisiamh ó shainmhíniú tráchtearra na rialach. Deirtear sa chomhdú nár cuireadh na sócmhainní sin san áireamh nuair a glacadh na caighdeáin ghinearálta.

Thar chistí cripte, léiríonn an togra cosán níos déine do cheaduithe táirgí. D’fhéadfadh NYSE Arca fós ceadú ar leith a lorg do thrustanna a bhaineann le sócmhainní neamh-inmhúnlaithe nó le hearraí inbhailithe, ach ní cháilíonn na táirgí sin tríd an mbealach ginearálta liostála. Deir an malartán go bhfuil an tairseach 85% comhsheasmhach le táirgí trádáilte ar mhalartán eile atá bunaithe ar thráchtearraí agus go dtacódh sé le hiomaíocht i measc eisitheoirí agus ionaid. Deirtear sa chomhdú freisin go bhfuil an creat deartha chun feabhas a chur ar chumas an mhalartáin trádáil a mhonatóiriú, ionramháil a chosc, agus infheisteoirí a chosaint agus táirgí breise á gcumasú teacht ar an margadh. Tugann an comhdú faoi deara:

“Ní chreideann an malartán go gcuirfidh an t-athrú rialach beartaithe aon ualach ar iomaíocht nach bhfuil riachtanach ná cuí chun críocha an Achta a chur chun cinn.”

Is féidir leis an CSS an togra a cheadú, a dhiúltú, nó imeachtaí a oscailt ina leith le linn a thréimhse athbhreithnithe. Féadfaidh páirtithe leasmhara tráchtanna a chur isteach chuig an CSS faoin athrú rialach, lena n-áirítear argóintí maidir le cibé an gcomhlíonann sé riachtanais an Achta. Is é an príomhphointe ná go bhféadfadh liostálacha trustanna cripte agus tráchtearraí amach anseo níos mó solúbthachta a fháil, ach amháin faoi theorainneacha nochta níos déine.